المؤلف | Wu说区块链
في نهاية عام 2024 وبداية عام 2025، كان هناك إجماع كبير في سوق العملات المشفرة حول السرد الخاص بالدورة الجديدة: تأثيرات ما بعد التنصيف، وانتشار ETF والمؤسسات، وتوقعات تنظيمية أكثر ودية، والتي يُنظر إليها على نطاق واسع كوقود أساسي لدفع BTC والأصول ذات المخاطر العالية لمواصلة الصعود. في هذا السياق، قدمت العديد من المؤسسات والشخصيات المعروفة أهدافًا سنوية جريئة (خاصة في نطاق 200,000 — 250,000 دولار)، بينما ركز آخرون على "تغيرات هيكلية في الصناعة"، مثل توسع المنتجات المتوافقة، وزيادة التيار الرئيسي للبورصات وشركات العملات المشفرة، والنمو المستمر لمسارات RWA/العملات المستقرة. عند مراجعة الأداء الفعلي لعام 2025، نجد أن توقعات الأسعار غالبًا ما بالغت في تقدير قوة واستمرارية الصعود، بينما كانت التوقعات المتعلقة بالتنظيم وهيكل الصناعة أسهل في التحقيق نسبيًا.
KuCoin Research
أصدرت KuCoin Research تقرير "توقعات سوق العملات المشفرة لعام 2025" حيث كان الرأي الأساسي مبنيًا على "تاريخ ما بعد التنصيف + دفع المؤسسات/ETF"، متوقعة أن BTC قد تختبر أعلى مستوى عند حوالي 250,000 دولار في عام 2025، كما توقعت أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة (باستثناء BTC) ستصل إلى حوالي 3.4 تريليون دولار بنهاية 2025، ودخول موسم قوي للعملات البديلة؛ أما على صعيد التنظيم والمنتجات، فقد توقعت الموافقة/التقدم لمزيد من صناديق ETF للعملات المشفرة مثل Solana وXRP في عام 2025؛ أما الاتجاهات الهيكلية والتطبيقية، فقد أكدت على توكننة الأصول الواقعية (RWA)، ووكلاء الذكاء الاصطناعي، وتوسع حجم العملات المستقرة (لتتجاوز 400 مليار بحلول نهاية 2025) كخطوط رئيسية.
عند المراجعة: تركزت الإخفاقات بشكل رئيسي في "قوة السعر" — حيث بلغ أعلى سعر سنوي لـ BTC حوالي 126,000 دولار، وتراجع بنهاية العام إلى حوالي 88,000 دولار، وهو بعيد بشكل واضح عن هدف 250,000. أما النجاحات/النجاحات الجزئية فكانت أكثر وضوحًا في "الاتجاهات الهيكلية وجانب العرض": فقد شهد عام 2025 بالفعل تقدمًا في المنتجات المتوافقة والتداول لـ SOL/XRP (مثل بدء تداول BSOL في 28-10-2025 وبدء تداول XRPC في 13-11-2025)، وهو ما يتماشى مع توقعاتهم حول "انتشار ETF وزيادة المنتجات". ومع ذلك، فإن الأهداف المتعلقة بحجم السوق مثل "العملات المستقرة تتجاوز 400 مليار بنهاية العام" لم تتحقق بالكامل/وقد تكون متفائلة بعض الشيء.
Tom Lee
تحدث Tom Lee في يناير 2025 علنًا عن هدف وصول BTC إلى 250,000 دولار، مستندًا بشكل أساسي إلى "الرياح التنظيمية المواتية، ومرونة السوق، وتحسن السيولة". لكن النتيجة كانت: بالنظر إلى مسار التقلبات الفعلي لعام 2025، لم يتحقق هذا الهدف بشكل واضح.
H.C.Wainwright
رفعت H.C.Wainwright في يناير 2025 هدف نهاية العام لـ BTC إلى 225,000 دولار. وشملت أسبابهم: أنماط الدورات التاريخية، وتوقعات بيئة تنظيمية أكثر ودية، وزيادة اهتمام المؤسسات. لكن النتيجة كانت أن هذا الهدف لم يتحقق بوضوح. والسبب مشابه لتوقعات Tom Lee ومعظم التوقعات "عند مستوى 200,000": حيث اعتبروا "البيئة المواتية" قوة دفع تصاعدية خطية، لكنهم قللوا من حساسية السوق للمخاطر الكلية وتكدس الرافعة المالية في المراحل العليا — أي أنه بمجرد حدوث تراجع، غالبًا ما يشهد السوق أولاً "تصفية المخاطر"، بدلاً من استمرار تسعير السرد عند مستويات مستقبلية أعلى.
Matrixport
في ديسمبر 2024، وصفت Matrixport عام 2025 بأنه "عام الاختراق" لـ BTC، وحددت هدفًا عند 160,000 دولار، وهو "أقل من معسكر 200,000–250,000". مقارنة بـ 225,000/250,000، فإن هذا الهدف "أقل طموحًا" ويبدو أكثر منطقية بناءً على تحسن المزاج والسيولة، لكنه مع ذلك لم يتحقق عند مراجعة الأداء الفعلي لعام 2025.
Bitwise
في "توقعات Bitwise العشرة لعام 2025" الصادرة في ديسمبر 2024، كان أولها جريئًا للغاية: حيث توقعوا أن BTC وETH وSOL ستسجل أعلى مستوياتها التاريخية، وأن BTC ستتداول فوق 200,000 دولار في 2025؛ كما راهنوا على مجموعة من التوقعات "الهيكلية" — مثل دخول Coinbase إلى S&P 500، وتوسع كبير في حجم العملات المستقرة والأصول المرمزة، وإعادة فتح سوق الاكتتابات العامة للعملات المشفرة.
من حيث النتائج، فإن "مستوى السعر" لم يتحقق بشكل واضح: على الرغم من أن BTC شهدت ذروة في أكتوبر 2025، إلا أنها كانت بنهاية العام أقل بكثير من أعلى نقطة سنوية، ناهيك عن 200,000. من ناحية أخرى، كانت بعض "الإنجازات الرئيسية" أقرب إلى الواقع: حيث تم إدراج Coinbase رسميًا في S&P 500 في مايو 2025، كما شهد سوق الاكتتابات العامة/الإدراجات تطورات بارزة في 2025.
VanEck
لم تقدم توقعات VanEck العشرة لعام 2025 هدفًا سعريًا فحسب، بل قدمت أيضًا مسارًا دوريًا محددًا للغاية: حيث توقعوا أن يصل السوق الصاعد إلى ذروته المتوسطة في الربع الأول، مع تحديد أهداف الذروة: BTC حوالي 180,000، ETH أكثر من 6,000، SOL أكثر من 500، SUI أكثر من 10؛ ثم توقعوا تراجع BTC بنسبة 30%، وتراجع العملات البديلة بنسبة تصل إلى 60%، ثم استعادة الزخم بنهاية العام.
بمقارنة المسار الفعلي لعام 2025، فإن إطار "حدوث تراجعات عنيفة وتقلبات كبيرة" لم يكن بعيدًا عن الواقع، لكن النقاط الرئيسية (180,000/6,000/500/10) لم تتحقق بشكل عام.
Galaxy Research
في توقعات Galaxy Research لعام 2025 الصادرة في نهاية 2024، تم توضيح منطق BTC بشكل مباشر: حيث سيؤدي تبني المؤسسات والشركات والدول إلى دفع BTC لتجاوز 150,000 في النصف الأول، واختبار أو تجاوز 185,000 في الربع الرابع؛ كما قدموا مجموعة من التوقعات القطاعية، بما في ذلك نمو العملات المستقرة، وتوسع DeFi، وزيادة مشاركة المؤسسات.
أما من حيث النتائج، فقد شهدت BTC بالفعل مرحلة صعود واضحة في 2025، لكنها لم تقترب من أهداف 150,000/185,000 التي حددوها. والسبب المحتمل هو أن التبني هو "متغير بطيء"، يمكنه تغيير الشروط الحدودية على المدى الطويل، لكنه يصعب عليه تعويض تأثير الصدمات الكلية، وتكدس المراكز، وتصفية الرافعة المالية — أي عندما يحدث تراجع واضح خلال العام، غالبًا ما يكون رد فعل السوق هو تقليص المخاطر وإزالة الرافعة المالية، بدلاً من الاستمرار في تسعير السرد عند قيم مستقبلية أعلى.
Bloomberg
في نهاية 2024، اعتبر محللو ETF في Bloomberg (مثل Eric Balchunas وغيرهم) في مناقشاتهم العلنية أن "وتيرة الموافقة على ETF العملات البديلة الفورية" عاملًا مهمًا لعام 2025: حيث توقعوا أن يكون لدى Solana وXRP ETF فورية فرصة للدخول في المسار الواقعي في 2025، لكنهم أوضحوا أيضًا أن الموافقة لن "تحدث في نفس الوقت"، بل من المرجح أن تتبع وتيرة تدريجية بسبب العمليات التنظيمية.
عند المراجعة، يمكن اعتبار هذا التوقع قد تحقق بشكل عام (من حيث الاتجاه والوتيرة): ففي 28 أكتوبر 2025، بدأ تداول Solana Staking ETF (BSOL) من Bitwise؛ ثم في 13 نوفمبر 2025، بدأ تداول Canary XRP ETF (XRPC) في ناسداك، وكلاهما حدثا بالفعل "واحدًا تلو الآخر، وليس في نفس اليوم".
Pantera
كان الخط الرئيسي لتوقعات Pantera لعام 2025 هو "تحسن البيئة السياسية + تسارع التوافق/البنية التحتية في الصناعة"، مع التأكيد بشكل خاص على استمرار توسع توكننة الأصول الواقعية (RWA) وغيرها من الاتجاهات الهيكلية.
عند المراجعة، كان النجاح الرئيسي في "الاتجاه" — حيث حدث دفع تنظيمي/سياسي وتقدم هيكلي في الصناعة بشكل واضح خلال العام؛ أما الفشل/ما دون التوقعات فكان في "قوة السعر" — حيث اعترفت Pantera نفسها بأن أداء الأسعار في 2025 كان أقل من توقعات الكثيرين، وشهد السوق تقلبات وتراجعات أقوى بعد الارتفاع.
Forbes
قدمت بعض أعمدة/مقالات الرأي في Forbes في بداية العام أيضًا توقعات على شكل "سبعة اتجاهات رئيسية لصناعة العملات المشفرة في 2025"، بما في ذلك "قيام الاقتصادات الرئيسية ببناء احتياطيات استراتيجية من Bitcoin"، و"مضاعفة القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى 400 مليار دولار"، و"نمو BTC DeFi بسرعة بفضل L2"، و"توسع ETF العملات المشفرة ليشمل Ethereum Staking وSolana" وغيرها.
عند المراجعة، كان هناك بعض الاتجاهات في هذه "القوائم" أقرب للتحقق (مثل مناقشة خطوط منتجات ETF وتحسن البيئة التنظيمية التي شهدت تقدمًا خلال العام)، لكن التوقعات التي تفترض حدوث عدة متغيرات جريئة "بسلاسة طوال العام" كانت متفائلة بشكل عام — خاصة "8 تريليون دولار كقيمة سوقية إجمالية"، و"قيام عمالقة التكنولوجيا بتقليد Tesla في زيادة حيازات BTC"، و"مضاعفة العملات المستقرة إلى 400 مليار بنهاية العام" وغيرها، والتي يصعب تحقيقها جميعًا في نفس العام، مما أدى في النهاية إلى "تحقق جزء صغير، وعدم تحقق الجزء الأكبر".
الخاتمة
بشكل عام، لم تكن نتائج هذه التوقعات في بداية 2025 معقدة: كلما كان الرهان على نقطة سعر واحدة وكان الهدف أكثر تطرفًا (200,000–250,000)، زادت احتمالية الفشل؛ وكلما كان الرهان على العمليات التنظيمية، وتغيرات جانب العرض، وهيكل الصناعة، زادت احتمالية تحققها جزئيًا أو من حيث الاتجاه. كان سوق 2025 أشبه بمسار عالي التقلب من "تسجيل قمة جديدة — تراجع — إعادة تسعير": حيث تكررت المخاطر الكلية وتصفية الرافعة المالية في تعطيل الاتجاه، مما جعل "صحة المنطق" لا تعني بالضرورة "تحقق السعر بنهاية العام"؛ وعلى العكس، كانت التغيرات في المنتجات المتوافقة وزيادة مشاركة المؤسسات الرئيسية أكثر قابلية للتحقق، وبالتالي ظهرت أكثر استقرارًا عند المراجعة.
