عقد الخيارات الصاعدة ذات السيولة الفائقة بقيمة 200 مليار دولار التي أصدرتها Cantor Fitzgerald تعيد تعريف تداول المضاربة.

أصدر Cantor Fitzgerald تقريرًا من 62 صفحة يتوقع أن تصل القيمة السوقية لرمز Hyperliquid HYPE إلى 200 billions دولار خلال 10 سنوات، مع إيرادات سنوية متوقعة تبلغ 5 billions دولار ومضاعف ربحية قدره 50 مرة.

بدأ هذا البنك الاستثماري في زيادة حيازته لصندوقي أصول رقمية مرتبطين بهذا البروتوكول، مما يشير إلى تحول في طريقة تقييم وول ستريت للبنية التحتية للتداول اللامركزي.

يتوقع Cantor Fitzgerald أن تصل قيمة رمز Hyperliquid HYPE إلى 200 billions دولار.

أصدر Cantor Fitzgerald تقريرًا بحثيًا نادرًا من 62 صفحة. التقرير بدأ بتغطية Hyperliquid والنظام البيئي المحيط به. تتوقع شركة الخدمات المالية هذه أن تتجاوز القيمة السوقية لرمز HYPE على المدى الطويل 200 billions دولار.

يمثل هذا التحليل أحد أكثر التحقيقات تفصيلًا التي أجرتها شركات وول ستريت الكبرى حتى الآن حول بنية العقود الدائمة اللامركزية.

يتوقع التقرير أن Hyperliquid يمكن أن تحقق إيرادات سنوية تبلغ 5 billions دولار خلال العقد القادم، وباستخدام مضاعف ربحية قدره 50 مرة، يصل التقييم إلى 200 billions دولار.

لم يعتبر المحللون هذا البروتوكول مجرد مشروع مالي لامركزي (DeFi) مضاربي، بل اعتبروه بنية تحتية للتداول يمكن مقارنتها بالبورصات العالمية. هذا المنظور يميز هذا البحث عن غيره من التحليلات المتفائلة الأكثر تطرفًا حول العملات المشفرة.

تشغل Hyperliquid بورصة دائمة لامركزية للعقود الآجلة. تم بناء المنصة على بلوكشين Layer-1 مخصص. حتى عام 2025، عالجت المنصة ما يقرب من 3 تريليونات دولار من حجم التداول، وحققت حوالي 874 millions دولار من الرسوم.

يتم إعادة حوالي 99% من رسوم البروتوكول إلى النظام البيئي من خلال إعادة شراء الرموز وحرقها، مما يربط نشاط المنصة مباشرة بقيمة الرمز.

يعتقد Cantor Fitzgerald أن السيولة هي الميزة الدائمة لـ Hyperliquid.

وصفت Cantor Hyperliquid بأنها "بورصة جميع البورصات" المحتملة. ترى الشركة أنه مع توسع البروتوكول ليشمل العقود الدائمة، والتداول الفوري، وغيرها من المجالات، من المتوقع أن تصل الرسوم السنوية إلى 5 billions دولار. سوق HIP-3.

يفترض التقرير معدل نمو سنوي في حجم التداول بنسبة 15%، ليصل حجم التداول السنوي إلى حوالي 12 تريليون دولار خلال عشر سنوات.

يؤكد التحليل أن المنافسة لا تزال المتغير الرئيسي الذي يؤثر على حركة سعر HYPE.

ومع ذلك، يعتقد Cantor أن القلق بشأن المنصات المنافسة قد يكون مبالغًا فيه. أشارت الشركة إلى أن المتداولين الباحثين عن الحوافز (المعروفين باسم "سياح النقاط") غالبًا ما يعودون إلى أماكن التداول الأكثر سيولة والأسرع تنفيذًا.

حتى إذا حصلت البورصات المركزية على حصة سوقية بنسبة 1% فقط، فإن ذلك يمكن أن يضيف حوالي 600 billions دولار إلى حجم التداول. ويقدر التقرير أن هذا قد يجلب أيضًا أكثر من 270 millions دولار من إيرادات الرسوم السنوية.

الاعتماد المفرط على DAT، النماذج المحافظة، وفرص السوق الضائعة

بالإضافة إلى HYPE، قام Cantor لأول مرة بتقييم شركتين تركزان على إدارة الأصول الرقمية عالية السيولة: Hyperliquid Strategies (PURR) وHyperion DeFi (HYPD). منح Cantor كلتا الشركتين تصنيف "زيادة الحيازة"، مع أهداف سعرية تبلغ 5 دولارات و4 دولارات على التوالي.

تحتفظ هذه المؤسسات برموز HYPE لتوليد عوائد من التخزين، مع توفير فرص استثمارية في الأسهم خاضعة للتنظيم والمشاركة في النشاط الاقتصادي للبروتوكول. حاليًا، يتم تداولها جميعًا بأقل من صافي قيمة الأصول، ويعتقد Cantor أن هذا يمثل فرصة للمستثمرين التقليديين.

“... وول ستريت لن تضيع 62 صفحة في دراسة بروتوكول يعتقدون أنه سيصبح قديمًا. سعر 26.84 دولارًا، بالإضافة إلى سمعة Cantor، هو مجرد طُعم.” قال أحد المستخدمين مازحًا.

ومع ذلك، أظهر رد فعل السوق وجود فجوة بين السعر وموضع السوق. لا يزال HYPE أقل بحوالي 53% من أعلى مستوياته.

بعيدًا عن التقييم، يعكس التقرير أيضًا تحولًا أوسع في كيفية تعامل المنهجيات المالية التقليدية مع العملات المشفرة، حيث يطبق Cantor Fitzgerald نماذج إيرادات شبيهة بالأسهم، ومضاعفات التدفقات النقدية، ومقارنات البنية التحتية، ويعتبر Hyperliquid مكان تداول أساسي وليس منتج DeFi تجريبي.

تشير أبحاث Cantor المتعمقة إلى أن البورصات الدائمة اللامركزية قد تنتقل من هامش سوق العملات المشفرة إلى مركزه. ويعود ذلك إلى وضوح البيئة التنظيمية بشكل متزايد، وبدء المستثمرين المؤسسيين في البحث عن طرق استثمار متوافقة على السلسلة.