الأرقام وراء ازدهار Bitcoin المؤسسي

البيتكوين يشهد تحولًا في البعد. ولأول مرة منذ إنشائه، يرسخ نفسه كركيزة في تخصيص المؤسسات. ووفقًا لتحليل مشترك أجرته Glassnode وFanara Digital، تم ضخ 732 مليار دولار من رأس المال الجديد منذ أدنى مستوى في 2022، وهو رقم قياسي مطلق يتجاوز جميع الدورات السابقة مجتمعة. هذا التدفق الضخم لا يعكس مجرد نشوة مؤقتة، بل يشير إلى تحول هيكلي في السوق. لم يعد البيتكوين مجرد أداة مضاربة؛ بل أصبح أصلًا استراتيجيًا في محافظ المؤسسات.

تدفق رأس مال قياسي نحو البيتكوين

تجاوز البيتكوين مؤخرًا علامة فارقة تاريخية من حيث تدفقات رأس المال. ووفقًا لتقرير نشرته Glassnode وFanara Digital، تم ضخ 732 مليار دولار من رأس المال الجديد في شبكة البيتكوين منذ دورة الهبوط في 2022. يتجاوز هذا المبلغ جميع الدورات السابقة مجتمعة، مما يبرز عمق التحول الجاري.

“دورة 2022–2025 وحدها جذبت رأس مال أكثر من جميع الدورات السابقة مجتمعة“، حسبما ذكر التقرير. وقد دفع هذا النمو الحد المحقق، الذي يقيس إجمالي المبلغ المستثمر فعليًا في البيتكوين المتداول، إلى 1.1 تريليون دولار، وهو مستوى لم يسبق أن وصل إليه الأصل في تاريخه.

فيما يلي النقاط الرئيسية التي يجب تذكرها من هذه المرحلة الصاعدة المدفوعة بتدفقات المؤسسات:

• +732 مليار دولار من رأس المال تم ضخها منذ 2022، وهو رقم قياسي مطلق في تاريخ البيتكوين؛
• الحد المحقق عند 1.1 تريليون دولار، مقابل سعر أدنى بلغ 16,000 دولار في 2022، ثم ذروة عند 126,000 دولار في أكتوبر الماضي (زيادة بنسبة +690٪)؛
• الدورة الحالية تتجاوز جميع الدورات السابقة من حيث حجم التدفقات، وفقًا لمؤلفي التقرير؛
• النمو مدفوع إلى حد كبير بتبني المؤسسات من خلال المنتجات الاستثمارية المنظمة، ولا سيما صناديق ETF؛
• يتطور السوق نحو هيكل أكثر قوة، مع تدفقات أطول وأقل تفاعلًا مع التحركات قصيرة الأجل.

يمثل هذا التحول تغييرًا جذريًا. لم يعد البيتكوين مدفوعًا فقط بالديناميكيات المضاربية أو المجتمعية، بل بآليات تدفق منظمة حيث تسود منطق التخصيص الاستراتيجي.

إن دخول رأس المال الضخم عبر القنوات المؤسسية لا يغذي السعر فقط، بل يغير أيضًا بشكل عميق الحوكمة الضمنية للسوق وملف المخاطر الخاص به.

نحو سوق بيتكوين أكثر استقرارًا

إلى جانب هذه التدفقات غير المسبوقة لرأس المال، يبرز تحول كبير آخر: تقلب البيتكوين الهيكلي.

وفقًا للتقرير، انخفض التقلب السنوي للبيتكوين من 84.4٪ في ذروة السوق الصاعدة لعام 2021 إلى 43٪ بحلول نهاية هذا العام. “يكشف هذا الانخفاض في التقلب عن انتقال البيتكوين نحو أصل أكثر ارتباطًا بالمؤسسات“، كما يوضح التقرير.

مثل هذا الاتجاه نحو الاستقرار غير معتاد لسوق كان تاريخيًا عرضة لتقلبات دورية قوية. إنه يشير إلى زيادة السيولة وعمق السوق، وهما عنصران مرتبطان ارتباطًا وثيقًا بتزايد مشاركة المؤسسات من خلال صناديق ETF وخزائن الشركات.

وجود 1.36 مليون بيتكوين تحت الإدارة في صناديق ETF الفورية، أي حوالي 6.9٪ من المعروض المتداول، بقيمة تقدر بـ168 مليار دولار، يشهد على هذا الواقع الجديد. ويؤكد التقرير الطلب الاستثنائي على هذه المنتجات منذ إطلاقها.

يساهم هذا الحجم المحتفظ به ضمن الهياكل المنظمة في تقليل الأسهم العائمة في السوق وكذلك في تعزيز المرونة خلال مراحل التصحيح. وتشير التحليلات إلى أن هذا الوضع “يتعارض مع سيناريوهات السوق الهابطة المعتادة، التي غالبًا ما تتسم بزيادة التقلب وانخفاض السيولة“.

لا يوجد حتى الآن ما يشير إلى ما إذا كان هذا الديناميكية ستستمر على المدى الطويل، لكنها بالفعل تعيد تشكيل ملامح السوق. أكثر من مجرد مؤشر دوري، أصبح سعر البيتكوين انعكاسًا لإعادة تموضع استراتيجي لرأس المال، وهو تحول هادئ له عواقب دائمة على نظام العملات الرقمية وتوازناته.