إيثريوم في حالة سقوط حر بين الشركات: ماذا يحدث؟

كان يُنظر إلى Ethereum سابقًا كنجم صاعد في عالم Web3، لكنه الآن يبدو وكأنه يفقد بريقه بين الشركات. النفَس الذي كان يغذي خزائنه بدأ ينفد. هل هو مجرد ركود مؤقت، أم إشارة إلى أن ETH لم يعد الجوهرة المفضلة في عالم العملات الرقمية؟ خلف الكواليس، قد يكون هناك تحول أعمق قيد الحدوث. فك شيفرة نقطة تحول صامتة ولكن استراتيجية.

إيثير في سقوط حر بين المحترفين

منذ الصيف، انهارت مشتريات الشركات من إيثير. كان هذا الظاهرة واضحة بالفعل في أغسطس، لكنها ازدادت حدة. تشير Bitwise إلى انخفاض بنسبة 81%، من 1.97 مليون ETH إلى 370,000 فقط في نوفمبر. هذه الخزائن، المعروفة باسم DAT (خزائن الأصول الرقمية)، كان من المفترض أن تدعم قيمة Ethereum. لكن الحماس لم يعد موجودًا.

ماكس شانون، محلل في Bitwise، يلخص الوضع:

كانت الخزائن هي النسخة من هذه المرحلة السوقية التي يمكن تسميتها "موسم العملات البديلة"، ويتكرر نفس النمط كما في الدورات السابقة. 

السبب؟ تظهر بدائل جديدة، التمويل يجف، الكيانات الصغيرة تكافح للحاق بالركب. أصبح شراء الإيثير بكميات ضخمة رفاهية محصورة بالأقوى فقط.

في الوقت نفسه، تستحوذ مشاريع أخرى على الاهتمام. Solana وAvalanche وArbitrum تجذب الأنظار بدورها. حتى وإن احتفظت Ethereum بموقعها المميز، إلا أن المنافسة أصبحت واقعية. صناعة العملات الرقمية في حركة دائمة. Ethereum لم تعد محل إجماع.

BitMine، العملاق الصامت في عالم Ethereum المؤسسي

اسم واحد يتكرر في جميع التحليلات: BitMine. الشركة التي يقودها Tom Lee تمتلك الآن أكثر من 3.7 مليون إيثير، أي ما يعادل 13 مليار دولار. وحدها، تزن أكثر من جميع شركات العملات الرقمية الأخرى مجتمعة في هذا المجال.

في نوفمبر، استحوذت BitMine على 679,000 ETH إضافية. وتهدف إلى هدف جنوني: امتلاك 5% من إجمالي معروض Ethereum. بينما تتلاشى الجهات الصغيرة، تواصل BitMine الشراء، مدفوعة بخزائنها الوفيرة.

شانون يحذر من هذا التركيز الشديد:

شركات DAT الكبرى، المدعومة بأسواق رأسمالية أقوى، في أفضل وضع لجمع الأموال وشراء المزيد من ETH وجذب المزيد من رأس المال الخارجي، مما يعزز الزخم.

يخلق هذا الخلل ديناميكية "الفائز يأخذ معظم الحصة". شركات DAT الصغيرة، دون رافعة مالية، تتقلص هوامش أرباحها. وتصبح غير جذابة للمستثمرين وتغرق تدريجيًا.

ردًا على ذلك، يبدو أن أصول العملات الرقمية الأخرى تستفيد من إعادة توجيه الانتباه: Bitcoin يستعيد زخمه، بينما تستفيد العملات البديلة المتخصصة من المجالات الأقل تشبعًا.

Ethereum تحاول الارتداد... لكن سوق العملات الرقمية يبقى على مسافة

من ناحية السعر، يتذبذب Ethereum حول 3,100 دولار، متلاعبًا بمنطقة مقاومة استراتيجية بين 3,100 و3,200 دولار. بالنسبة للعديد من المحللين، فإن اختراق هذا الحاجز ضروري لاستهداف 4,000 دولار، أو حتى 4,150 دولار إذا تم تأكيد نموذج الوتد الهابط.

لكن الإشارات ليست مشجعة. أحجام الشراء المؤسسي تحولت إلى اللون الأحمر. وفقًا لـ Capriole Investments، انتقل السوق من ذروة شراء يومية بلغت 121,827 ETH إلى صافي بيع يومي قدره 5,520 ETH. من الصعب البقاء متفائلًا في ظل هذه الظروف.

مايكل فان دي بوب، مؤسس MN Capital، يحذر:

السؤال الحاسم بالنسبة لـ ETH هو ما إذا كانت ستتجاوز متوسطها المتحرك لمدة 20 يومًا. إذا تم تجاوز هذا الحاجز، يمكننا أن نأمل في زيادة. لكن بالنظر إلى الرفض الأخير، يمكننا افتراض أن مرحلة التماسك ستستمر.

في هذه الأثناء، تستغل عملات رقمية أخرى الفرصة لاحتلال الساحة. سوق العملات الرقمية يبقى ديناميكيًا، لكن Ethereum يجب أن تقنع من جديد. ليس بوعودها السابقة، بل بأدلة قوية على التبني المستقبلي.

ما يجب تذكره في 5 نقاط

• مشتريات الشركات من Ethereum انخفضت بنسبة 81% بين أغسطس ونوفمبر 2025؛
• BitMine تمتلك الآن أكثر من 3.7 مليون ETH، بقيمة تتجاوز 13 مليار دولار؛
• خزائن العملات الرقمية الصغيرة تبيع الآن في المتوسط 5,520 ETH يوميًا؛
• سعر ETH وقت كتابة المقال هو 3,196 دولار؛
• المقاومات الفنية حول 3,200 دولار تعيق تعافي السوق بشكل حقيقي.

على الرغم من الاضطرابات الحالية، لم تقل Ethereum كلمتها الأخيرة بعد. قد تمثل التفعيل الأخير لـ Fusaka، وهو لبنة تقنية أساسية جديدة، بداية عصر غير مسبوق للنظام البيئي. قد يكون التحول الحقيقي أكثر هيكلية مما يبدو.