قامت Strategy بشراء 130 بيتكوين إضافية مقابل 11.7 مليون دولار، ليصل إجمالي ما تملكه إلى 650,000 BTC؛ وتأسست احتياطي أرباح جديد بقيمة 1.44 مليار دولار.

أفادت وثيقة 8-K مقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات يوم الاثنين أن شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، وهي شركة خزانة بيتكوين، استحوذت على 130 بيتكوين إضافية بحوالي 11.7 مليون دولار بسعر متوسط قدره 89,960 دولار لكل بيتكوين بين 17 نوفمبر و30 نوفمبر.

تمتلك Strategy الآن إجمالي 650,000 بيتكوين — بقيمة تقارب 56 مليار دولار — تم شراؤها بسعر متوسط قدره 74,436 دولار لكل بيتكوين، بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 48.4 مليار دولار، بما في ذلك الرسوم والمصاريف، وفقًا لما ذكره المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي للشركة، Michael Saylor. تمثل هذه الحيازة أكثر من 3% من إجمالي المعروض من بيتكوين البالغ 21 مليون، وعلى الرغم من التراجع الأخير في السوق، فإنها لا تزال تشير إلى مكاسب دفترية تقارب 7.6 مليار دولار بالأسعار الحالية.

تمت عمليات الاستحواذ الأخيرة باستخدام عائدات مبيعات الأسهم العادية من الفئة A، MSTR، في السوق. خلال الأسبوعين الماضيين، باعت Strategy 8,214,000 سهم من MSTR مقابل حوالي 1.48 مليار دولار. وذكرت الشركة أنه اعتبارًا من 30 نوفمبر، لا يزال هناك أسهم بقيمة 13.37 مليار دولار من MSTR متاحة للإصدار والبيع بموجب هذا البرنامج. ولم يتم بيع أي أسهم من الأسهم الممتازة الدائمة المختلفة خلال هذه الفترة، مع بقاء مبلغ إجمالي قدره 30.2 مليار دولار ضمن تلك البرامج.

Strategy تؤسس احتياطي بالدولار الأمريكي

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Strategy عن احتياطي بالدولار الأمريكي بقيمة 1.44 مليار دولار لدعم دفع توزيعات الأرباح على أسهمها الممتازة وفوائد ديونها الحالية، بتمويل من مبيعات MSTR في السوق.

وقالت الشركة في الوثيقة: "نية Strategy الحالية هي الحفاظ على احتياطي بالدولار الأمريكي بمبلغ يكفي لتمويل ما لا يقل عن اثني عشر شهرًا من توزيعات الأرباح، وتنوي Strategy تعزيز الاحتياطي بالدولار الأمريكي بمرور الوقت، بهدف تغطية 24 شهرًا أو أكثر من توزيعات الأرباح في نهاية المطاف". "الحفاظ على هذا الاحتياطي بالدولار الأمريكي، بالإضافة إلى شروطه ومبلغه، يظل خاضعًا لتقدير Strategy المطلق، وقد تقوم Strategy بتعديل الاحتياطي من وقت لآخر بناءً على ظروف السوق واحتياجات السيولة وعوامل أخرى."

في يوم الاثنين الماضي، بدا أن Strategy قد أوقفت عمليات الاستحواذ الأسبوعية على بيتكوين بعد أن فشلت في الإعلان عن أي عمليات شراء جديدة، حيث بقي إجمالي حيازتها عند 649,870 بيتكوين. ومع ذلك، وبالنظر إلى النطاق الزمني من 17 نوفمبر إلى 30 نوفمبر في وثيقة يوم الاثنين، ليس من الواضح بالضبط متى تمت عمليات الاستحواذ الأخيرة. جاء ذلك بعد ما وصفه Saylor بأنه "أسبوع كبير" في الأسبوع السابق، معلنًا عن شراء 8,178 بيتكوين إضافية بحوالي 835.6 مليون دولار — وهي أكبر مجموعة من عمليات الاستحواذ منذ يوليو.

بدلاً من تلميحاته المعتادة حول الاستحواذ، نشر Saylor تحديثًا على متتبع بيتكوين الخاص بـ Strategy يوم الأحد، قائلاً: "ماذا لو بدأنا في إضافة نقاط خضراء؟" — في إشارة على الأرجح إلى الاحتياطي الجديد بالدولار الأمريكي بقيمة 1.44 مليار دولار لتوزيعات الأرباح ومدفوعات الفائدة.

وقال Saylor يوم الاثنين: "إن إنشاء احتياطي بالدولار الأمريكي ليكمل احتياطي بيتكوين لدينا يمثل الخطوة التالية في تطورنا، ونعتقد أنه سيضعنا في موقع أفضل للتعامل مع تقلبات السوق قصيرة الأجل مع تحقيق رؤيتنا بأن نكون المصدر الرائد عالميًا للائتمان الرقمي".

وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، هناك الآن 195 شركة عامة اعتمدت نموذجًا ما للاستحواذ على بيتكوين. وتشمل بقية العشرة الأوائل MARA، Twenty One المدعومة من Tether، Metaplanet، Adam Back، Bitcoin Standard Treasury Company المدعومة من Cantor Fitzgerald، Bullish، Riot Platforms، Coinbase، CleanSpark، وTrump Media، مع 53,250 بيتكوين، 43,514 بيتكوين، 30,823 بيتكوين، 30,021 بيتكوين، 24,300 بيتكوين، 19,324 بيتكوين، 14,548 بيتكوين، 13,011 بيتكوين، و11,542 بيتكوين على التوالي.

بينما لا يزال عدد شركات خزانة بيتكوين في ازدياد، فإن قيمة العديد من أسهم هذه المجموعة انخفضت بشكل كبير من ذروتها في الصيف، كما انخفضت نسب القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول بشكل حاد. على سبيل المثال، انخفض سهم Strategy العادي بنسبة 61% منذ يوليو، مع mNAV حالي يبلغ حوالي 0.9.

في الأسبوع الماضي، قال محللو TD Cowen إنه على الرغم من أن علاوة بيتكوين الخاصة بـ Strategy "تتجه نحو أدنى مستويات 'شتاء العملات الرقمية' لعامي 2021–2022"، إلا أنهم لا يزالون يتوقعون أن تتفوق الشركة في الأداء إذا تعافى بيتكوين، مع الحفاظ على هدف سعر 535 دولار لسهم MSTR.

'ثقتنا في بيتكوين لا تتزعزع'

في وقت سابق من نوفمبر، اتخذ Saylor أيضًا موقفًا متحديًا، رافضًا فكرة إمكانية إزالة الشركة من مؤشرات MSCI وسط موجة بيع الأسهم.

كان محللو JPMorgan قد حذروا من أن Strategy قد تشهد خروج مليارات الدولارات من أسهمها إذا تمت إزالتها من مؤشرات الأسهم الرئيسية لـ MSCI.

تُدرج Strategy حاليًا في مؤشرات مثل Nasdaq-100 وMSCI USA وMSCI World، مما يسمح فعليًا بتسرب التعرض لبيتكوين إلى محافظ المستثمرين الأفراد والمؤسسات عبر أدوات الاستثمار السلبي.

يقدر محللو JPMorgan أن حوالي 9 مليارات دولار من القيمة السوقية البالغة 50 مليار دولار للشركة موجودة في الصناديق السلبية التي تتبع هذه المؤشرات. وقالوا: "قد تصل التدفقات الخارجة إلى 2.8 مليار دولار إذا تم استبعاد Strategy من مؤشرات MSCI و8.8 مليار دولار من جميع مؤشرات الأسهم الأخرى إذا اختار مزودو المؤشرات الآخرون اتباع MSCI".

ورد Saylor قائلاً: "لا يمكن لأي أداة استثمارية سلبية أو شركة قابضة أن تفعل ما نقوم به. تصنيف المؤشر لا يحددنا". "استراتيجيتنا طويلة الأجل، وثقتنا في بيتكوين لا تتزعزع، ومهمتنا تظل دون تغيير: بناء أول مؤسسة نقدية رقمية في العالم على أساس المال السليم والابتكار المالي".

من المقرر أن تتخذ MSCI قرارها في 15 يناير 2026 — وهو تاريخ وصفه محللو JPMorgan بأنه "محوري" للسهم.

أغلق سهم MSTR مرتفعًا بنسبة 0.9% يوم الجمعة عند 177.18 دولار، لكنه انخفض حاليًا بنسبة 4% في تداولات ما قبل السوق يوم الاثنين، وفقًا لصفحة أسعار Strategy على The Block. ارتفع السهم بنسبة 2.6% الأسبوع الماضي بشكل عام، لكنه لا يزال سلبيًا بنسبة 41% منذ بداية العام، مقارنة بخسارة بيتكوين البالغة 7.2%.

تم التحديث مع تفاصيل إضافية في جميع أنحاء المقال.