فشل Bitcoin (BTC) في استعادة مستوى 93,000 دولار أمريكي على الرغم من الزخم الإيجابي في سوق الأسهم الأمريكية وارتفاع أسعار الذهب. ومع تداول مؤشر S&P 500 على بعد 1% فقط من أعلى مستوى له على الإطلاق، يقوم المتداولون بتقييم ما الذي يمكن أن يشعل زخمًا صعوديًا مستدامًا لـ Bitcoin.
النقاط الرئيسية:
الطلب على خيارات البيع (put) لـ BTC وتدفقات ETF الراكدة أبقت الزخم محدودًا على الرغم من تحسن الظروف الاقتصادية الكلية.
تخفيف الضغوط السوقية بفضل التكنولوجيا المدعومة بالذكاء الاصطناعي، لكن قوة BTC تعتمد على الحفاظ على مستوى 90 ألف دولار مع رهان المستثمرين على دعم السيولة وسط بيانات سوق العمل الضعيفة.
توقعات سعر الفائدة المستهدف من الفيدرالي ليوم 10 ديسمبر. المصدر: CME Group FedWatch Tool تُظهر بيانات العقود الآجلة لسوق السندات من CME Group أن المتداولين يمنحون احتمالية بنسبة 87% لخفض سعر الفائدة في 10 ديسمبر، ارتفاعًا من 71% في الأسبوع السابق.
دفعت مؤشرات الضعف في سوق العمل الأمريكي المستثمرين لتوقع سياسة نقدية توسعية أكثر. وأشار وزارة العمل الأمريكية إلى أن المطالبات المستمرة ارتفعت إلى 1.96 مليون في الأسبوع المنتهي في 15 نوفمبر.
وفي الوقت نفسه، لم يتغير الشعور في مشتقات BTC بشكل كبير بسبب ضعف السعر الأخير، ومع ذلك لا يزال الطلب على المراكز الصعودية حذرًا بشكل ملحوظ.
معدل الأساس السنوي لعقود Bitcoin الآجلة. المصدر: احتفظت عقود Bitcoin الآجلة الشهرية بعلاوة 4% فوق الأسواق الفورية يوم السبت، دون تغيير عن الأسبوع السابق.
في الظروف المحايدة، يتراوح هذا الأساس عادة بين 5% و10% ليعكس تكاليف الحمل. قد يشير نقص الشهية للمراكز الطويلة بالرافعة المالية إلى استمرار المخاوف بعد تراجع Bitcoin بنسبة 18% خلال الثلاثين يومًا الماضية.
يمكن لأسواق خيارات BTC أن تساعد في تقييم ما إذا كان الحيتان وصناع السوق يخشون المزيد من الهبوط. غالبًا ما تتميز المراحل الهبوطية بزيادة الطلب على خيارات البيع (put).
أحجام علاوة خيارات البيع إلى الشراء لـ Bitcoin في Deribit، بالدولار الأمريكي. المصدر: تجاوزت أحجام خيارات البيع بشكل كبير أدوات الشراء (call) يومي الخميس والجمعة، مما يشير إلى ارتفاع حالة عدم اليقين. يتطلب السوق المحايد أكثر أن تكون أحجام علاوة البيع إلى الشراء عند 1.3x أو أقل. وبينما لا تزال بعيدة عن مستوى الذروة 5x الذي يفضل الحماية من الهبوط والذي شوهد في 21 نوفمبر، لا يزال الشعور العام في مشتقات Bitcoin حذرًا.
جزء من هذا التردد ينبع من تدفقات ETF الراكدة إلى Bitcoin، والتي أضافت فقط 70 مليون دولار في صافي الأصول خلال الأسبوع المنتهي في 28 نوفمبر.
بالإضافة إلى ذلك، لم تقم أي من الشركات التي تستخدم Bitcoin كأصل احتياطي رئيسي بتوسيع ممتلكاتها خلال الأسبوعين الماضيين، وفقًا لبيانات CoinGlass.
أكبر الشركات التي تحتفظ باحتياطيات BTC. المصدر: آخر إضافة لـ Bitcoin من قبل Strategy كانت في 17 نوفمبر. والأكثر إثارة للقلق، أن ممتلكات SpaceX نُقلت 1,163 BTC إلى عنوانين جديدين يوم الخميس، مما أثار تكهنات حول احتمال البيع.
🚨 جديد: قامت SpaceX بنقل 1,163 $BTC بقيمة حوالي 102 مليون دولار إلى عنوانين جديدين، وفقًا لبيانات Nansen. pic.twitter.com/KnV5qJSeaI
— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 27, 2025
لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت شركة الفضاء المملوكة لإيلون ماسك قد غيرت أمناء الحفظ، حيث لم تصدر أي بيانات رسمية.
خطط ترامب لخفض الضرائب عززت الأصول النادرة
خلال العطلة الأمريكية، كرر الرئيس دونالد ترامب خططه لخفض ضرائب الدخل بشكل كبير، مستشهدًا بالإيرادات المتوقعة من الرسوم الجمركية على الواردات.
أصبح المستثمرون أكثر استعدادًا لتحمل المخاطر مع اتضاح أن الدين الحكومي سيظل تحت ضغط تصاعدي قوي، وهو سياق يدعم عادة الأصول النادرة. ارتفع الذهب بنسبة 3.8% خلال الأسبوع، بينما قفزت الفضة إلى مستوى قياسي جديد.
ذو صلة: روبرت كيوساكي يقول إن أزمة السيولة تدفع للانهيار، ويظل متفائلًا بشأن Bitcoin والذهب
تلاشت المخاوف حول قطاع الذكاء الاصطناعي بعد أن مكّن شريحة TPU المخصصة من Google نظام Gemini من تصدر المعايير في البرمجة والرياضيات والعلوم والاستدلال متعدد الوسائط.
عزز هذا الإنجاز ثقة المستثمرين، حيث تستخدم التقنية طاقة أقل بكثير من المعالجة المعتمدة على GPU. ارتفعت أسهم Alphabet (GOOG US) بنسبة 6.8% خلال الأسبوع، مما ساعد على تقليل المخاوف بشأن توقعات نمو Nvidia (NVDA US).
مؤشر S&P 500 (يسار) مقابل Bitcoin/USD (يمين). المصدر: / Cointelegraph يبدو أن طريق Bitcoin نحو 100,000 دولار أصبح أكثر استقلالية عن الاتجاهات الاقتصادية الكلية العامة، حيث يستمر ارتباطه مع أسهم التكنولوجيا في التلاشي.
كلما استمر BTC في التداول فوق 90,000 دولار، زادت ثقة المتفائلين، مدعومين بعودة تدفقات ETF، وتراجع النفور من المخاطرة في مشتقات BTC، واحتمالية ضخ السيولة من البنك المركزي.
