هل Solana جاهزة للمؤسسات؟ أصول حقيقية بقيمة 700 مليون دولار ولا يوجد أي توقف

Solana تقدم حجة مؤسسية مبنية على تدفقات الأصول الحقيقية، وتغييرات في بنية المدققين، وعدم وجود أي توقف خلال انقطاع AWS في 20 أكتوبر.

بصمة RWA على السلسلة تقترب من أعلى مستوياتها، وقد أطلق المصدرون ذوو التصنيف العالي خدماتهم مباشرة على Solana، ويتجه المدققون نحو الخوادم المخصصة ومراكز البيانات المتنوعة، بينما تظل الرسوم أقل من التكاليف الشائعة على معظم حلول Ethereum rollups.

تستضيف Solana اليوم حوالي 628.98 مليون دولار من الأصول الحقيقية المرمزة، مع ذروة حديثة تقارب 700 مليون دولار. يشمل هذا المجموع الآن دعم Franklin Templeton لـ FOBXX على Solana وصندوق السوق النقدية USYC من Circle، الذي يضيف أداة نقدية وسندات خزانة مرخصة إلى جانب USDC على نفس السلسلة.

بالنسبة للمؤسسات التي تتطلب أغلفة صناديق مألوفة وتدفقات اشتراك واسترداد مباشرة، تخلق هذه البرامج قنوات متوافقة مباشرة على Solana بدلاً من النسخ الجسرية.

تحسنت الرؤية التشغيلية في نفس الوقت.

تُظهر صفحة الحالة الرسمية لـ Solana وقت تشغيل بنسبة 100% خلال آخر 60 يومًا، ولم يحدث أي حادث خلال فترة 20 أكتوبر عندما شهدت AWS تدهورًا واسع النطاق في الخدمة.

أثرت حادثة AWS على مجموعة واسعة من خدمات Web2 والخدمات المالية التقنية التي تتركز في us-east-1 مع وجود مشاكل في DynamoDB وDNS. المرور بسلاسة خلال هذا الانقطاع لا يثبت تحمل الأخطاء تحت جميع الظروف، لكنه يمثل نقطة بيانات ملموسة للجان المخاطر التي ترسم التعرض السحابي المتداخل عبر طبقات البنية التحتية.

تدعم بيانات بنية المدققين قراءة مخاطر السحابة. الأنظمة المستقلة الأعلى اليوم من حيث الحصة النشطة تشمل TeraSwitch بنسبة حوالي 26.3%، وLatitude.sh بنسبة حوالي 14%، وCherry Servers بنسبة حوالي 5.2%، وOVH بنسبة حوالي 4.0%، بينما تمثل ASNs الخاصة بـ Amazon مجتمعة حوالي 6.4%.

تشير هذه الصورة إلى وجود قوي للخوادم المخصصة وتوزيع عبر مشغلين غير كبار. كشفت Coinbase، التي تدير أحد أبرز المدققين المؤسسيين، عن انتقال كامل من السحابة إلى الخوادم المخصصة ومزيج إنتاجي من عملاء Jito وPaladin، مع Firedancer على خارطة الطريق، وفقًا لتقريرها في 18 يونيو. كما يصور تحديث Figment للربع الثالث من 2025 عملية Staking على Solana كعملية مؤسسية بممارسات واعية لـ MEV.

بالنسبة لتدفقات RWA في الربع الرابع والربع الأول، ستضيف الحالة الأساسية من 250 إلى 400 مليون دولار على Solana بحلول 31 مارس 2026، ليصل المجموع الكلي على السلسلة إلى حوالي 0.9 إلى 1.05 مليار دولار.

تفترض هذه النطاقات أن استخدام USYC على Solana سينمو إلى حوالي 5 إلى 10% من بصمة الصندوق وأن نشاط FOBXX بالإضافة إلى المصدرين الآخرين وصناديق الائتمان الخاصة سيرفع الأرصدة المقيمة على Solana بمقدار 200 إلى 350 مليون دولار.

تضيف الحالة المتفائلة من 500 إلى 800 مليون دولار، لتصل إلى 1.1 إلى 1.4 مليار دولار، إذا أصبح USYC مقبولًا كضمان في المزيد من منصات Solana وتم إطلاق صناديق نقدية أو خطوط ائتمان إضافية محليًا. وتضيف الحالة المتشائمة من 100 إلى 200 مليون دولار إذا استمر الامتثال أو تكامل المنصات ببطء.

تعتمد هذه السيناريوهات على الأرقام الحالية وتوافر المصدرين، مع الفائدة الميكانيكية أن Solana تنفذ أنماط السوق النقدية، مثل sweeps وتدفقات الكوبون، بتكاليف أقل من السنت للمستخدم.

ديناميكيات الرسوم مهمة للعمليات المستقرة والبرمجية.

تتراوح المتوسطات الأخيرة على Solana حول 0.0000234 SOL لكل معاملة عند احتساب الأصوات ورسوم الأولوية، وفقًا لـ Solana Compass. باستخدام معيار أكثر تحفظًا للمعاملات يبلغ 0.0005 إلى 0.001 SOL خلال الفترات المزدحمة، فإن 100,000 معاملة RWA إضافية يوميًا ستحرق حوالي 50 إلى 100 SOL بينما تظل التكلفة لكل معاملة أقل من سنت واحد عبر نطاقات أسعار SOL المعتادة.

غالبًا ما تسعر حلول Ethereum L2 بعد Dencun التحويلات أو المبادلات البسيطة بين سنت واحد وعشرة سنتات. بالنسبة للعمليات المالية عالية التردد، يتضاعف هذا الفارق.

لا تزال تنوع العملاء والمنافسة على إنتاج الكتل ضمن قائمة المراجعة. يتم اختبار مكونات Firedancer المبكرة، التي يُشار إليها أحيانًا باسم Frankendancer، على المسارات الرئيسية، مع مناقشة نشطة للمعالم في 2025.

سيؤدي الاعتماد الأوسع إلى تقليل أوضاع فشل العميل الواحد وخلق تطبيقات مستقلة متعددة. تزيد العملاء الواعية لـ MEV مثل Jito من مكافآت الحصة وكفاءة الإنتاجية، رغم أنها تطرح أسئلة حول السياسات وتجربة المستخدم فيما يتعلق بآليات المزاد. الطريق إلى الأمام هو مزيج من تعددية العملاء ومنافسة محركات الكتل التي تتجنب التركيز حول أي وسيط أو منشئ واحد.

الحدود التنظيمية هي عامل آخر. USYC وFOBXX مرخصتان، مما يحد من التوافق المباشر مع برامج DeFi المفتوحة. بالنسبة للعديد من المستخدمين المؤسسيين، يعد ذلك ميزة وليس عيبًا، لأنه يحافظ على فحص KYC ومعايير المستثمر المؤهل على مستوى الأصل مع السماح بسرعة التسوية وقابلية البرمجة.

تنتقل مهمة التكامل بعد ذلك إلى المنصات المرخصة التي يمكنها الاحتفاظ بهذه الأصول كضمان بموجب قواعد محددة، وإلى الواجهات التي تربط السيولة المرخصة والعامة دون انتهاك تفويضات الصندوق.

رؤية عملية لمخاطر التشغيل تكمل الصورة.

إن عدم وجود أي دقيقة من التوقف المسجل خلال انقطاع AWS، والحصة المتواضعة لـ Amazon ASNs في مجموعة الحصة النشطة، والهجرة المستمرة إلى الخوادم المخصصة تقلل من مخاوف الفشل المتداخل.

ما تبقى هو استمرار تنويع العملاء وتثقيف المشغلين حول أسواق الرسوم المحلية ورسوم الأولوية في Solana، كما هو موثق في اقتراح Solana Labs، لتسهيل إعادة المحاولة للمعاملات خلال فترات الذروة.

للقراء الذين يرغبون في الحصول على المقاييس الأساسية في مكان واحد:

Item Latest datapoint Source

RWA on Solana	$628.98M الحالي، الذروة الأخيرة ~ $700M	DeFiLlama
Issuer arrivals	FOBXX على Solana، USYC متاح على Solana	Circle
Uptime, last 60 days	100%، لا حادث في 20 أكتوبر	status.solana.com
AWS outage context	حدث us-east-1، DynamoDB/DNS	Financial Times
Top ASNs by active stake	TeraSwitch ~26.3%، Latitude.sh ~14.0%، Cherry ~5.2%، OVH ~4.0%، Amazon ~6.4%	validators.app
Institutional validator posture	Coinbase bare-metal، مزيج Jito/Paladin، Firedancer على خارطة الطريق	Coinbase
Fee context	تكاليف المستخدم أقل من السنت عادة، L2s غالبًا 1–10 سنت	GrowThePie

قائمة المراقبة على المدى القريب واضحة.

راقب أرصدة USYC وFOBXX المقيمة على Solana بدلاً من الجسرية، وراقب إجمالي RWA على السلسلة لأي حركة تتجاوز مليار دولار، وتابع حصة العملاء مع نضوج مكونات Firedancer.

من ناحية البنية التحتية، راقب حصة Amazon ASN إذا كانت تتجه للانخفاض أو الاستقرار بينما يتوسع مشغلو الخوادم المخصصة.

في الوقت الحالي، عرض Solana للمؤسسات أوضح مما كان عليه قبل ربع سنة، مبني على وجود النقد المرمز وسندات الخزانة من مصدرين ذوي علامات تجارية، وعمليات مدققين محترفة، وأداء غير منقطع خلال فشل سحابي بارز.

المقالة الأصلية Is Solana ready for institutions? $700M real world assets and no downtime ظهرت أولاً على CryptoSlate.