برنشتاين تسمي Figure كقائدة في ترميز الائتمان وتتوقع نمواً بنسبة 34%

• حددت Bernstein هدف سعر قدره 54 دولارًا لسهم Figure
• الشركة تتصدر مجال ترميز الائتمان بحصة سوقية تبلغ 75%
• يتوقع المحللون نموًا سنويًا بنسبة 30% حتى عام 2027

بدأت شركة الأبحاث والوساطة Bernstein تغطيتها لشركة Figure Technology Solutions، ومنحتها تصنيف "تفوق الأداء" وحددت هدف سعر عند 54 دولارًا. ويقول المحللون إن الشركة في طليعة ترميز الائتمان، حيث تسيطر على حوالي 75% من سوق القروض المرمزة البالغ قيمته 17 مليار دولار، ويعتقدون أن بنيتها التحتية القائمة على البلوكشين يمكن أن تُحدث ثورة في أسواق رأس المال والائتمان التقليدية.

وفي تقرير وقعه Gautam Chhugani، وصفت Bernstein شركة Figure بأنها

“منصة ترميز الائتمان الرائدة في الصناعة”،

مشيرة إلى أن بنيتها على بلوكشين Provenance تقدم دعمًا كاملاً، من النشأة إلى تداول الأصول.

“تمامًا كما تقوم العملات المستقرة بترميز الدولار وتُمكّن المدفوعات الفورية دون وسطاء، تقوم القروض المرمزة برقمنة وإلغاء الوساطة في أسواق الائتمان”،

كتب المحللون.

تجمع الشركة بين نشأة القروض، وسوق ائتمان ثنائي مرمز، وبنية تحتية للإصدار الرقمي، مما يخلق نظامًا بيئيًا يقلل من تكاليف التشغيل بنسبة تصل إلى 90% وأوقات استرداد القروض بحوالي 75%، وفقًا لـ Bernstein. يسمح هذا النموذج، القائم على سوق منخفض رأس المال، لـ Figure بتحويل عمليات الائتمان التي كانت تعتمد سابقًا بشكل كبير على الميزانية العمومية إلى أعمال أكثر رشاقة وقابلة للتوسع.

تأسست Figure على يد الشريك المؤسس لـ SoFi، Mike Cagney، وأصبحت أكبر جهة إصدار مستقلة غير مصرفية لخطوط الائتمان العقارية (HELOC) في الولايات المتحدة، بحصة سوقية تبلغ 13% وأكثر من 5.1 مليار دولار في القروض المصدرة في عام 2024. وتتوقع Bernstein أن ترتفع هذه الحصة إلى 25% بحلول عام 2027، مدفوعة بتوسيع نموذج الترميز ليشمل فئات أصول أخرى.

افتتحت أسهم Figure (FIGR) عند 36 دولارًا في اكتتابها العام في سبتمبر، مما منح الشركة قيمة تزيد عن 7 مليارات دولار، وتم تداولها مؤخرًا عند 41.19 دولارًا، وفقًا لبيانات TradingView. وتقدر Bernstein أن Figure يتم تسعيرها عند 26 ضعف الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) لعام 2027، مع إمكانية ارتفاع بنسبة 34% عن سعر الإغلاق السابق.

مع سوق مستهدف يُقدر بـ2 تريليون دولار، يتوقع المحللون أن تنمو الإيرادات السنوية لشركة Figure من 341 مليون دولار في 2024 إلى 754 مليون دولار بحلول 2027، مع ارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين من 101 مليون دولار إلى 427 مليون دولار، وهوامش قد تصل إلى 57%، مما يعزز مكانة الشركة كقائد في ترميز الائتمان عبر البلوكشين.