قد تصبح الأسواق الصاعدة الجزئية هي القاعدة، وانتعاش السوق متوقع في الربع الرابع
قد يستمر السوق الصاعد لفترة أطول، لكن التقلبات ستصبح أكثر حدة، وسيكون اختيار الأصول هو المفتاح للفوز في السوق.
قد يستمر السوق الصاعد لفترة من الوقت، لكن التقلبات ستصبح أكثر حدة، وسيكون اختيار الأصول هو المفتاح للفوز في السوق.
الكاتب: arndxt
الترجمة: AididiaoJP، Foresight News
الرأي القائل بأن الاقتصاد يعيد التسارع نحو الأفضل هو في الواقع رأي أحادي الجانب، إذ يعتمد حالياً بشكل رئيسي على أصول الأسر الثرية والاستثمارات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. بالنسبة للمستثمرين، لا يمكن الاعتماد ببساطة على ارتفاع السوق بشكل عام في هذه الدورة:
- جوهر النمو طويل الأجل هو أشباه الموصلات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
- زيادة حيازة الأصول المادية النادرة: الذهب، المعادن، وبعض أسواق العقارات ذات الإمكانات.
- الحذر من المؤشرات العريضة: النسبة العالية لـ "السبعة الكبار في سوق الأسهم الأمريكية" تخفي هشاشة السوق ككل.
- مراقبة اتجاه الدولار عن كثب: مساره سيحدد ما إذا كانت هذه الدورة ستستمر أم ستنقطع.
كما حدث بين عامي 1998 و2000، قد يستمر السوق الصاعد لفترة من الوقت، لكن التقلبات ستصبح أكثر حدة، وسيكون اختيار الأصول هو المفتاح للفوز في السوق.
تباين اقتصادي
أداء السوق هو انعكاس حقيقي للاقتصاد، فطالما بقيت سوق الأسهم بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية، سيكون من الصعب تصديق الحديث عن الركود الاقتصادي.
نحن نعيش في بيئة اقتصادية متباينة بوضوح:
- أعلى 10% من أصحاب الدخل يساهمون بأكثر من 60% من الاستهلاك، وهم يراكمون الثروة من خلال الأسهم والعقارات.
- في الوقت نفسه، يستمر التضخم في تآكل القوة الشرائية للأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط. هذا التفاوت المتزايد يفسر لماذا من جهة يتسارع الاقتصاد، ومن جهة أخرى يبقى سوق العمل ضعيفاً وتستمر أزمة تكاليف المعيشة.
عدم اليقين الناتج عن سياسات الاحتياطي الفيدرالي
استعد لمواجهة تقلبات السياسات. يجب على الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع مظاهر التضخم وأيضاً أخذ الدورة السياسية في الاعتبار. هذا يخلق فرصاً لاقتناص الفرص، لكنه يعني أيضاً أنه بمجرد تغير توقعات السوق، قد نواجه مخاطر هبوط مفاجئة.
الاحتياطي الفيدرالي حالياً في موقف صعب:
- من جهة، نمو الناتج المحلي الإجمالي قوي، والاستهلاك مرن جداً، ما يدعم إبطاء وتيرة خفض الفائدة؛
- من جهة أخرى، تقييمات السوق مرتفعة للغاية، وتأجيل خفض الفائدة قد يثير "مخاوف النمو".
تظهر التجارب التاريخية أن خفض الفائدة أثناء قوة الأرباح (كما في عام 1998) يمكن أن يطيل أمد السوق الصاعد. لكن الوضع هذه المرة مختلف: التضخم لا يزال عنيداً، "السبعة الكبار في سوق الأسهم الأمريكية" يحققون أرباحاً لافتة، بينما أداء باقي شركات S&P 500 وعددها 493 شركة متوسط.
اختيار الأصول في بيئة النمو الاسمي
يجب حيازة الأصول المادية النادرة (الذهب، السلع الأساسية الرئيسية، العقارات في المناطق ذات العرض المحدود) والمجالات التي تمثل الإنتاجية (البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أشباه الموصلات)، مع تجنب التركيز المفرط على الأسهم التي ارتفعت بفعل الضجة على الإنترنت.
الفترة القادمة من غير المرجح أن تشهد ازدهاراً شاملاً، بل ستكون أقرب إلى سوق صاعد جزئي:
- لا تزال أشباه الموصلات هي جوهر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتستمر الاستثمارات ذات الصلة في دفع النمو.
- الذهب والأصول المادية يعيدان إثبات قيمتهما كأدوات تحوط ضد تراجع قيمة العملة.
- العملات المشفرة تواجه حالياً ضغوط تقليص الرافعة المالية وفائض السندات الحكومية، لكنها من الناحية الهيكلية مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بدورة السيولة التي تدفع الذهب للارتفاع.
ديناميكيات العقارات والاستهلاك
إذا ضعفت العقارات وسوق الأسهم في الوقت نفسه، فإن "تأثير الثروة" الذي يدعم الاستهلاك سيتعرض للصدمة.
قد تشهد العقارات انتعاشاً قصيراً عند خفض الفائدة بشكل طفيف، لكن المشاكل العميقة لا تزال قائمة:
- اختلال التوازن بين العرض والطلب الناتج عن التغيرات الديموغرافية؛
- ارتفاع معدلات التخلف عن السداد بسبب انتهاء فترات التسامح مع قروض الطلاب والرهن العقاري؛
- اختلافات إقليمية واضحة (الأصول لدى كبار السن توفر حماية، بينما تواجه الأسر الشابة ضغوطاً كبيرة).
سيولة الدولار والتوزيع العالمي
الدولار هو العامل الرئيسي المؤثر على المشهد العام. إذا ضعف الاقتصاد العالمي بينما ارتفع الدولار، فقد تظهر المشاكل في الأسواق الأكثر هشاشة قبل الولايات المتحدة.
هناك خطر مهمل يتمثل في انكماش المعروض من الدولار:
- سياسات التعرفة الجمركية تقلل العجز التجاري، ما يحد من حجم عودة الدولار إلى الأصول الأمريكية؛
- العجز المالي لا يزال مرتفعاً، لكن اهتمام المشترين الأجانب بسندات الخزانة الأمريكية يتراجع، ما قد يثير مشاكل في السيولة.
- تشير بيانات سوق العقود الآجلة إلى أن مراكز البيع على الدولار وصلت إلى مستويات تاريخية، ما قد يؤدي إلى ضغط شراء مفاجئ على الدولار ويقوض استقرار الأصول الخطرة.
الاقتصاد السياسي ونفسية السوق
نحن في المرحلة المتأخرة من دورة التمويل المالي:
- يسعى صانعو السياسات إلى "الحفاظ على الوضع" حتى تمر نقاط سياسية مهمة (مثل الانتخابات، الانتخابات النصفية)؛
- عدم المساواة الهيكلية (ارتفاع الإيجارات أكثر من الأجور، تركز الثروة لدى كبار السن) يعزز الضغوط الشعبوية، ويدفع السياسات نحو التعديل في مجالات التعليم والإسكان وغيرها؛
- السوق نفسه يتمتع برد فعل عكسي: تتركز الأموال بشكل كبير في سبع أسهم كبرى، ما يدعم التقييمات ويزرع في الوقت نفسه بذور الهشاشة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
أكبر البنوك الأوروبية تطلق عملة مستقرة باليورو بشكل مشترك

شهر Uptober يبدأ: Bitcoin يقترب من أعلى مستوى له في 7 أسابيع عند 120 ألف دولار
يتوقع الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood وجود إطار عمل لترميز الأصول في معظم الأسواق الرئيسية بحلول عام 2030
قال فلاد تينيف، خلال مناقشة في مؤتمر Token2049 في سنغافورة، إنه يتوقع أن يرى إطارًا لرمزنة الأصول في الأسواق الكبرى خلال السنوات الخمس المقبلة. كما وصف تينيف أسواق التوقعات بأنها مزيج بين المراهنات الرياضية، والمنتجات المتداولة في البورصة، والأخبار التقليدية، مع إمكانية إحداث ثورة في هذه الصناعات.

قال جون وانغ إن Kalshi ستكون موجودة في "كل تطبيق تشفير رئيسي" خلال الـ 12 شهرًا القادمة
قال جون وانغ، رئيس قسم العملات الرقمية في Kalshi، إنه يهدف إلى دمج المنصة في كل تطبيق ومنصة تداول عملات رقمية رئيسية خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. كما وصف وانغ أسواق التوقعات بأنها "حصان طروادة" للعملات الرقمية، واعتبرها شكلاً أكثر سهولة للوصول إلى خيارات العملات الرقمية.

Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد








