ملاحظات رئيسية
- شهدت صناديق Spot Ethereum ETFs تدفقات خارجة يومية بقيمة 248 مليون دولار، ليصل الإجمالي هذا الأسبوع إلى 795 مليون دولار.
- قام الحيتان بتجميع أكثر من 431,000 ETH بقيمة 1.73 مليار دولار خلال يومين فقط.
- يشير المحللون إلى أن التصحيحات الحادة غالباً ما تزيل الرافعة المالية الزائدة، مما يؤدي إلى تحقيق مكاسب.
سجلت صناديق Spot Ethereum ETFs يوماً آخر من السحوبات الكبيرة، مما يمدد اتجاهاً استمر أسبوعاً يعكس تقلبات متزايدة. شهدت هذه الصناديق تدفقات صافية خارجة بقيمة 248 مليون دولار يوم الجمعة، ليصل إجمالي التدفقات الخارجة للأسبوع إلى 795 مليون دولار.
تزامنت هذه الخسائر المتتالية على مدى خمسة أيام مع انخفاض حاد في سعر ETH.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول ETH فوق منطقة 4,000 دولار. ومع ذلك، شهدت العملة الرقمية عملية بيع حادة في وقت سابق من الأسبوع، حيث هبطت من مستوى قريب من 4,500 دولار في 21 سبتمبر إلى أدنى مستوى عند 3,850 دولار في 25 سبتمبر.
تزامن هذا الانخفاض أيضاً مع واحدة من أكبر عمليات إعادة ضبط سوق المشتقات منذ عام 2024، وفقاً لبيانات CryptoQuant. انخفضت الفائدة المفتوحة عبر البورصات بشكل كبير، وتمت تصفية مراكز شراء طويلة بقيمة مئات الملايين من الدولارات.

تصفية مراكز شراء Ethereum عبر جميع البورصات | المصدر: CryptoQuant
الحيتان تتراكم، لكن لماذا لا يوجد ارتفاع؟
وسط هذا التقلب في الأسعار، استغل المستثمرون الكبار الفرصة لتجميع ETH. أفاد LookOnChain أن 16 محفظة استلمت بشكل جماعي 431,018 ETH، بقيمة تقارب 1.73 مليار دولار، من البورصات خلال اليومين الماضيين.
الحيتان تواصل تجميع $ETH!
تلقت 16 محفظة 431,018 $ETH (1.73 مليار دولار) من #Kraken، #GalaxyDigital، #BitGo، #FalconX و#OKX خلال اليومين الماضيين. https://t.co/0DPxgZMGN7 pic.twitter.com/ksrmcF8Z81
— Lookonchain (@lookonchain) 27 سبتمبر 2025
بالمجمل، جمع المستثمرون ما يقرب من 570,000 ETH خلال الأسبوع الماضي. ومع ذلك، لم يظهر السعر بعد علامات قوية على التعافي.
شرح محلل في CryptoQuant أن مفارقة "الشراء مع الهبوط" تنبع من هيكل سوق المشتقات. عندما تتراكم المراكز الطويلة بشكل مفرط، يصبح السوق عرضة للتصفية القسرية.
تؤدي هذه التصفيات إلى موجات من ضغط البيع، وغالباً ما تتجاوز الطلب. حدثت عمليات إعادة ضبط مماثلة في 2021، 2023، وفي وقت سابق من هذا العام، وفي كل مرة كانت تزيل الرافعة المالية الزائدة.
وفقاً للمحلل، غالباً ما تؤدي مثل هذه الانخفاضات الحادة إلى ارتفاعات أكثر صحة واستدامة على الرغم من التأثيرات السلبية الفورية. وقد توقع العديد من المحللين، بمن فيهم Tom Lee من BitMine، ارتفاعاً قوياً في سعر ETH في الربع الرابع.
مخاوف من بيع الحيتان تلوح في الأفق
ومع ذلك، ليس جميع المستثمرين متفائلين. في وقت سابق اليوم، بدا أن أحد كبار حيتان Ethereum يقوم بتقليص مركزه. هذا المستثمر، الذي بنى حصة كبيرة عند القاع البالغ 1,582 دولار قبل خمسة أشهر، أودع 1,000 ETH (حوالي 4 ملايين دولار) في إحدى البورصات قبل ساعات فقط.
إذا تم البيع، فإن هذه الخطوة ستؤمن ربحاً بقيمة 2.42 مليون دولار. ولا تزال الـ 5,000 ETH المتبقية في محفظة الحوت تحتفظ بمكاسب غير محققة تزيد عن 12 مليون دولار.
next