الرياضيات الصعبة: خزائن العملات الرقمية تواجه انخفاضًا بنسبة 50% بسبب ضغط بيع PIPE

تقول CryptoQuant إن خزائن العملات الرقمية التي جمعت الأموال من خلال صفقات PIPE تواجه ضغط بيع حاد.

تشير شركة التحليلات إلى أن عدة أسهم يتم تداولها الآن فوق سعر PIPE الخاص بها. مع انتهاء فترات الحجز، يمكن لمستثمري PIPE البيع وزيادة العرض.

يذكر التقرير أن الشركات "عانت من انخفاضات كبيرة، حيث غالبًا ما تنجذب أسعار الأسهم نحو مستويات إصدار PIPE الخاصة بها".

ويضيف أن بعض الأسماء "قد تواجه مزيدًا من الانخفاضات تصل إلى 50%". يركز هذا التقييم على شركات خزائن Bitcoin وشركات مماثلة استخدمت تمويل PIPE في عام 2025.

يأتي هذا التحذير في قطاع مزدحم. أصدرت العديد من خزائن العملات الرقمية أسهماً مخفضة لجمع الأموال بسرعة. لذلك، يصبح فائض PIPE محركًا رئيسيًا لتحركات الأسعار عند حلول مواعيد فك الحجز.

كيف تخلق صفقات PIPE التخفيف وفائض العرض في خزائن العملات الرقمية

تسمح صفقة PIPE للمستثمرين الخاصين بشراء أسهم جديدة بسعر أقل من سعر السوق. تستخدم الشركات تمويل PIPE للسرعة والمرونة. في خزائن العملات الرقمية، أصبح هذا المسار شائعًا خلال عام 2025.

ومع ذلك، تشرح CryptoQuant المقايضة بعبارات بسيطة: "تزيد PIPE من كمية الأسهم المتداولة، مما يؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين".

عندما ينتهي الحجز، يخلق إعادة بيع أسهم PIPE الجديدة فائضًا في العرض. يمكن أن يضغط هذا الفائض على السهم ليتجه نحو سعر PIPE الخاص به.

هذه قصة ميكانيكية وليست معنوية. تدخل المزيد من الأسهم إلى التداول عند مستويات إصدار PIPE المعروفة.

مع سعي مستثمري PIPE إلى السيولة، تواجه خزائن العملات الرقمية زيادة في العرض. ونتيجة لذلك، غالبًا ما تميل عملية اكتشاف السعر نحو خط PIPE.

حالة Kindly MD (NAKA): خزائن العملات الرقمية وجاذبية سعر PIPE

تُظهر Kindly MD (NAKA) ضغط البيع الناتج عن PIPE بالتفصيل. ارتفع السهم بعد إعلان PIPE. لاحقًا، تحرك نحو سعر PIPE مع فك الحجز عن الأسهم.

تتابع CryptoQuant الأرقام. ارتفع NAKA من حوالي 1.80 دولار في أواخر أبريل إلى ما يقارب 35 دولارًا خلال اليوم في أواخر مايو. بعد فك الحجز، انخفض بنسبة 97% إلى أدنى مستوى بالقرب من 1.16 دولار، "ليلامس فعليًا سعر PIPE البالغ 1.12 دولار".

ترتبط هذه الحركة بـ "البيع الفعلي أو المتوقع من مستثمري PIPE".

كما تشير إلى انخفاض في يوم واحد بأكثر من النصف عند فك الحجز عن أسهم PIPE. في هذا المثال، عمل سعر PIPE كمغناطيس لسهم خزينة العملات الرقمية.

Strive (ASST) وCantor Equity Partners (CEP): المزيد من خزائن العملات الرقمية تحت الضغط

تظهر Strive Inc. (ASST) عبر مراجعة CryptoQuant لخزائن العملات الرقمية. أغلق السهم يوم الخميس عند 2.75 دولار، منخفضًا بنسبة 78% من ذروته في 2025 بالقرب من 13 دولارًا في أواخر مايو. تشير الشركة إلى أن PIPE الخاص بـ ASST عند 1.35 دولار.

نظرًا لأن مستثمري PIPE يمكنهم البيع الشهر المقبل، تقول CryptoQuant إن هذا الإعداد "يوحي بانخفاض في السعر بنسبة 55% من المستويات الحالية"، إذا تحركت الأسهم نحو مستوى إصدار PIPE. يظل هذا الإطار ميكانيكيًا ويرتبط بسعر PIPE.

تغطي ديناميكية مماثلة Cantor Equity Partners (CEP)، وهي شركة شيك على بياض تندمج مع Twenty One Capital، وهي شركة خزينة عملات رقمية.

حددت CEP سعر PIPE الخاص بها عند 10 دولارات. انخفض السهم تقريبًا بنسبة 70% من أعلى مستوى له إلى أقل من 20 دولارًا. لذلك، تقول الشركة إن ذلك "يوحي أيضًا بانخفاض محتمل في السعر بنسبة 50% من مستواه الحالي"، إذا تقارب السعر مع خط PIPE.

سياق Bitcoin: خزائن العملات الرقمية تتبع BTC بينما يتراكم فائض العرض

يعد خلفية Bitcoin مهمة لخزائن العملات الرقمية التي لديها صفقات PIPE.

تكتب CryptoQuant أن "الارتفاع المستمر في Bitcoin هو المحفز الوحيد المحتمل الذي يمكن أن يمنع المزيد من الانخفاضات في هذه الأسهم".

بدون هذا الارتفاع، تقول الشركة إن العديد من الأسماء قد "تستمر في الاتجاه نحو — أو أقل — من أسعار PIPE الخاصة بها".

يشير محللون آخرون في التغطية إلى ضغط الميزانية العمومية. يلاحظون أن بعض خزائن العملات الرقمية يتم تداولها الآن بالقرب من قيمة ممتلكاتها من العملات الرقمية.

عندما تتقارب قيم الأسهم مع الأصول، يمكن أن يرتفع العرض. يمكن أن يضخم ذلك ضغط البيع الناتج عن PIPE أثناء فك الحجز.

عند جمع كل ذلك، تظل الإشارات هيكلية. تتفاعل خزائن العملات الرقمية، وتمويل PIPE، والتخفيف، وجداول الحجز، وسعر PIPE مع زخم BTC.

تُظهر الأمثلة — Kindly MD (NAKA)، Strive (ASST)، وCEP / Twenty One Capital — كيف يمكن لمستويات إصدار PIPE أن تثبت تحركات الأسهم عبر القطاع.