أولاً: سوق العملات المشفرة يتعرض لتصفية واسعة النطاق، ومخاطر الرافعة المالية تتفاقم
في 25-26 سبتمبر 2025، شهد سوق العملات المشفرة تصحيحاً حاداً، حيث تجاوز إجمالي التصفية على مستوى الشبكة 1.15 مليار دولار خلال 24 ساعة، مسجلاً أعلى مستوى يومي في الفترة الأخيرة. كانت Ethereum (ETH) الأكثر تضرراً، حيث بلغت قيمة التصفية 364 مليون دولار، وانخفض السعر إلى ما دون حاجز 4000 دولار النفسي، مع تراجع يومي بأكثر من 6%. أما Bitcoin (BTC) فبلغت قيمة التصفية 460 مليون دولار، ووصل السعر الأدنى إلى حوالي 109,000 دولار. وتراجعت رموز رئيسية أخرى مثل Solana (SOL) بأكثر من 7% بشكل عام، حيث بلغت قيمة التصفية لـ SOL حوالي 80.7 مليون دولار. منذ سبتمبر، تبخرت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة عالمياً بأكثر من 160 billions دولار، وانخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 44، مما يعكس تحولاً سريعاً في مشاعر السوق نحو الذعر.
ثانياً: البيئة الكلية تضغط، والأصول عالية المخاطر تتعرض لضغوط عامة
السبب المباشر للتقلبات الحادة في السوق هذه المرة هو انكماش شهية المخاطرة على مستوى العالم. في 25 سبتمبر، أغلقت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية على انخفاض جماعي، حيث يتبنى السوق موقفاً حذراً تجاه قرار سعر الفائدة الذي ستصدره الاحتياطي الفيدرالي قريباً. وعلى الرغم من وجود إشارات معتدلة من صانعي السياسات، إلا أن المستثمرين قلقون من أن وتيرة خفض الفائدة الفعلية قد لا تلبي التوقعات، مما يؤدي إلى تشديد السيولة المتوقعة، وبالتالي التأثير على الأصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات المشفرة.
خلال هذه العملية، لم تظهر Bitcoin خاصية "الذهب الرقمي" كملاذ آمن، بل شهدت تصفية عدد كبير من مراكز الرافعة المالية الطويلة بقيمة بلغت 460 مليون دولار. أما Ethereum فقد تراجعت بسرعة من أعلى مستوى عند 4200 دولار إلى أقل من 3900 دولار، وكانت التصفية تتركز في المراكز الطويلة، مما يدل على أن الرافعة المالية المفرطة في الفترة السابقة تم تصفيتها بسرعة أثناء التصحيح السعري. أما Solana، فقد تأثرت بتداولات الرافعة المالية العالية في مشاريع meme وNFT ضمن نظامها البيئي، وبلغت قيمة التصفية أكثر من 80 مليون دولار.
الأصل/المؤشر | قيمة التصفية (دولار أمريكي) | تغير السعر | الاتجاه الرئيسي |
إجمالي الشبكة | 1.15 مليار دولار | — | 91% مراكز طويلة |
Ethereum (ETH) | 43.8 مليون دولار | انخفض إلى أقل من 4000 دولار، تراجع بنسبة 6.31% | تصفية المراكز الطويلة بشكل رئيسي |
Bitcoin (BTC) | 460 مليون دولار | انخفض إلى حوالي 109,000 دولار | مراكز طويلة بشكل رئيسي |
Solana (SOL) | 80.675 مليون دولار | انخفض إلى 196 دولار، تراجع بأكثر من 7% | تأثير الرافعة المالية العالية |
مؤشر الخوف والطمع | 44 (منطقة الخوف) | — | — |
القيمة السوقية المتبخرة في سبتمبر | أكثر من 160 billions دولار | تراجع ملحوظ في BTC وETH | — |
مصدر البيانات: CoinGlass، CoinDesk، Yahoo Finance
ثالثاً: انكشاف المشكلات الهيكلية في السوق، والرافعة المالية العالية تضخم التقلبات
تؤكد حادثة التصفية هذه مرة أخرى على وجود مشكلات هيكلية في سوق العملات المشفرة، خاصة المخاطر النظامية الناتجة عن عمليات الرافعة المالية العالية. ووفقاً لإحصاءات منصات البيانات، بلغت نسبة المراكز الطويلة في جميع التصفية 91%، مما يعكس تراكم كميات كبيرة من الرافعة المالية خلال دورة الصعود. وقد شهدت بعض منصات التداول تصفية صفقات ضخمة تتجاوز 45 مليون دولار للصفقة الواحدة، مما يدل على أن المخاطر لا تقتصر على المستثمرين الأفراد، بل تشمل أيضاً بعض المؤسسات وكبار المستثمرين.
وتظهر البيانات الإقليمية أن المستثمرين الآسيويين تأثروا بشكل أكبر خلال هذه التقلبات، حيث بلغ متوسط مستوى الرافعة المالية لديهم أعلى، مما زاد من حجم الخسائر الفردية. وفي الوقت نفسه، زادت حالة عدم اليقين التنظيمي، مثل تحقيقات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في المنتجات ذات الصلة، من حالة الترقب في السوق، وقيدت تدفق رؤوس الأموال الجديدة.
رابعاً: التحليل الفني:تحليل فني: اختبار مستويات الدعم وإشارات الارتداد المحتملة
● Ethereum (ETH)
انخفض Ethereum (ETH) إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي 4000 دولار، مشكلاً قناة هبوطية واضحة مع استمرار الزخم السلبي. مستويات الدعم أدناه ضعيفة نسبياً، ومن المتوقع أن يتجه السعر مباشرة نحو منطقة 3775-3890 دولار، وهي منطقة تتقاطع فيها قيمة VWAP الفصلية مع قمة منطقة القيمة السنوية (VAH)، وقد يؤدي المزيد من الهبوط إلى منطقة التصفية الكثيفة بين 3600-3400 دولار. مؤشر MACD (12,26) عالق في المنطقة السلبية، مؤكداً إشارة البيع، مع ضعف زخم الشراء على المدى القصير. ومع ذلك، دخل مؤشر RSI (14) منطقة التشبع البيعي (أقل من 30)، وظهرت بوادر انحراف صعودي أولي، كما أن اختراق شمعة اليوم للحد السفلي لقناة بولينجر (BOLL) يشير إلى فرصة ارتداد قصيرة الأجل محتملة.
● Bitcoin (BTC)
بالنسبة لـ Bitcoin (BTC)، يواجه مستوى 109,000 دولار ضغوطاً كبيرة، ويختبر السعر الحالي قاع دعم الاتجاه عند 110,800 دولار. المفتاح هو الحفاظ على خط الدعم النفسي عند 100,000 دولار لتجنب اختبار أدنى مستوى شهري عند 98,000 دولار؛ وإذا تم اختراق منطقة المقاومة عند 110,500 دولار، فسيمتد مجال الارتداد إلى 113,900 دولار.
● Solana (SOL)
تبني Solana (SOL) حالياً قاعدة بالقرب من 196 دولار، ويبلغ مؤشر RSI (14) قيمة 35.803، وهو أيضاً في حالة بيع وتشبع بيعي، بينما قيمة MACD (12,26) هي -3.26.
خامساً: توقعات السوق: ضغوط قصيرة الأجل مع احتمال العودة للأساسيات على المدى المتوسط والطويل
على الرغم من أن مشاعر السوق الحالية غارقة في الذعر، إلا أن بعض المؤشرات تظهر أن حالات التشاؤم الشديد غالباً ما تشير إلى تكوين قاع مرحلي. وقد أشار بعض المحللين إلى أن المستثمرين المؤسسيين يواصلون تجميع أصول مثل Ethereum خلال فترة التصحيح السعري، مما قد يشير إلى أن رؤوس الأموال طويلة الأجل لا تزال تبحث عن فرص تخصيص.
إذا ظهرت إشارات تهدئة على المستوى الكلي، مثل إصدار الاحتياطي الفيدرالي توقعات تيسيرية واضحة أو استقرار أسواق الأسهم العالمية، فقد يشهد سوق العملات المشفرة ارتداداً فنياً. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن التقلبات العالية لا تزال السمة الرئيسية للسوق حالياً، وأن الاعتماد المفرط على التداول بالرافعة المالية سيظل يواجه مخاطر كبيرة.
على المدى المتوسط والطويل، ومع وضوح الإطار التنظيمي تدريجياً وزيادة مشاركة المؤسسات، من المتوقع أن يتحول السوق من قيادة المضاربة إلى دعم القيمة، لكن العملية ستظل مصحوبة بتقلبات كبيرة. يُنصح المستثمرون بالحذر، والتركيز على دراسة الأساسيات، والتحكم المعقول في مخاطر المراكز.
انضم إلى مجتمعنا وناقش معنا لنصبح أقوى معاً!
