بعد تخزين العملات، قامت SharpLink أيضًا باتباع الاتجاه وربطت أسهمها الأمريكية على البلوكشين

مؤخرًا، أعلنت SharpLink Gaming Inc. (رمز ناسداك: SBET) عن خبر هام: تخطط الشركة للتعاون مع شركة التكنولوجيا المالية Superstate، ومن خلال منصة Opening Bell الخاصة بها، ستقوم بتحويل الأسهم العادية المسجلة لدى SEC الخاصة بـ SharpLink إلى رموز رقمية وإصدارها مباشرة على سلسلة كتل Ethereum.

وفقًا للوثائق الرسمية، يتميز مسار تحويل أسهم SharpLink إلى رموز رقمية بعدة خصائص رئيسية:

1. ضمان الامتثال
   على عكس العديد من مشاريع البلوكشين، اختارت SharpLink مسار الامتثال الكامل. تظل الأسهم المرمزة أسهمًا عادية مسجلة لدى SEC، وتتمتع بنفس الوضع القانوني للأسهم التقليدية المسجلة في الدفاتر. هذا يعني أن حقوق المساهمين لن تتأثر بسبب تحويل الشكل.

2. الحفظ الذاتي والشفافية
   يمكن حفظ الأسهم المرمزة مباشرة في المحافظ الرقمية للمستثمرين، مما يحقق "الحفظ الذاتي". هذا لا يعزز فقط شعور المستثمرين بالسيطرة، بل يزيد أيضًا من شفافية وكفاءة السوق.

3. إمكانيات التكامل مع DeFi
   من خلال إدراج الأسهم على البلوكشين، سيكون من الممكن في المستقبل دمجها مع النظام المالي اللامركزي، مثل استخدامها كضمان في بروتوكولات الإقراض، أو تداولها على صناع السوق الآليين (AMMs) ضمن متطلبات الامتثال التنظيمي. وقد أوضحت SharpLink أن هذا أحد مجالات البحث الرئيسية لديها.

4. دعم الخلفية التنظيمية
   أكدت SharpLink أن هذا المشروع يتماشى مع توجه "Project Crypto" الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). يستكشف هذا المشروع البنية التحتية للسوق المدفوعة بالأصول الرقمية والبلوكشين، ويوفر مرجعًا سياسيًا لتنفيذ الأوراق المالية المرمزة.

الارتباط العميق مع نظام Ethereum البيئي

اختارت SharpLink هذه المرة Ethereum كسلسلة كتل أساسية لتحويل الأسهم إلى رموز رقمية ليس من قبيل الصدفة. باعتبارها أكبر منصة عقود ذكية في العالم، تمتلك Ethereum نظامًا بيئيًا متطورًا ومجتمع مطورين ضخم. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت SharpLink في يونيو من هذا العام أنها أصبحت أول "شركة خزينة أصول رقمية على Ethereum" في العالم، وزادت بشكل كبير من حيازتها لـ ETH.

• حتى نهاية سبتمبر 2025، تمتلك الشركة 838,000 ETH، بقيمة سوقية تبلغ عدة مليارات من الدولارات.

• وفي نفس الفترة، حصلت أيضًا على مكافآت بقيمة 3815 ETH من خلال Staking، مما يبرز بشكل أكبر موقعها الاستراتيجي طويل الأمد تجاه Ethereum.

وفقًا لبيانات StrategicETH Reserve.xyz، تمتلك SharpLink أكثر من 838,000 ETH، بقيمة تقارب 3.3 مليارات دولار، لتصبح ثاني أكبر مالك علني لـ Ethereum بعد BitMine Immersion Technologies.

قال رئيس مجلس إدارة SharpLink، المؤسس المشارك لـ Ethereum والرئيس التنفيذي لشركة Consensys جوزيف لوبين: "تحويل أسهم SharpLink إلى رموز رقمية وإدراجها على البلوكشين هو إعلان عن مستقبل أسواق رأس المال العالمية. نحن ندفع نحو الربط الحقيقي بين التمويل التقليدي وعالم DeFi القابل للتركيب."

أداء السهم: الأخبار الإيجابية لا تخفي الضغوط قصيرة الأجل

على الرغم من أن خطة تحويل الأسهم إلى رموز رقمية أثارت اهتمامًا استراتيجيًا، إلا أن أداء SharpLink في السوق الثانوية لا يزال ضعيفًا.

• 19 سبتمبر: وصل سعر السهم إلى أعلى مستوى عند 17.33 دولار؛

• 25 سبتمبر: انخفض إلى 16.3 دولار، مع انخفاض يومي بلغ 9%؛

• انخفض السهم بأكثر من 7.8% خلال أسبوع، مع تقلبات شديدة في الأداء.

يتأرجح المستثمرون بين الأخبار الإيجابية والواقع. استراتيجية تحويل الأسهم إلى رموز رقمية ذات رؤية مستقبلية، لكنها على المدى القصير لا تستطيع تحسين الخسائر في البيانات المالية، مما يجعل السوق يميل إلى الحذر والترقب.

التقارير المالية: التناقض بين الاستثمارات العالية والخسائر

تشير أحدث إفصاحات مالية لـ SharpLink إلى أن الشركة تمر بمرحلة "توسع أصول ثقيلة + استثمارات عالية المخاطر":

1. مأزق الإيرادات والربحية

• حجم الإيرادات محدود، ويصعب تلبية توقعات السوق.

• هامش الربح قبل الضرائب سلبي، وتزداد الخسائر التشغيلية سنويًا.

• أرباح السهم منخفضة، ولم تظهر قدرة على تحقيق أرباح مستدامة.

2. هيكل الأصول ورأس المال

• إجمالي الأصول حوالي 454 مليون دولار، وتغطي حقوق المساهمين تقريبًا جميع الأصول.

• احتياطي النقدية لا يتجاوز 5 ملايين دولار، مما يجعله ضعيفًا في ظل تقلبات السوق.

3. ضغط توزيعات الأرباح والمصروفات

• بلغت توزيعات أرباح الأسهم الممتازة 206.7 مليون دولار، مما قلص بشكل كبير هامش الربح.

• بلغ EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) خسائر بمئات الملايين من الدولارات، مما يدل على أن الأعمال الرئيسية لا تزال في مرحلة استهلاك رأس المال.

بعبارة أخرى، على الرغم من أن الشركة تمتلك أصولًا ضخمة على البلوكشين (حيازة ETH)، إلا أنها لا تزال تواجه ضغوطًا كبيرة في أعمالها الرئيسية.

من منظور الابتكار، قد تصبح SharpLink أول شركة تحقق تحويل الأسهم إلى رموز رقمية في سوق رأس المال الأمريكي، مع إمكانيات هائلة. أما من منظور الواقع، فإن وضعها المالي وأداءها في السوق ليسا متفائلين.

بالنسبة للمستثمرين قصيري الأجل، فإن أداء SharpLink الحالي ضعيف والمخاطر أكبر من الفرص؛ أما بالنسبة للمستثمرين طويل الأجل، إذا كانوا يؤمنون بمستقبل الأوراق المالية المرمزة ونظام Ethereum البيئي، فقد يختارون الاستثمار عند المستويات المنخفضة، والمراهنة على "سرد مستقبلي".

في الأشهر القادمة، سيعتمد تطور SharpLink على عدة عوامل رئيسية:

1. ما إذا كان يمكن تنفيذ تحويل الأسهم إلى رموز رقمية بسلاسة، والحصول على اعتراف المستثمرين والجهات التنظيمية؛

2. ما إذا كانت استراتيجية أصول Ethereum يمكن أن تحقق قيمة وتوفر عوائد مالية طويلة الأجل للشركة؛

3. ما إذا كان يمكن تحسين نموذج الربحية للأعمال الرئيسية، وعكس مسار الخسائر المستمرة تدريجيًا.

إذا تم تحقيق هذه العناصر تدريجيًا، فقد تتمكن SharpLink من الخروج من الركود الحالي وتصبح نموذجًا يحتذى به في الجمع بين التمويل التقليدي والبلوكشين؛ وإذا لم يتحقق ذلك، فقد تظل على هامش سوق رأس المال.

الكاتب: Seed.eth