شائعات CZ-Hyperliquid تثير الذعر في السوق بينما Aster تكتسب ميزة تنافسية

بعد الانهيار الدراماتيكي لـ FTX، عاد مؤسس Binance تشانغبينغ تشاو (CZ) إلى مركز الجدل مرة أخرى، مع تصاعد التكهنات بأنه قد يكون يخطط للإطاحة بـ Hyperliquid، منصة التداول اللامركزية التي تقف خلف رمز HYPE.

مع ارتفاع حجم التداول على Aster، وتزايد المخاوف بشأن فتح قفل رموز HYPE القادمة، تنتشر همسات حول احتمال حدوث "دوامة موت" بسرعة. هل ستكون Hyperliquid هي الضحية التالية، أم أن حالة الذعر مبالغ فيها؟

ضربات مزدوجة لـ HYPE

تم مؤخراً إدخال الرئيس التنفيذي السابق لـ Binance، CZ، في نقاش محتدم حول Hyperliquid (HYPE). اندلع النقاش مع احتمال مواجهة Hyperliquid لضغوط عرض كبيرة قريباً.

في الوقت نفسه، سجل المشروع الناشئ حديثاً Aster، والذي يُشاع أنه مدعوم من CZ، حجم تداول خلال 24 ساعة يزيد بثلاث مرات عن Hyperliquid. هذه العوامل مجتمعة تثير التساؤل: هل Hyperliquid معرضة لخطر فقدان مكانتها قريباً؟

أحجام التداول بين Aster و Hyperliquid. المصدر: Andy on X

أولاً، أظهرت دراسة حديثة من Maelstrom Fund، بقيادة الشريك المؤسس لـ BitMEX، عيوباً خطيرة في اقتصاديات رمز Hyperliquid.

وفقاً للتقرير، سيبدأ تحرير 237.8 مليون رمز HYPE بشكل خطي على مدى 24 شهراً بدءاً من 29 نوفمبر، أي ما يعادل حوالي 500 مليون دولار شهرياً. ومع ذلك، مع تقدير عمليات إعادة الشراء لامتصاص حوالي 17% فقط (حوالي 90 مليون دولار)، قد يواجه السوق فائض عرض يقارب 410 مليون دولار شهرياً.

وأشار Maelstrom أيضاً إلى دور DATs (رموز توافر البيانات) مثل Sonnet، والتي لديها 583 مليون دولار في HYPE و305 مليون دولار نقداً. ومع ذلك، جادل بأن هذه غير كافية لتعويض ضغط الفتح.

فتح HYPE. المصدر: Maelstrom Fund

وحذر Maelstrom أيضاً من تصاعد المنافسة. وتساءلوا بشكل خاص عن تورط CZ مع Aster قبل حدث فتح Hyperliquid بشهرين. وقد غذى ذلك تكهنات المجتمع بأن CZ قد يحاول "القضاء" على Hyperliquid لتمهيد الطريق لنمو Aster.

هل يمكن لـ CZ التلاعب بـ HYPE؟

يتهم بعض أفراد المجتمع CZ بأنه "واحد من أكبر الحائزين منذ البداية". في الواقع، هناك ادعاءات بأنه يمتلك ما يصل إلى 10% من HYPE، ولم يبع بعد، ويستعد لـ "الفصل النهائي من دوامة الموت".

على الرغم من عدم وجود دليل ملموس، فقد أثارت مثل هذه الشائعات مخاوف كبيرة. المنطق هو: إذا كان حامل كبير يدير أيضاً سوق مشتقات (HYPE/USDT)، فيمكنه تحريك الأسعار لصالح مراكزه الطويلة/القصيرة. علاوة على ذلك، يمكنه تصريف جميع ممتلكاته في "هجوم مصاص دماء كامل" على HYPE.

“هل نعتقد حقاً أن cz غير قادر على قتل $HYPE من خلال تصريف كامل حقيبته الفورية في السوق المفتوحة، والبيع على hl/nance ومحاولة هجوم مصاص دماء كامل على TOKEN؟” تساءل أحد المستخدمين على X.

من ناحية أخرى، يجادل المتداول Ignas بأن المشكلة الحقيقية هي آلية الانعكاسية في السوق. انخفاض السعر يقلل من قيمة الإيردروب/التراكم المستقبلي، مما يضعف الحوافز للتداول على Hyperliquid. هذا يخلق حلقة حيث يقلل انخفاض المشاركة من رسوم إعادة الشراء ويزيد من تدهور الأسعار.

“سعر HYPE ينخفض → قيمة الإيردروب المستقبلي تنخفض → المتداولون لديهم سبب أقل للتداول على HL → يخرجون ويسحبون رأس المال → انخفاض OI والأحجام يقلل الرسوم المستخدمة لإعادة الشراء → سعر HYPE ينخفض أكثر”، لاحظ Ignas.

ومع ذلك، ليس الجميع يتفق مع السرد الهبوطي. يجادل البعض بأن المستثمرين المربحين (على سبيل المثال، من Aster) من المرجح أن يعيدوا الاستثمار في منتجات قوية مثل Hyperliquid، وأن كل تقلب في الحجم لا يشير إلى نهاية منصة.

“الحديث عن موت Hyperliquid، ونظريات أن CZ هو أكبر حامل ليقوم الآن بتصريف $HYPE إلى الصفر، وتعميم إيرادات أسبوع واحد على مدار السنة... معظمكم ممن يقول هذا ليس لديه فكرة عما يفعل في الكريبتو أو فقط يريد التفاعل في هذه المرحلة.” أشار مستخدم آخر على X.

أفضل الشبكات من حيث الرسوم. المصدر: Artemis

تُظهر بيانات Artemis أن Hyperliquid حققت رسوماً أكثر خلال الـ 24 ساعة الماضية من Tron وSolana وBNB وEthereum وBitcoin مجتمعين.