هل انتهى سوق الثور للعملات المشفرة بعد التصحيح الكبير عقب خفض أسعار الفائدة؟

في 24 سبتمبر، وبعد أسبوع فقط من أول خفض للفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025، خرج الرئيس باول مرة أخرى بتصريح علني، مرسلاً إشارة معقدة ودقيقة. حذر من أن سوق العمل الأمريكي يميل إلى الضعف، وأن التوقعات الاقتصادية تحت الضغط، بينما لا يزال التضخم أعلى من 2%، وهذا "الخطر المزدوج" يجعل صانعي السياسات في حيرة من أمرهم، وأكد أنه "لا يوجد طريق خالٍ من المخاطر".

كما أشار باول إلى أن تقييمات سوق الأسهم مرتفعة للغاية، لكنه شدد أيضاً على أن الوقت الحالي "ليس فترة ارتفاع المخاطر المالية". وبخصوص اجتماع السياسة النقدية في أكتوبر، أوضح باول أنه لا يوجد مسار سياسي محدد مسبقاً. وقد فسرت السوق هذا الخطاب على أنه "يميل إلى التيسير": فبعد نشر الخطاب، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة في أكتوبر من 89.8% إلى 91.9%، وقد راهنت السوق بشكل أساسي على تنفيذ ثلاثة تخفيضات للفائدة هذا العام.

بدفع من توقعات التيسير، سجلت الأسهم الأمريكية مستويات قياسية جديدة، بينما شهد سوق العملات الرقمية مشهداً مختلفاً تماماً. ففي 22 سبتمبر، بلغ حجم التصفية اليومية في سوق العملات الرقمية 1.7 مليار دولار، وهو أكبر حجم تصفية منذ ديسمبر 2024. فيما يلي، جمعت BlockBeats آراء المتداولين حول وضع السوق القادم، لتقديم بعض التوجيهات لتداولات هذا الأسبوع.

@0xENAS

يعتقد المتداول "Dove" أن جميع المؤشرات تشير إلى أن سوق العملات الرقمية يضعف تدريجياً.

عندما عدت إلى السوق بعد راحة لمدة أسبوعين، صادفت أكبر تصحيح تصفية لهذا العام، ووجدت أن "طلبات الشراء أثناء التصفية" التي عادة ما تؤدي إلى ارتداد في 80% من الحالات التاريخية، استمرت هذه المرة في الهبوط—وهذا الانحراف هو إشارة خطر واضحة جداً. وغالباً ما تعني تلك الحالات الـ20% التي تفشل فيها، أنه لم يعد هناك مشترون هامشيون كافون في السوق، ولا أحد يرغب في التقاط عصا الارتداد.

أشك في أننا سنبتعد أكثر فأكثر عن منطق الترابط مع الأسهم الأمريكية وغيرها من "الأصول الخطرة"، وسنبدأ في فقدان بعض مستويات الدعم الرئيسية. نقاط مراقبتي هي: كسر هيكل BTC عند 100,000 دولار، هبوط ETH دون 3,400 دولار، وهبوط SOL دون 160 دولار.

@MetricsVentures

نعتقد أن دورة فقاعة الأصول العالمية قد دخلت على الأرجح مرحلة "الحضانة الدافئة"، وأن الانطلاق يبدو مجرد مسألة وقت. تحدث هذه الدورة في ظل خلفية من البطالة والانقسام الاجتماعي الناتج عن صدمة الذكاء الاصطناعي، وبدعم من الدورة الاقتصادية التي تقودها المالية العالمية والبيئة السياسية الاقتصادية، وتتسارع مع وضوح اتجاه الاستقطاب العالمي وتطلع القوتين الكبيرتين إلى تصدير التضخم لحل التناقضات الداخلية، ومن المتوقع أن تدخل دائرة النقاش العام خلال الأشهر المقبلة.

بالنظر إلى المستقبل، وباستثناء سوق العملات الرقمية الذي لم يشهد تقلبات كبيرة منذ ما يقرب من عام، فهو الفائز المحتمل الأكبر، ستستمر سلاسل الاستثمار المشتقة من المعادن الدورية العالمية والذكاء الاصطناعي في تحقيق عوائد فائقة. أما في جانب العملات والأسهم، فإن نجاح أسهم ETH سيؤدي إلى ظهور سلسلة من المحاكاة، ومن المتوقع أن يصبح مزيج العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة القوية + الأسهم القوية هو الأبرز في الأشهر المقبلة.

مع بدء الدول ذات المزايا التنافسية في التفكير في فتح حسابات استثمارية للمولودين الجدد، وتخفيف قيود الاستثمار على صناديق التقاعد، ورفع أسواق رأس المال التي كانت تاريخياً قناة تمويلية إلى مستويات جديدة، أصبحت فقاعة الأصول المالية حدثاً مرجحاً للغاية.

كما يسعدنا أن نرى سوق الدولار يبدأ في الترحيب بتقلبات العملات الرقمية الأصلية، ويوفر سيولة تسعير وفيرة لذلك، وهو أمر لم يكن من الممكن تخيله قبل عامين، تماماً كما أن نجاح MSTR كان سحراً مالياً لم نكن نتوقعه قبل عامين.

باختصار، نحن متفائلون بوضوح بشأن سوق العملات الرقمية في الأشهر الستة المقبلة، وسوق المعادن العالمية والسوق الدورية وسلسلة الصناعات المشتقة من الذكاء الاصطناعي في العام إلى العامين المقبلين. في هذه اللحظة، لم تعد البيانات الاقتصادية مهمة إلى هذا الحد، كما يسخر الكثيرون في مجتمع العملات الرقمية "البيانات الاقتصادية دائماً أخبار جيدة"، وفي مواجهة قطار التاريخ المتسارع، قد يكون مواكبة الاتجاه واحتضان الفقاعة هو أهم درس لجيلنا.

@Murphychen888

وفقاً لاتجاه "تلاقي الخطوط الثلاثة"، سيدخل mvrv في اتجاه هبوطي متذبذب طويل الأمد بعد 30 أكتوبر من هذا العام، أي أنه سيتماشى تماماً مع النمط الزمني لدورة الأربع سنوات السابقة لـ btc.

ومع ذلك، وفقاً لهذه البيانات التوقعية الكلية، فإن الإشارة العامة هي "هبوط ناعم + تراجع التضخم + سياسة نقدية تتجه تدريجياً نحو التيسير".

على الرغم من أن المستقبل غير معروف، إذا كان الأمر كذلك بالفعل، فقد يتم كسر نظرية دورة الأربع سنوات، وقد يدخل bitcoin في "سوق صاعدة أبدية".

@qinbafrank

في ظل تقلبات واسعة النطاق، يتفوق أداء الأسهم الأمريكية على العملات الرقمية لأن السوق لا يزال قلقاً بشأن اتجاه التضخم في المستقبل، وتفوق الأسهم الأمريكية يعود إلى قوة الأساسيات وتسارع الذكاء الاصطناعي، مما يسمح للأسهم الأمريكية بمواصلة الصعود رغم المخاوف من التضخم. أما مشكلة العملات الرقمية فهي اعتمادها على الأموال والتوقعات، والقلق الكلي يؤثر على سرعة تدفق الأموال الخارجية.

حالياً، يعتمد سوق العملات الرقمية بشكل أساسي على دخول الأموال التقليدية من خلال ETF وشركات مدرجة كمشترين، بينما يمثل الحيتان القدامى ومستثمرو الاتجاهات الذين يحققون الأرباح البائعين، وتقلبات الأسعار في السوق ناتجة في الغالب عن صراع هاتين القوتين. على المدى القصير، تؤثر قوة الاقتصاد، واتجاه التضخم، وتوقعات أسعار الفائدة على سرعة تدفق أموال الشراء؛ إذا كانت التوقعات جيدة يتسارع التدفق، وإذا كانت سيئة يتوقف أو حتى ينعكس التدفق.

والآن، عاد الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة، لكن التضخم لا يزال يرتفع ببطء، والسوق بطبيعة الحال تخشى أن يقطع التضخم خفض الفائدة في المستقبل، وفي هذه الحالة سيتأثر تدفق أموال الشراء، ويمكن ملاحظة ذلك من تغير حجم صافي التدفق إلى ETF. أما الخط الرئيسي للأسهم الأمريكية فهو أن معدل اختراق الذكاء الاصطناعي على وشك أن يصل إلى 10% (UTC+8)، وبمجرد تجاوزه سيدخل فترة ذهبية من الارتفاع السريع في معدل الاختراق، كما نقول دائماً الذكاء الاصطناعي يتسارع في تسارعه. ومن هذا المنظور يتضح التفوق والضعف.

اتجاه السوق في المستقبل يحتاج إلى الرجوع إلى البيانات الاقتصادية الكلية:

1) أفضل حالة: وتيرة ودرجة ارتفاع التضخم أقل من المتوقع، وهذا مفيد لكل من العملات الرقمية والأسهم الأمريكية.

2) الحالة المتوسطة: وتيرة التضخم تتماشى مع التوقعات، وهذا أكثر فائدة للأسهم الأمريكية لأن أساسياتها أقوى، أما العملات الرقمية فمن المرجح أن تشهد تقلبات واسعة النطاق.

3) أسوأ حالة: إذا حدث ارتفاع كبير في التضخم يفوق التوقعات في المستقبل، فسوف تتراجع كل من الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية، وقد يكون التراجع صغيراً في الأسهم الأمريكية ومتوسطاً في العملات الرقمية.

@WeissCrypto

تأثير خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي على السيولة لن يدخل سوق العملات الرقمية حتى منتصف ديسمبر (UTC+8). ويظهر نموذجهم أن التقلبات الجانبية قد تستمر من 30 إلى 60 يوماً، وقد يظهر قاع واضح في 17 أكتوبر (UTC+8). ومن الجدير بالذكر أن Weiss Crypto توقعت مؤخراً حدوث ذروة في حوالي 20 سبتمبر (UTC+8).

@joao_wedson

قال Joao Wedson، مؤسس منصة تحليل البلوكشين Alphractal، إن bitcoin تظهر علامات واضحة على ضعف الدورة. وأشار إلى أن إشارة اتجاه SOPR التي تتبع الربحية المحققة على السلسلة تشير إلى أن المستثمرين يشترون عند مستويات تاريخية مرتفعة، بينما تقل هوامش الربح. سعر حيازة bitcoin للمستثمرين على المدى القصير حالياً هو 111,400 دولار، وكان من المفترض أن يصل المستثمرون المؤسسيون إلى هذا المستوى في وقت أبكر. كما أشار إلى أن نسبة Sharpe، التي تقيس العائد مقابل المخاطر في bitcoin، قد ضعفت مقارنة بعام 2024.

وأشار إلى أن "أولئك الذين اشتروا BTC في نهاية عام 2022 راضون عن عائد +600%، لكن أولئك الذين يجمعون في عام 2025 يجب أن يعيدوا النظر في استراتيجيتهم"، ويميل صناع السوق إلى بيع BTC وشراء العملات البديلة، والتي من المتوقع أن تحقق أداءً أفضل في المستقبل.