أبرز نقاط بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) والمؤتمر الصحفي لجيروم باول

بيان FOMC والتوقعات الاقتصادية

1. ملخص البيان: تم تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 4.00%-4.25%، مع استئناف وتيرة التخفيضات التي توقفت منذ ديسمبر الماضي. يعتقد العضو ميلان أنه يجب خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

2. آفاق أسعار الفائدة: يتوقع مخطط النقاط تخفيضين آخرين للفائدة هذا العام. أحد المسؤولين يتوقع تخفيض الفائدة بمجموع 150 نقطة أساس خلال العام، بينما يرى مسؤول آخر (ليس له حق التصويت) أنه لا ينبغي خفض الفائدة هذا العام. تم خفض متوسط توقعات سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لنهاية أعوام 2025، 2026، 2027 إلى 3.6%، 3.4%، 3.1% على التوالي.

3. سوق العمل: ارتفعت مخاطر التراجع في سوق العمل، بينما كان البيان السابق يشير إلى أن "ظروف سوق العمل لا تزال قوية". تم خفض متوسط توقعات معدل البطالة للعامين المقبلين إلى 4.4% و4.3%.

4. آفاق التضخم: ارتفع التضخم ولا يزال عند مستوى "مرتفع قليلاً". تم رفع توقعات التضخم لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ومؤشر PCE الأساسي لنهاية عام 2026 إلى 2.6%.

5. الآفاق الاقتصادية: تم رفع متوسط توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لنهاية أعوام 2025، 2026، 2027 إلى 1.6%، 1.8%، 1.9%، ومتوسط توقعات النمو لنهاية عام 2028 إلى 1.8%.

مؤتمر باول الصحفي

1. آفاق أسعار الفائدة: يُعد هذا التخفيض في الفائدة إجراءً لإدارة المخاطر، ولا توجد ضرورة لتعديل الفائدة بسرعة. سيتم اتخاذ القرارات في كل اجتماع بناءً على البيانات. كان التركيز اليوم على مخاطر التراجع في سوق العمل.

2. آفاق التضخم: شهد التضخم ارتفاعاً مؤخراً ولا يزال مرتفعاً قليلاً. من المتوقع أن يرتفع مؤشر PCE الإجمالي على أساس سنوي في أغسطس بنسبة 2.7%، بينما ارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 2.9% مقارنة بالعام الماضي. تميل مخاطر التضخم إلى الاتجاه الصعودي. السيناريو الأساسي هو أن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم سيكون مؤقتاً. تساهم الرسوم الجمركية في رفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بمقدار 0.3-0.4 نقطة مئوية.

3. الآفاق الاقتصادية: تباطأ النمو الاقتصادي، ويعكس ذلك بشكل رئيسي تباطؤ إنفاق المستهلكين. بدأت آثار تمرير الرسوم الجمركية إلى المستهلكين بالظهور، لكنها أقل من المتوقع. يواجه سوق العمل مخاطر تراجع. كانت مراجعة بيانات التوظيف السنوية متوافقة تقريباً مع التوقعات، وتشير البيانات المعدلة إلى أن سوق العمل لم يعد قوياً.

4. العوامل السياسية: ملتزمون بقوة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. رداً على تأثير ميلان على قرار الفائدة، أشار إلى أن الطريقة الوحيدة التي يمكن لعضو واحد أن يؤثر بها هي تقديم حجة مقنعة للغاية. لم يتم النظر في إدراج "المهمة الثالثة" بطرق أخرى.

5. رد فعل السوق: خلال الفترة بين إعلان قرار الفائدة وحديث باول، شهد الذهب تقلبات حادة، حيث سجل أعلى مستوى جديد عند 3707 ثم انخفض بمقدار 60 دولاراً، وانخفض الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية ثم ارتفعت مرة أخرى، حيث عاد الدولار إلى مستوى 97، بينما محا عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين أكثر من 7 نقاط أساس من الانخفاض، وارتفعت الأسهم الأمريكية بقوة ثم تراجعت بشكل حاد، ثم استقرت على انخفاض طفيف.

6. التوقعات الأخيرة: حتى وقت النشر، تسعر عقود الفائدة الآجلة تخفيضاً بمقدار 45 نقطة أساس هذا العام، وحوالي 72 نقطة أساس العام المقبل، واحتمالية بقاء الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير في أكتوبر تبلغ 13.3%.