أطلقت MetaMask عملة مستقرة mUSD، كيف ستتحول إلى تطبيق DeFi فائق؟

المؤلف: angelilu، Foresight News

العنوان الأصلي: ليست مجرد محفظة، بل أطلقت MetaMask أيضًا عملة مستقرة

عندما تسأل أصدقاءك الذين دخلوا عالم العملات الرقمية عن أول تطبيق على السلسلة استخدموه، فلا شك أنه كان محفظة MetaMask. هذه المحفظة الإضافية التي تحمل صورة رأس الثعلب اللطيف، والمدعومة من شركة Consensys ذات القوة التقنية الهائلة في نظام Ethereum البيئي.

في عام 2016، وتحت قيادة مؤسس MetaMask آرون ديفيس، وُلد هذا الثعلب الذي اجتاح عالم البلوكشين. اليوم، وبعد مرور 9 سنوات، وبينما كان المجتمع يترقب منذ فترة طويلة إصدار MetaMask لرمزها الأصلي، فاجأت MetaMask الجميع وراهنت أولاً على مسار العملات المستقرة.

في ظل الوضوح غير المسبوق الذي جلبه قانون GENIUS الأمريكي لتنظيم العملات المستقرة، استغلت MetaMask الفرصة وأعلنت أمس (15 سبتمبر) عن الإطلاق الرسمي لعملتها المستقرة الأصلية MetaMask USD (اختصارًا mUSD).

البنية التقنية والشركاء لـ mUSD

كشفت MetaMask لأول مرة في بداية أغسطس من خلال اقتراح حوكمة عن نيتها إطلاق عملة مستقرة، وبعد أقل من شهر ونصف، تم إطلاق mUSD رسميًا في 15 سبتمبر. هذا الإطلاق السريع لم يكن ليحدث دون شركاء mUSD.

تم إصدار mUSD من خلال نموذج شراكة ثلاثية: Bridge التابعة لشركة Stripe كجهة إصدار، والدعم التقني على السلسلة من M0، بينما تتولى MetaMask دمج العملة المستقرة بعمق في نظام محفظتها البيئي.

في بنية الإصدار هذه، كان لـ M0 دور لا غنى عنه، فبفضل تقنيتها، يمكن فصل إدارة احتياطيات العملة المستقرة عن قابلية البرمجة، مما يسمح للكيانات الخاضعة للرقابة بالاتصال بالمنصة للاحتفاظ بالاحتياطيات وإدارتها، بينما يستخدم المطورون المنصة للتحكم في كيفية عمل العملة المستقرة: تحديد من يمكنه سكها وامتلاكها وتحويلها، مع تخصيص مصادر دخل وفرص ولاء جديدة.

تولت M0 الجزء القابل للبرمجة على السلسلة في إصدار mUSD. وفي نهاية أغسطس من هذا العام، أعلنت M0 عن إكمال تمويل بقيمة 40 مليون دولار، ليصل إجمالي التمويل إلى 100 مليون دولار. بالإضافة إلى دعم MetaMask في إصدار mUSD، شاركت أيضًا في إصدار عملة USDN المستقرة على بلوكشين RWA Noble، وعملة USD0 المستقرة لبروتوكول Usual، كما أن منصة KAST المصرفية الجديدة ونظام تشغيل الألعاب Playtron يستخدمان M0 لبناء عملاتهما المستقرة الخاصة.

فمن هي الجهة الخاضعة للرقابة المسؤولة عن الإصدار الفعلي لـ mUSD؟ بلا شك، هي Bridge، التي توفر التراخيص والرقابة وإدارة الاحتياطيات الصارمة في mUSD. في أكتوبر الماضي، استحوذت Stripe، عملاق المدفوعات، على Bridge مقابل 1.1 مليار دولار، وتوفر Bridge دعمًا وحلولاً شاملة للشركات لإصدار عملات مستقرة مخصصة.

وفي إصدار mUSD هذا، صرح زاك أبرامز، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Bridge: "كان إصدار عملة مستقرة مخصصة في السابق يستغرق أكثر من عام ويتطلب تكاملات معقدة. وبفضل تقنيتنا للإصدار، اختصرنا هذه المدة إلى بضعة أسابيع فقط."

توجه mUSD وتخطيطها البيئي على السلسلة

تموضع mUSD كعملة مستقرة "أصلية للمحفظة، ذاتية الحفظ، وعالية الاستخدام"، وأكبر اختلاف بينها وبين العملات المستقرة التقليدية هو تجربة التكامل السلس مع المحفظة. ستلعب mUSD دورًا في سيناريوهين أساسيين:

• تطبيقات على السلسلة: توفير إيداع سلس، تحويل، إرسال وتحويل عبر السلاسل؛

• العالم الواقعي: من المتوقع بحلول نهاية عام 2025 أن تدعم بطاقة MetaMask استخدامها لدى ملايين التجار حول العالم الذين يقبلون Mastercard.

قال جال إلدار، رئيس منتج MetaMask: "mUSD هي خطوة حاسمة لجلب العالم إلى السلسلة. ستساعدنا في تجاوز بعض العقبات الأكثر عنادًا في web3، وتقلل من الاحتكاك والتكلفة للمستخدمين عند الدخول. نحن لا نجلب الناس إلى السلسلة فحسب، بل نبني أيضًا الأسباب التي تجعلهم لا يرغبون أبدًا في المغادرة."

تم نشر mUSD في البداية على Ethereum وLinea، حيث أن Linea هي شبكة من الطبقة الثانية متوافقة مع EVM طورتها Consensys. على Linea، ستلعب mUSD دور البنية التحتية، وستدمج في بروتوكولات DeFi الأساسية مثل أسواق الإقراض، البورصات اللامركزية ومنصات الحفظ، لتوفير سيولة عميقة للمستخدمين. كما ذكرت الشركة رسميًا أن إدخال mUSD سيساعد في دفع نمو TVL ونشاط البروتوكولات على Linea.

لطالما كانت العملات المستقرة هي الدعامة الأساسية لـ DeFi، لكنها كانت دائمًا خارج المحفظة. هذا التوجه في العملات المستقرة يظهر طموح Consensys - فهي لا تريد فقط بناء محفظة، بل تسعى أيضًا لبناء نظام مالي كامل على السلسلة.

وليس هذا فحسب، فعلى الرغم من أن mUSD لم تكشف بعد عن أي ميزات للعائد، إلا أن MetaMask سبق وأن أطلقت ميزات الادخار والعائد لمنتج Earn الخاص بالعملات المستقرة، وربما يكون لعوائد mUSD مستقبل واعد.

النظام البيئي عبر السلاسل هو أيضًا اتجاه مهم لتطوير mUSD، حيث أكدت Wormhole أنها ستكون شريكًا للتشغيل البيني، وستدعم في المستقبل توسيع mUSD عبر عدة سلاسل، مما يعزز سيولتها وسيناريوهات استخدامها في أنظمة بلوكشين مختلفة.

آلية احتياطي mUSD والبيانات

بالنسبة للعملات المستقرة، فإن تكوين الاحتياطي أمر بالغ الأهمية. وعلى الرغم من أن MetaMask لم تحدد بعد احتياطي mUSD، إلا أن M0، باعتبارها جهة الدعم التقني، تطبق آلية إثبات الاحتياطي على السلسلة، مما يسمح للمستخدمين بالتحقق في الوقت الفعلي من العلاقة بين كمية mUSD المصدرة والأصول الاحتياطية.

في الصفحة التي كشفت عنها M0، يظهر أن mUSD يستخدم نموذج الضمان الزائد، حيث تبلغ قيمة الضمانات (24,814,938 دولارًا) أكثر من المعروض المتداول (24,318,639 دولارًا)، بنسبة ضمان زائد تبلغ حوالي 102%. كما تم تخصيص حوالي 500 ألف دولار كاحتياطي استقرار إضافي لمواجهة تقلبات السوق. وتتكون ضمانات mUSD بالكامل من سندات الخزانة الأمريكية وغيرها من الأصول عالية السيولة ومنخفضة المخاطر.

يوفر الموقع الرسمي لـ MetaMask الآن واجهة شراء وتبادل mUSD، وبعد أقل من 24 ساعة من إطلاق mUSD، ووفقًا لبيانات Etherscan، بلغ المعروض المتداول الحالي من mUSD حتى وقت كتابة هذا التقرير 24.36 مليون وحدة، مع 179 حاملًا و1539 معاملة.

لم تكشف Consensys بعد عن نموذج العمل المحدد ومصادر الدخل لـ mUSD. ووفقًا للأعراف الصناعية، عادةً ما يحقق مصدرو العملات المستقرة أرباحهم من دخل الفائدة على الأصول الاحتياطية، وتقاسم رسوم المعاملات، أو من خلال التقاط قيمة النظام البيئي.

نحو تطبيق DeFi فائق

كانت MetaMask ذات يوم هي المسيطر بلا منازع في مجال المحافظ، حيث سجلت رقمًا قياسيًا بلغ 30 مليون مستخدم نشط شهريًا خلال سوق الثور في 2021 وقمة يناير 2024. ومع ذلك، ووفقًا لبيانات Token Terminal، بلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا في الأشهر الأخيرة حوالي 250 ألفًا فقط، وانخفضت حصتها السوقية إلى 14.8%، لتتراجع إلى المركز الثالث بين المنتجات المماثلة.

وفي الوقت نفسه، تتطور تطبيقات DeFi مثل Uniswap وAave من أدوات ذات وظيفة واحدة إلى منصات شاملة: Uniswap تتطور لتصبح تطبيق تداول فائق بامتلاكها محفظتها الخاصة ومعايير عبر السلاسل ومنطق توجيه، بينما أصدرت Aave عملتها المستقرة الخاصة ودمجت ميزات الإقراض، الحوكمة والائتمان. ويظهر السوق بوضوح أن المنتجات ذات الوظيفة الواحدة تفسح المجال لتطبيقات فائقة ذات نظام بيئي متكامل.

وفي هذا السياق، فإن إطلاق MetaMask لـ mUSD يحمل أهمية استراتيجية تتجاوز مجرد تحديث منتج. فهو ليس مجرد استكشاف منهجي في مجال اقتصاديات الرموز، بل هو أيضًا حلقة رئيسية في بناء Consensys لمصفوفة خدمات DeFi شاملة.

الثعلب الصغير يتحول أيضًا من أداة محفظة بسيطة إلى منصة خدمات مالية شاملة. وفي ظل نضوج تجربة Web3، لم تعد MetaMask تكتفي بأن تكون مجرد بوابة بسيطة، بل تهدف إلى مرافقة مستخدمي Web3 طوال دورة حياتهم على السلسلة كتطبيق فائق.