الكاتب: 伞
في الآونة الأخيرة، أدى إطلاق ميزة البث المباشر في Pump.fun إلى إعادة إشعال شعبية أكبر منصة لإطلاق Meme والتي كان يعتقد الكثيرون أنها انتهت بالفعل.
ارتفع سعر عملة $Pump أيضاً بشكل ملحوظ، حيث أدى الإعلان عن إعادة الشراء وإطلاق ميزة مبتكرة إلى ارتفاع سعر $PUMP من حوالي 0.003 دولار في نهاية أغسطس إلى 0.0085 دولار حالياً، أي بزيادة قدرها 283% خلال نصف شهر فقط، وتجاوزت القيمة السوقية 3 مليارات دولار.
من ناحية أخرى، منذ إطلاق ميزة البث المباشر، تجاوزت أرباح منشئي المحتوى في Pump.fun يومياً 2 مليون دولار، وبلغت أرباحهم الأسبوعية رقماً قياسياً وصل إلى 15.5 مليون دولار.
هناك أيضاً العديد من المستخدمين في السوق يرون أن إطلاق ميزة البث المباشر في Pump.fun يمثل نموذجاً جديداً لـ CCM (creators capital market)، ويعتبرون هذا التحديث اختراقاً تقنياً في مجال العملات الرقمية.
ظاهرياً يبدو أن الجميع رابحون، حيث جلبت الميزة الجديدة العديد من قصص الثراء للمستثمرين الأفراد، وارتفع سعر العملة ودخل المنصة. يدعم المعجبون المذيعين المفضلين لديهم من خلال الاستثمار بدلاً من إرسال الهدايا، لكن يبدو أن هناك واقعاً أكثر تعقيداً وإزعاجاً خلف كل هذا.
أمثلة على عملات المشاهير
BUN COIN
BunnyFuFuu هو لاعب محترف سابق في لعبة League of Legends، وكان لديه بالفعل أكثر من 210 ألف متابع على X و1.5 مليون على Youtube قبل أن يتعرف على Pump.Fun.
في 14 سبتمبر، أطلق BunnyFuFuu عملته الخاصة BUN COIN خلال بث مباشر، واستمر في الترويج لها على X خلال اليومين التاليين، مما جعل BUN COIN تبرز بين العديد من عملات البث المباشر.
بلغت القيمة السوقية الأولية لـ BUN COIN فقط 300 ألف دولار، وارتفعت خلال 48 ساعة بعد الإدراج إلى ذروة بلغت 10 ملايين دولار، بزيادة تجاوزت 3000%، لكن سعر العملة انخفض اليوم إلى 1.6 مليون دولار، بانخفاض يومي تجاوز 50%.
CA العملة: HQDTzNa4nQVetoG6aCbSLX9kcH7tSv2j2sTV67Etpump
KIND
الهدف من عملة KIND هو "نشر اللطف"، حيث يروج المنشئ للعملة من خلال بث مباشر بموضوع خيري، ويزعم أن كل دولار يتم شراؤه سيُتبرع منه 0.1 دولار لدعم المذيعين الصغار المحتاجين.
هذا السرد الإيجابي جذب اهتماماً واسعاً، فمنذ إدراجها في 7 سبتمبر، وصلت KIND في الساعات الأولى من اليوم إلى أعلى قيمة سوقية بلغت 55 مليون دولار، مع زيادة يومية تجاوزت 20 ضعفاً، وبلغ حجم التداول خلال 24 ساعة حوالي 32 مليون دولار، لكن قيمتها السوقية تراجعت حالياً إلى 18 مليون دولار.
CA العملة: V5cCiSixPLAiEDX2zZquT5VuLm4prr5t35PWmjNpump
BAGWORK
مقارنةً بتسويق المشاهير في BUN COIN والسرد الإيجابي في KIND، فإن سرد BAGWORK يحمل طابعاً فكاهياً أكثر، حيث أن كلمة Bagwork مستمدة من مصطلح احترافي في الملاكمة وتعني التدريب على كيس الملاكمة، واستلهمت BAGWORK من ذلك لتدعو الجميع للنضال من أجل أصولهم الرقمية.
كما أن BAGWORK هي حالياً عملة البث المباشر الأكثر تأثيراً وانتشاراً في قسم البث المباشر في Pump.fun، ولا شك أن فريق BAGWORK يجيد إثارة الجدل.
في اليوم الأول للبث المباشر، اقتحم أعضاء فريق BAGWORK أحد الملاعب الرياضية للبث المباشر وتم اعتقالهم أثناء البث؛ في اليوم التالي، سرقوا قبعة أحد مشاهير اللياقة البدنية في صالة الألعاب الرياضية الخاصة به وتم القبض عليهم وصفعهم؛ وخلال اليومين الماضيين، حاول أحد أعضاء الفريق القفز من رصيف سانتا مونيكا وتم إيقافه من قبل الشرطة. وعد فريق BAGWORK بتقديم عرض جديد يومياً خلال الأسبوعين القادمين لجذب المزيد من الاهتمام للعملة.
هذه السلسلة من التصرفات المجنونة دفعت بالفعل سعر عملة BAGWORK للارتفاع، ففي 13 سبتمبر كانت قيمتها السوقية 3 ملايين دولار فقط، وبعد 48 ساعة من "البث المباشر المجنون" اقتربت القيمة السوقية من 100 مليون دولار، لكنها تراجعت حالياً إلى 15 مليون دولار.
CA العملة: 7Pnqg1S6MYrL6AP1ZXcToTHfdBbTB77ze6Y33qBBpump
ماذا جلبت ميزة البث المباشر لـ Pump.fun؟
في صناعة البث المباشر التقليدية على الإنترنت، يحقق المذيعون الأرباح من خلال جذب المعجبين عبر الألعاب أو العروض الفنية، ويحصلون على الهدايا من المعجبين، وهذه الهدايا تعتبر استهلاكاً بحتاً وليست استثماراً يهدف لتحقيق عائد مالي.
أما في بث Pump.fun، فقد تحولت مكافآت المعجبين للمذيعين إلى شراء عملات رقمية، ويحقق المعجبون الأرباح عندما يجذب المذيع المزيد من المشترين من خلال عروض مثيرة، ثم يبيعون العملة ويبحثون عن مذيع آخر للاستثمار فيه. في هذه العملية، يبدو أن دور المعجبين أصبح أشبه بمؤسسات MCN التقليدية، حيث يستثمرون الأموال والموارد في كل مذيع ويحققون الأرباح من القيمة التجارية بعد شهرة المذيع.
والأهم من ذلك، أن أفضل استراتيجية للمذيع لتحقيق الأرباح غالباً ما تكون بيع العملة عند ارتفاع سعرها، مما يجعل العلاقة بين المعجبين والمذيع معقدة للغاية؛ من جهة يريدون أن يقدم المذيع عروضاً أفضل لجذب المزيد من المستثمرين، ومن جهة أخرى يخشون أن يؤدي بيع العملة إلى خسارة أموالهم التي استثمروها لدعم المذيع.
في الواقع، العملات الثلاثة المذكورة أعلاه هي من بين أفضل العملات أداءً بين عدد لا يحصى من عملات البث المباشر، أما البقية فغالباً ما تنهار قيمتها بسرعة بعد انخفاض شعبية المذيع أو انتهاء البث. أليس هذا السيناريو مألوفاً؟ نعم، كان السوق في Pump.fun قبل إطلاق ميزة البث المباشر كذلك أيضاً. ووفقاً لتقرير Solidus Labs الذي حلل 7 ملايين عملة في Pump.fun، فإن حوالي 99% من العملات تنتهي قيمتها إلى الصفر، ولم يتحسن هذا المعدل بعد إطلاق ميزة البث المباشر، ولا تزال قصص النجاح مجرد حالات استثنائية إحصائياً.
فما الذي جلبته ميزة البث المباشر فعلياً لـ Pump.fun؟ حتى الآن، يبدو أنها مجرد وسيلة إعلامية جديدة لا أكثر.
وجهات نظر متباينة في السوق
الجدل الدائر حول ميزة البث المباشر في Pump.fun يعكس بعض المشكلات أيضاً.
يركز المؤيدون بشكل أساسي على الابتكار التقني وتمكين المبدعين. فهم يرون أن هذا النموذج ألغى استغلال الوسطاء في المنصات التقليدية، وأتاح للمبدعين الجدد ذوي الإمكانيات فرصة تحقيق دخل مماثل لما يحصل عليه كبار المبدعين في Twich منذ البداية.
وفي عصر اقتصاد الانتباه الحالي، فإن قدرة التسويق التي تولدها مقاطع الفيديو المباشرة أقوى بكثير من الوسائط النصية، وPump.fun هو في الأساس منتج لاقتصاد الانتباه، وميزة البث المباشر ليست سوى ترقية للنسخة السابقة.
أما الأصوات الناقدة فتركز أكثر على العيوب الهيكلية ومخاطر المحتوى. فمن خلال مراقبة أداء معظم العملات، يتضح أن عملات البث المباشر ترتفع فقط أثناء البث ثم تنهار بسرعة بعد انتهائه، ويشكك العديد من المستخدمين في قدرة هذه العملات على خلق قيمة طويلة الأجل.
أما من ناحية الرقابة على المحتوى، فعلى الرغم من أن Pump.fun قد قيد بعض المحتويات المخالفة، إلا أنه لا يزال بالإمكان مشاهدة العديد من البثوث التي تتضمن مشاهد دموية أو عنيفة أو جنسية، والتي ترفع أسعار العملات من خلال إثارة فضول المستخدمين.
تفكير هادئ وسط فقاعة الازدهار
من منظور استثماري، أوجدت ميزة البث المباشر في Pump.fun العديد من فرص الربح، فطالما أن المذيع الذي تتابعه "مثير للاهتمام" واكتشفته قبل غيرك، يمكنك تحقيق أرباح بسهولة.
لكن من زاوية أخرى، عندما ننزع عن الابتكار في Web3 واقتصاد المبدعين تلك الهالة البراقة، تكشف ميزة البث المباشر في Pump.fun عن مشكلة جوهرية: كيف يمكن حماية مصالح المشاركين العاديين أثناء تحفيز المبدعين؟
تشير البيانات الحالية إلى أن نموذج البث المباشر غير مستدام، حيث تنتهي 99% من العملات إلى الصفر، وأكثر من 99% من المشاركين يغادرون بعد الخسارة، بينما يحقق المبدعون والمنصة أرباحاً ثابتة ومؤكدة.
من الصعب اعتبار هذا النموذج نظاماً بيئياً صحياً، بل هو أقرب إلى لعبة إعادة توزيع الثروة المغلفة بسرد تقني مبتكر، لكنه في جوهره لا يختلف عن لعبة محصلتها صفرية تقليدية.
المشكلة الحقيقية ليست في شكل الابتكار نفسه، بل في العيوب الجوهرية في آلية التحفيز. عندما تنفصل أرباح المبدعين تماماً عن مصالح المجتمع طويلة الأجل، وعندما يكون ربح المنصة مبنياً على الخسارة الشاملة للمشاركين، فإن هذا النموذج محكوم عليه بأن يكون مجرد موجة مضاربة عابرة.
لا يمكننا معرفة ما إذا كان Pump.fun سيستمر في إنتاج "عملات ناجحة" من خلال البث المباشر، لكن ما يمكننا تأكيده هو أن الاستثمار في هذه البثوث يحمل مخاطر عالية جداً، ونأمل أن يقوم المستثمرون بـ DYOR وأن ينتبهوا لإدارة المخاطر.
