قد يشهد Bitcoin ارتفاعًا "سخيفًا، شبيهًا بالاحتكار" وسط تراكم هادئ من قبل صناديق الثروة السيادية وغيرها: المؤسس المشارك لـ Diem

يستعرض Christian Catalini، الشريك المؤسس لمشروع Diem والرئيس التنفيذي للاستراتيجية في شركة العملات الرقمية Lightspark، كيف يجب على عالم الشركات التعامل مع Bitcoin (BTC).

في منشور لمجلة Harvard Business Review، يقول Catalini إن العالم المالي يتجه نحو أطروحة "المال كبرمجيات"، حيث يتموضع شبكة Bitcoin كبنية تحتية محايدة للتسوية، ورمز BTC كـ"عداد على الأنبوب".

إذا تحقق السيناريو الصاعد بالكامل، يقول Catalini، وهو أيضاً مؤسس MIT Cryptoeconomics Lab، أن BTC من المرجح أن يشهد هوامش احتكارية تقريباً وسط التراكم الهادئ لصناديق الثروة السيادية والعلامات التجارية الكبرى.

"إذا حدث ذلك، فستكون قصة مضاعفات كبيرة، لأن طرق الرسوم المالية تحقق هوامش احتكارية سخيفة. أما السيناريو الهابط فهو أيضاً برمجي: قد تظهر بنية تقنية أفضل، أو تتغير القواعد أثناء اللعبة، وتنعكس تأثيرات الشبكة. حينها يصبح الرمز فعلياً بمثابة حقوق ملكية في منصة فقدت ملاءمتها للسوق.

الرؤساء التنفيذيون والمديرون الماليون ليس عليهم اختيار جانب؛ بل عليهم اختيار تخصيص. إذا أصبحت Bitcoin نظام التشغيل للمال، فأنت تملك ما يكفي ليكون لك تأثير. وإذا لم يحدث ذلك، فأنت لا تزال قادراً على الوفاء بالتزاماتك المالية—وهذا هو المطلوب في النهاية."

يعتقد هذا الخبير في الصناعة أيضاً أن Bitcoin قد تواجه سيناريو "الفائز يأخذ معظم الحصة" إذا تم استخدام شبكتها لأكثر من مجرد مخزن للقيمة أو تحوط اقتصادي كلي، مما يخلق شيئاً مشابهاً للاحتكار الثنائي بين Mastercard وVisa.

"بالطبع، الأصل والشبكة مرتبطان ارتباطاً وثيقاً، وأي انتكاسة في دور Bitcoin كمخزن للقيمة ستؤدي بسرعة إلى تقويض قيمة طبقة التسوية الخاصة بها. والعكس صحيح أيضاً: مع توسع الشبكة، يمكن أن تتطور Bitcoin من مخزن للقيمة إلى وسيط للتبادل—وهو أمر حدث سابقاً في تاريخ النقد. هذا هو السيناريو الصاعد للعملة الرقمية: حيث تقدم ليس فقط مالاً محايداً بل أيضاً بنية تحتية محايدة لمجموعة واسعة من الخدمات المالية.

تأثيرات الشبكة من هذا النوع عادةً ما تكون لصالح الفائز الأكبر—وأحياناً تؤدي إلى احتكار ثنائي محرج، كما رأينا مع شبكات البطاقات. وبينما لا يمنحك امتلاك Bitcoin حقوق تحكم أو أرباحاً مثل الأسهم، إلا أن المستثمرين يحققون مكاسب من خلال ارتفاع سعر الرمز الأصلي."

الصورة المولدة: Midjourney