News

أفادت Jinse Finance أن نموذج المخزون إلى التدفق (Stock-to-Flow, S2F) للبيتكوين هو أحد أكثر أطر تقييم BTC استشهادًا بها، ويتوقع هذا النموذج أن يصل سعر البيتكوين في ذروة هذه الدورة السوقية إلى 222,000 دولار. لكن مدير الأبحاث الأوروبية في شركة الاستثمار Bitwise، André Dragosch، أشار إلى أنه يجب على المستثمرين توخي الحذر عند استخدام هذا النموذج. أوضح Dragosch أن نموذج S2F لا يأخذ في الاعتبار عوامل الطلب، بل يركز في نمذجة السعر على أحداث تخفيض مكافأة التعدين للبيتكوين، أي تقليص المعروض الجديد من BTC إلى النصف كل أربع سنوات. وأضاف: "اليوم، فإن الطلب المؤسسي من خلال المنتجات المتداولة للبيتكوين (ETPs) واحتياطيات الشركات يفوق كمية الانخفاض السنوي في المعروض الناتج عن آخر عملية تخفيض للمكافأة بأكثر من سبعة أضعاف." توفر الصناديق المتداولة في البورصة، والمنتجات المتداولة الأخرى، وأدوات الاستثمار في البيتكوين دعمًا سعريًا لـ BTC، مما يحافظ على السعر فوق 100,000 دولار. ومع دخول المستثمرين المؤسسيين، أصبح هيكل السوق أكثر نضجًا، ولا يزال المستثمرون والمحللون يناقشون اتجاه سعر البيتكوين في هذه الدورة السوقية، وما إذا كان BTC قد بلغ ذروته أم لا يزال لديه مجال للصعود.

أفادت Jinse Finance أنه وفقًا لبيانات Glassnode، تم نقل حوالي 7 مليارات دولار من البيتكوين من محافظ الحائزين على المدى الطويل منذ منتصف أكتوبر، مما أدى إلى انخفاض المعروض غير السائل من البيتكوين، وقد يجعل ذلك من الصعب على سعر البيتكوين اكتساب الزخم للارتداد. أشارت Glassnode إلى أنه منذ منتصف أكتوبر، خرج حوالي 62,000 BTC من المحافظ غير النشطة لفترة طويلة، وهو أول انخفاض ملحوظ منذ النصف الثاني من عام 2025. تراجع سعر البيتكوين في الأسابيع الأخيرة من أعلى مستوى تاريخي له الذي تجاوز 125,000 دولار في أوائل أكتوبر، ويتم تداوله حاليًا بالقرب من 113,550 دولار (وفقًا لبيانات The Block). كتبت Glassnode على X: "من المثير للاهتمام، أن محافظ الحيتان لا تزال في الواقع تزيد من حيازاتها في هذه المرحلة. خلال الثلاثين يومًا الماضية، زادت محافظ الحيتان من مراكزها، ومنذ 15 أكتوبر، لم تقم بعمليات بيع كبيرة." وأشارت Glassnode أيضًا إلى أن المحافظ التي تحتفظ ببيتكوين بقيمة من 10,000 دولار إلى 1 مليون دولار شهدت أكبر تدفقات خارجة، واستمرت في البيع منذ نوفمبر الماضي. وقالت Glassnode: "المشترون الاتجاهيون غادروا السوق بشكل أساسي، وطلب المشترين عند الانخفاض غير كافٍ لامتصاص هذا الضغط البيعي". وأضافت: "المشترون لأول مرة يظلون في وضع الانتظار، وهذا الاختلال بين العرض والطلب يضغط على الأسعار حتى تعود قوة الطلب الفوري."