Altseason取消？「缺乏流動性」意味著持倉者將痛苦持續到2026年

隨著比特幣市值佔比攀升至約 59%，流動性依然緊張，其他加密貨幣的價格走勢維持在區間震盪。分析師認為，價格波動主要受流動性而非新聞事件的影響，比特幣吸收了大部分新增需求。

有趣的是，分析師聲稱，這種停滯不前並非由市場情緒或疲軟的項目所致，而是由整個加密貨幣市場流動性不足所導致。

市場數據和歷史模式顯示，這一階段並不罕見，而是加密貨幣週期中常見的階段，比特幣引領潮流，而其他加密貨幣則等待條件改變。

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流動性而非市場情緒，才是山寨幣發展受阻的原因。

加密貨幣交易員 VirtualBacon表示山寨幣價格停滯不前的主要原因很簡單：缺乏過剩流動性。當流動性不足時，比特幣的市場份額往往會上升，而山寨幣則保持停滯。

這並不意味著市場疲軟，而是表明資金仍然集中在比特幣領域。

從歷史來看，主流山寨幣的上漲行情都遵循著相同的模式：比特幣率先突破，然後進入盤整期；只有在流動性擴張之後，山寨幣才會開始跑贏比特幣。

過早輪換投資山寨幣往往會導致緩慢虧損，而過晚輪換投資則可能錯過行情最強勁的階段。

VirtualBacon 指出了一些通常標誌著市場轉變的明確信號，包括銀行儲備增加、美國財政部一般賬戶資金減少以及 ETF 資金流入加速。但這些信號目前均未出現。

美聯儲的量化緊縮週期對山寨幣意味著什麼？

另一位分析師 Matthew Hyland 解釋了在量化緊縮（QT）時期，山寨幣與比特幣主導地位之間的長期關係。

他分享了一張圖表，比較了過去十多年來山寨幣和比特幣的市場份額，並按 QT 活躍或不活躍的時間段進行了劃分。

數據顯示，當QT活動活躍時，流動性收緊，比特幣的主導地位往往會上升。在這些階段，山寨幣通常表現不佳，且漲幅受限。

另一方面，當 QT 不活躍且流動性條件改善時，山寨幣的主導地位歷來都會在較長時間內增加，通常持續數年。

圖表還顯示，每個主要的山寨幣週期都是在量化寬鬆壓力緩解後才開始的。

山寨幣走勢疲軟，但支撐位依然穩固。

與此同時，山寨幣向量表示當前市場的特點是猶豫不決。比特幣尚未完全重奪市場領導地位，而其他加密貨幣仍然反應遲鈍，無法突破既定的波動區間。

然而，山寨幣依然守住了對比特幣持續數月的支撐位，該支撐位已經形成約六個月。每次回調都能在類似的價位找到買家。

分析師認為，這種結構意味著山寨幣無需發生重大變化即可上漲。與流動性相關的單一催化劑就足以重啟上漲勢頭。

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