BTC 市場脈動：第51週

概覽

動能顯著減弱，14日RSI回落至中性區域，同時現貨市場狀況惡化。現貨CVD大幅下探至負值區域，顯示賣方壓力上升，而現貨成交量持續壓縮至其較低的統計區間，突顯流動性減少及價格波動背後信心不足。

衍生品倉位依然保持謹慎。期貨未平倉合約小幅下降，顯示市場僅進行輕度去風險操作而非恐慌拋售，同時永續合約CVD大幅跌破其下限，反映出主導性的賣壓。儘管價格回調，資金費率仍上升，表明多頭倉位持續存在，若弱勢延續，這些倉位可能仍然脆弱。期權市場保持穩定參與，未平倉合約穩定，波動率價差深度為負，且偏度上升，顯示市場對下行保護需求持續。

鏈上活動呈現複雜背景。活躍地址數略有下降，但經實體調整後的轉帳量突破上限，顯示資本流動顯著增加。與此同時，手續費壓力下降，反映區塊空間需求減弱。資本流動指標依然脆弱，實現市值變化低迷，而供應動態顯示短期持有者影響力上升及熱錢佔比提高，增加市場對波動的敏感度。

ETF資金流入提供了一定支撐，儘管交易量減少，淨流入強勁反彈。然而，ETF MVRV略有回落，利潤指標依然低迷，表明市場倉位依然謹慎，尚未出現狂熱情緒。
總結來看，Bitcoin自$94K回落進一步強化了風險規避及盤整主導的市場格局。雖然部分指標顯示潛在活動及機構關注，但市場信心依然不均，若需求未明顯增強，市場仍易受進一步下行或長期區間震盪影響。

鏈外指標

鏈上指標

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