比特幣走勢穩定但在日本央行決議前仍顯脆弱

日本銀行即將結束長達三十年的寬鬆貨幣政策。幾乎確定的升息舉措使市場承受壓力。與過去市場通常關注美聯儲或歐洲央行不同，這次是東京成為市場擔憂的焦點。對於bitcoin而言，日圓走強及套利交易枯竭的前景，再度引發流動性衝擊的擔憂。在本已脆弱的市場中，這一轉折可能重新定義短期平衡。

日本銀行與新一輪崩盤的陰影

在預定於12月18日和19日舉行的會議上，日本銀行極有可能將基準利率上調25個基點，與美聯儲類似，達到0.75%，這是近二十年來未曾見過的水準。

根據Polymarket平台，目前市場對此預期高達98%，分析師認為這是今年風險市場最關鍵的貨幣政策時刻之一。

多位市場參與者指出，過去每次日本銀行升息決策，都與bitcoin價格明顯修正同時發生。分析師0xNobler堅定表示：「每當日本升息，bitcoin就會下跌20%至25%。下週他們將再次升至75個基點。如果這一模式重演，BTC將於12月19日跌破70,000美元。」

這些擔憂基於明確的數據歷史，幾乎無可置疑。在日本銀行過去三次升息期間，加密市場反應尤為劇烈：

• 2024年3月：主要加密貨幣價格下跌約-23%；

• 2024年7月：再次下跌-25%；

• 2025年1月：更為猛烈的修正，跌幅超過-30%。

這一現象可由日圓套利交易的動搖解釋，這是一種長期以來以接近零利率借入日圓，投資於股票、債券或bitcoin等更高收益資產的策略。

分析師Mister Crypto提醒我們：「數十年來，日圓一直是借貸並兌換成其他資產的首選貨幣……隨著日本收益率迅速上升，這種套利交易正在消失。」

簡而言之，若日本銀行收緊貨幣政策，對日圓槓桿高度曝險的投資者可能被迫平倉其高風險資產部位，進而對加密市場造成劇烈下行壓力。

全球資本流動格局將重新洗牌？

並非所有觀察者都持悲觀解讀。部分宏觀經濟領域人士認為，日本銀行此舉預示全球貨幣政策體系的轉變，可能改變全球流動性分布格局。

分析師Quantum Ascend則持較不悲觀的觀點。他認為，若日本升息與美聯儲預期降息同時發生，可能為高風險資產帶來正面動能。「這不是流動性衝擊，而是體制變革，」他強調，暗示日圓套利交易的逐步退出，或可被美元流動性充沛且更為寬鬆所抵消。

這一論點建立在一個關鍵區分之上。也就是說，重要的不是日本升息本身，而是全球貨幣政策平衡如何隨之演變。簡單來說，若美國加大美元投放，而日本僅小幅收緊，淨效應仍可能有利於加密資產投資。

這也部分解釋了，儘管市場顯示脆弱跡象及債券收益率上升，bitcoin近幾週仍相對穩定，根據Daan Crypto Trades的說法，正處於流動性低迷、投資者信心不足的盤整階段，等待年底假期過後再現方向。

bitcoin在虛假反彈希望後崩跌，陷入宏觀經濟環境變動的動盪之中。儘管日本銀行的決策或許將成為轉捩點，但這主要提醒我們，加密貨幣對全球貨幣動態的持續脆弱性。