SEC的不採取行動函表明，DePIN 代幣（如 DoubleZero 的 2Z）在作為獎勵基礎設施貢獻者的程式化轉移時，並非證券，而非投資合約。這降低了執法風險，並為無需證券註冊的發行提供了明確路徑。
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SEC 為 DoubleZero 計劃中的 2Z 代幣發出不採取行動函。
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補償實體基礎設施貢獻者的 DePIN 代幣可被視為功能性代幣，而非證券。
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市場反應平淡：根據 CoinGecko 市場數據，過去一天 DePIN 相關代幣下跌約 2%。
DePIN 代幣：SEC 不採取行動為 DoubleZero 的 2Z 代幣消除不確定性。閱讀 COINOTAG 分析、影響及可行的後續步驟。獲取指導。
SEC 罕見地對 DePIN 代幣發出不採取行動函，該機構高層表示其並非旨在「監管所有經濟活動」。
美國證券交易委員會（SEC）已明確表示，針對與去中心化實體基礎設施網絡（DePIN）相關的代幣，在對 DoubleZero 代幣計劃作出具體不採取行動回應時，將不建議採取執法行動。
什麼是 DePIN 代幣，SEC 為何發出不採取行動函？
DePIN 代幣是設計用於激勵分布式實體基礎設施（例如私人光纖或硬體）貢獻者的區塊鏈代幣。SEC 企業融資部門在審查了 DoubleZero 計劃中的 2Z 程式化轉移後，認為其代幣機制及補償模式不屬於證券註冊要求範疇，因此發出不採取行動的指示。
SEC 在回應中如何定義 DoubleZero 的 2Z 代幣？
SEC 企業融資部門首席法律顧問指出，所描述的程式化轉移及代幣的實用性特徵意味著 2Z 代幣並未被作為一類股權證券呈現。來自該機構及利益相關者的關鍵觀點：
- 對貢獻者的程式化轉移是 SEC 評估的核心。
- DoubleZero 表示其協議允許貢獻者管理的閒置私人光纖鏈路被利用；代幣作為服務補償。
- SEC 委員 Hester Peirce 強調，DePIN 的經濟實質與籌資型證券不同。
來源：Austin Federa
這一決定如何影響市場和開發者行為？
為明確性提前說明：不採取行動的指示降低了類似 DePIN 項目在設計為功能性激勵而非投資合約的代幣時的短期執法風險。實際上，團隊可在初始代幣設計階段優先考慮基礎設施部署，而非證券合規——前提是代幣經濟確實將價值與貢獻者活動掛鉤。
市場反應溫和：根據 CoinGecko 數據，DePIN 相關代幣過去一天下跌約 2%。這種平淡的波動表明，該決定澄清了監管風險，但並未顯著改變短期交易情緒。
項目如何判斷代幣是否為證券？
請使用以下清單評估代幣分類。
- 記錄功能：證明代幣是用於補償工作或授予服務存取權，而非分紅。
- 程式化轉移：優先採用自動化、非自由裁量的代幣分發機制。
- 經濟實質：確保代幣實用性獨立於管理層承諾的利潤。
- 法律審查：獲取律師意見，並在可行時尋求監管明確性（如不採取行動函）。
- 透明治理：清楚公開協議、貢獻者角色及分發機制。
常見問題
DePIN 代幣現在是否免於證券法規範？
SEC 的回應僅針對所呈現的具體事實。當 DePIN 代幣作為基礎設施貢獻補償並具備程式化、非投資性轉移機制時，可被視為非證券。
DePIN 團隊在此裁決後應立即採取哪些步驟？
團隊應記錄代幣實用性及分發機制，尋求法律審查，並保持技術及經濟資訊透明，以支持類似的監管評估。
重點摘要
- 監管明確性：不採取行動的指示可降低設計良好的 DePIN 代幣的執法風險。
- 設計很重要：作為貢獻者工作補償並以程式化方式分發的代幣，更有可能被視為功能性代幣。
- 做好準備：記錄機制、獲取法律審查，並準備披露以證明非證券屬性。
結論
SEC 對 DoubleZero 發出的不採取行動函，為當代幣價值來自貢獻者基礎設施工作且以程式化方式轉移時的 DePIN 代幣提供了實際先例。COINOTAG 將持續追蹤監管動態，並建議團隊記錄設計選擇、尋求法律意見，並將資訊公開透明作為後續重點。
