- SEC 採用通用標準，結束了單獨 19b-4 備案的需要。
- 加密 ETF 發行人現在將專注於 S-1 審查，這可能會加快 ETF 的推出時間表。
- 山寨幣 ETF 在獲得批准之前面臨六個月的期貨交易規則。
美國證券交易委員會 （SEC） 已採取決定性步驟，可能會重塑加密貨幣 ETF 格局。
該機構已要求現貨加密貨幣 ETF 的發行人，包括與萊特幣、XRP、Solana、Cardano 和狗狗幣相關的 ETF，撤回其待決的 19b-4 備案。
🚨SCOOP: The @SECGov has asked issuers of $LTC , $XRP , $SOL , $ADA , and $DOGE ETFs to withdraw their 19b-4 filings following the approval of the generic listing standards, which replace the need for those filings. Am told withdrawals could start happening as soon as this week.
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) September 29, 2025
值得注意的是，該指令是在委員會最近採用通用上市標準之後發布的，該標準消除了每隻 ETF 經過單獨監管備案程序的需要。
通用標準取代舊規則
2025 年 9 月 17 日批准 的通用上市標準的轉變允許交易所上市基於商品的交易所交易產品，包括加密 ETF，而無需提交單獨的 19b-4 表格。
這一變化消除了經常減慢審批速度並為基金經理和投資者帶來不確定性的流程。
相反，SEC 將要求發行人關注其 S-1 註冊聲明，這仍然是審批流程的關鍵部分。
透過削減多餘的文件，委員會希望簡化程序，並使加密 ETF 與黃金和石油等傳統大宗商品已有的框架保持一致。
這對潛在的加密 ETF 發行人意味著什麼
對於發行人來說，直接影響是一條更直接的市場途徑。
他們不再需要準備和等待 19b-4 審查，而以前的截止日期長達 240 天。
新系統允許交易所在上市 ETF 時依賴預先定義的標準，這意味著批准可能會更快，有時在 S-1 獲得批准後幾天內即可獲得批准。
這種加速引發了市場的樂觀情緒，分析師表示，一些產品幾乎可以立即向前發展。
與此同時，發行人現在正在競相確保其 S-1 文件符合 SEC 的標準，因為速度和準備情況將決定誰在新框架下率先上市。
時間表和條件
該框架並不意味著每種加密資產都可以立即獲得資格。
關鍵要求之一是與該資產掛鉤的期貨必須在 CFTC 監管的交易所交易至少六個月。
這一條件確保了在相關 ETF 推出之前有足夠的市場成熟度。
對於 XRP，期貨於 2025 年 5 月 19 日開始交易，這意味著根據新標準，ETF 最早可能獲得批准的時間將是 11 月 19 日。
其他山寨幣，包括萊特幣 （LTC）、Solana （SOL）、卡爾達諾 （ADA） 和狗狗幣 （DOGE），需要滿足相同的期貨交易要求才能獲得資格。
這為與這些資產相關的新 ETF 何時可能實際推出設定了明確的基準。
市場影響和風險
美國證券交易委員會的舉動被廣泛認為是該行業的一個里程碑。
透過將加密貨幣 ETF 與成熟的商品產品放在一起，該機構為發行人和投資者提供了一條更清晰、更可預測的市場途徑。
這項變化可能會提振機構對山寨幣敞口的需求，強化數位資產深入主流金融的敘述。
然而，不確定性仍然存在。彭博社分析師 James Seyffart 警告稱，迫在眉睫的美國政府關門可能會使批准時間複雜化。
add in the potential for a government shut down and this can get wonk!
— James Seyffart (@JSeyff) September 29, 2025
Polymarket 數據目前表明，到 10 月 1 日關閉的可能性很高，這種情況可能會擾亂 SEC 處理文件的能力。
即使沒有此類干擾，一些分析師警告說，一旦產品上線，圍繞 ETF 批准的炒作可能會導致短期「拋售新聞」回調。
