渣打銀行表示Ethereum國債成為最強勁的投資選擇 | 美國加密貨幣新聞

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請端起一杯咖啡，因為圍繞數位資產金庫的討論正意外地發生轉變。這些曾被視為因估值下跌而陷入困境的工具，如今可能掌握著機構加密貨幣需求流向的關鍵。

今日加密新聞：Standard Chartered認為Ethereum金庫是數位資產中最強的選擇

數位資產金庫（DATs），即在資產負債表上持有加密貨幣的上市公司，近幾個月來一直承受壓力。這是因為市場淨資產價值（mNAV）下跌導致股價走低。

然而，根據Standard Chartered數位資產研究主管Geoff Kendrick的說法，這場動盪可能不是衰退的信號，而是機會的來臨。

「我認為這不是DATs的終結，而是創造了差異化的機會，」Kendrick在一封電子郵件中表示。

他列舉了三個將成功者與其他人區分開來的關鍵驅動因素：融資成本、規模和收益。

Kendrick認為，基於Ethereum的DATs最有機會蓬勃發展。雖然Bitcoin DATs約佔BTC供應量的4%，Ethereum DATs則持有ETH的3.1%。

根據Standard Chartered高管的說法，質押收益為基於Ethereum的DATs帶來了額外優勢，使其具有結構性優勢。

「我們認為，由於質押收益，ETH和SOL DATs應該被賦予比BTC DATs更高的mNAV，」他指出。

Bitmine的Tom Lee估計，僅質押收益就能為Ethereum DATs的mNAV增加0.6個百分點，進一步提升其可持續性。

更高的mNAV意味著商業模式有能力購買更多加密貨幣，而較低的比率則增加了整合的風險。

根據Kendrick的說法，這一過程很可能意味著幣種輪換，而非新增買入。

融資、規模與監管

在Kendrick看來，便宜且有創意的融資方式，例如可轉換債券，正如US Crypto News近期報導的那樣，能讓某些DATs佔據優勢。

規模同樣重要，規模最大的公司往往能維持更高的mNAV。整合可能加速這一動態，較弱的Bitcoin金庫可能會被更大、更可持續的競爭者取代。

監管則帶來了另一層變數。Ethereum DATs被認為比Solana相關的同行更為成熟。這正值有報導稱Nasdaq可能要求加密貨幣購買需獲得股東批准。

最大的ETH DAT——BMNR，並未在Nasdaq上市，使其能夠執行已獲投資者預先批准的策略。

目前DATs合計持有4.0%的Bitcoin、3.1%的Ethereum和0.8%的Solana，他們的策略直接影響市場流向。

Kendrick強調，Ethereum金庫更高的mNAV可能轉化為持續大規模買入ETH。相比之下，Bitcoin DATs則面臨阻力，整合可能會減少淨需求。

「因此，我們認為未來DATs將成為ETH比BTC或SOL更積極的推動力量，」Kendrick說。

儘管DATs仍受到關注，但Ethereum的質押收益、成熟地位以及相對不受監管障礙影響，可能使其在機構加密貨幣累積的下一階段中處於領先地位。

今日圖表

Ethereum Strategy Companies. Source: