Ethereum流出達7.877億美元，Bitcoin流入增至2.46億美元

Ethereum ETF本週出現創紀錄的資金淨流出，達到7.877億美元。這與八月時近39億美元的資金流入形成鮮明對比。最大的一次流出發生在9月5日，單日就有4.47億美元撤出。BlackRock的ETHA單獨損失約3.1億美元。Fidelity和Grayscale也出現了大額贖回。多家發行商出現如此規模的拋售，顯示這是機構層面的重新布局，而不僅僅是少數投資者套現。

Bitcoin ETF本週強勁流入2.46億美元

Bitcoin ETF則走向相反方向。在同一週內吸引了2.464億美元資金流入，其中Fidelity的FBTC和BlackRock的IBIT領銜。這種對比進一步強化了Bitcoin作為低風險選項的地位。機構通常將其視為數位黃金，尤其在不確定性升高時。目前的市場情緒似乎也印證了這一分歧。

部分分析師認為Ethereum的資金流出是潛在宏觀衝擊前的獲利了結。經濟衰退擔憂、美國就業數據疲弱，以及聯準會可能寬鬆的預期，使市場情緒趨於謹慎。在這種環境下，資本流向被認為更安全的標的，Bitcoin ETF因此受益。相對而言，Ethereum ETF波動性更高，當風險偏好下降時，持有難度也隨之增加。

儘管資金流出，Ethereum基本面依然強勁

儘管如此，Ethereum的基本面並不弱。DeFi活動依然活躍，鎖倉價值高達2,230億美元。由於擴容升級，Gas費用下降了90%。大型金庫持續質押數十億美元的ETH。這些因素顯示，一旦市場條件穩定，資本流向有望回流。目前，Bitcoin ETF獲得機構信任，而Ethereum ETF則承受壓力。

在全球範圍內，監管明朗度也在影響結果。去年加拿大Bitcoin ETF出現超過7億美元的資金流出，主要因為投資者在美國產品獲批後轉向美國市場。歐洲則較為穩定，提供更多元化且帶有質押功能的ETP，這是美國基金無法比擬的。這種規則差異解釋了部分資本輪動的原因。

價格走勢凸顯Ethereum波動性

Ethereum本週下跌近4%，至4,322美元，約9,700萬美元的倉位被清算。Bitcoin的清算規模較小，為5,400萬美元。不過，Ethereum仍出現短暫反彈，顯示散戶和海外需求在一定程度上抵消了機構撤出。

季節性趨勢顯示加密市場有望反彈

季節性因素值得關注。九月對加密市場來說歷來較弱，尤其是在減半之後的年份。分析師指出，Bitcoin通常會在本月觸底，隨後於第四季回升。一些交易者認為Ethereum有望在九月底回升至5,000美元，升至6,000美元的可能性則較低。Ethereum的4,450美元和Bitcoin的114,000美元被視為重要關卡，可能吸引機構重返市場。

更宏觀來看，這關乎市場情緒與機構策略。資本流動如今成為短期波動的主要驅動力。Ethereum ETF因風險偏好降低而面臨阻力，但其在去中心化金融中的核心角色未變。Bitcoin ETF則繼續受益於監管明朗和其作為更安全價值儲存手段的聲譽。這種分歧可能會持續，直到宏觀環境出現轉變。