Bitwise 首席投資官表示「比特幣為王」，但歷史偏好多元化的加密貨幣籃子，類比於2004年的互聯網投資

儘管比特幣在交易所交易基金的成功和企業累積競賽中在當前週期中佔據主導地位，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 將其與 2004 年的 Google 相提並論，主張多元化加密貨幣的曝光。

「比特幣是加密資產之王——最大、流動性最強且最成熟。在我看來，它類似於『數字黃金』，是唯一有機會成為全球重要貨幣的加密資產，」Hougan 在他最新的客戶備忘錄中寫道。然而，他認為大多數投資者仍應持有其他加密資產，指出以太坊最近的復甦——僅在過去一週就上漲了 40%——使投資者開始思考是否應該在比特幣之外進行多元化投資。

週三早些時候，Bernstein 的分析師指出，以太坊上漲背後有三個因素：穩定幣和代幣化熱潮、Layer 2 機構化，以及隨著敘述超越價值儲存用途的 ETH 空頭平倉。Hougan 補充說，以太坊的 Pectra 升級成功實施以及市場的普遍風險偏好轉變也是推動因素。

回顧 2004 年，搜索是那些希望在互聯網泡沫破裂後投資互聯網的人的主導業務，而 Google 是王者，Hougan 回憶道。「你可以說：互聯網將會變得巨大。我將購買其最主導市場中的主導者，」他寫道。「這將是一個很好的策略。在過去的 20 年裡，Google 上漲了 6,309%。」

然而，互聯網是一種通用技術，用於搜索之外的許多事情，如零售、視頻和 B2B 軟件。因此，在 2004 年，投資者除了購買 Google 外，還可以購買這些垂直領域中的領導者——Amazon、Netflix 和 Salesforce——Hougan 說。

結果？雖然 Google 表現非常出色，現在是世界上最有價值的資產之一，但其他類別的領導者超越了這家科技巨頭——表現最好的是 Netflix。這在 2004 年的世界中並不明顯，當時實體 Blockbuster 商店仍然很突出，Bitwise 的首席投資官指出。

區塊鏈也是一種通用技術

Hougan 認為，區塊鏈就像互聯網一樣，也是一種通用技術——一個可以構建幾乎任何東西的基礎層。一些區塊鏈旨在成為更好的貨幣，如比特幣，而其他區塊鏈，如以太坊、Solana 和 Avalanche，則支持可編程網絡以移動現實世界資產。它們支持全新的應用程序，如 DeFi 或 DePIN，作為中間件，如 Chainlink，或通過傳統公司如 Coinbase、Circle 或 Marathon Digital 支持更廣泛的生態系統，他說。

就像互聯網的早期一樣，區塊鏈的全部潛力可能尚未被想像，Hougan 補充說，指出由於不同的區塊鏈扮演不同的角色，它們的長期投資回報差異顯著——指出它們在過去五年的相對表現。

「從現在到 2030 年，哪個表現最好？好問題！」他說。

「不要擔心選擇贏家；投資大局」

這並不意味著每個人都應該投資於比特幣以外的加密資產，Hougan 強調。

如果投資者認為區塊鏈主要用作對沖法定貨幣貶值，那麼比特幣是明顯的選擇，在 Bitwise 首席投資官看來。它是唯一有明確機會成為「貨幣」的加密資產，並且不太可能有任何競爭對手在這一角色上超越它，他說。

但如果他們

將區塊鏈視為一個更廣泛的技術轉變——一個可以將幾乎所有世界資產移動到鏈上的轉變——那麼擁有一組多元化的加密資產是有意義的：比特幣、以太坊、Solana、Chainlink等，他補充道。

然而，在過去的20年中，積極管理的美國股票基金97%的時間表現不如其基準指數，Hougan指出。「在像加密貨幣這樣快速變化、廣泛且不可預測的領域中，這樣的統計數據值得回顧。我的建議是：不要擔心選擇贏家；投資於大局。」