Multicoin Capital 提案改變 Solana 通脹機制：按質押率調整發行量

Multicoin Capital 是 Solana 的早期投資者之一，該機構正試圖改變 Solana 網路的通脹機制。

Multicoin 提議按質押率調整發行量

加密貨幣風險投資公司 Multicoin Capital 於今天早上 發表 了一份 Solana 改進提案，提議將 SOL 的發行機制從當前的固定排放改為市場驅動的解決方案。Multicoin 的提案可能會降低通脹率，減少 SOL 持有者的稀釋效應，但也會降低質押收益，這對 SOL 質押者來說是一大優勢。

在 Solana 生態中，SOL 的通脹來自網路向運行 Solana 軟體並幫助構建區塊鏈的驗證者發放的獎勵。驗證者隨後會將這些 SOL 與部分 MEV 獎勵一同分發給將 SOL 委託質押給他們的用戶。

簡而言之，Multicoin 的提案將目標質押率設定為 50%，以確保網路的安全性和去中心化。如果質押率超過 50%，發行量將減少，以降低收益並抑制質押需求；如果低於 50%，則發行量將增加，以提高收益並鼓勵更多用戶質押。最低通脹率為 0%，最高通脹率則與當前 Solana 的發行曲線相符。

Solana 的通脹率最初設定為 8%，每年遞減 15%，直到達到 1.5% 的通脹率。根據 Solana Compass 的數據，目前 SOL 的通脹率約為 4.8%。Solana 聯合創辦人 Anatoly Yakovenko 在 Lightspeed 的 Podcast 節目中表示，固定通脹率的概念來自 Cosmos 區塊鏈，並認為通脹只是「一種會計機制」。

Yakovenko 認為通脹並不影響價值的創造或毀滅，它只是改變價值的分配方式。新鑄造的 SOL 會流向質押者，而未質押者則會發現他們的持有量相對變得不那麼值錢。

為何調整 Solana 通脹機制？

然而，Multicoin 認為降低 SOL 的通脹率仍然是必要的，原因包括：新發行的 SOL 只流向質押者，這可能導致網路中心化。此外，高通脹率也降低了 SOL 在 DeFi 應用中的實用性，因為不質押的機會成本太高。另一方面，降低質押回報也可能有助於減少市場的拋售壓力，特別是在某些司法管轄區，質押獎勵被視為應稅收入。

儘管從技術上來看，發行新 SOL 並不會對整個網路產生直接成本，但未質押 SOL 持有者的稀釋效應帶來的負面市場觀感，使 Multicoin 認為有必要限制通脹率。

這一提案在歷史上有一定的先例，例如以太坊在轉向 PoS 並大幅降低發行量後，成功塑造了「Altrasound money」的敘事；但也有負面案例，如 Cosmos 也採用了市場驅動的通脹機制，但社群仍在爭論應該如何設定通脹範圍，而 ATOM 在過去一年仍然下跌了 34%。

值得注意的是，Multicoin 合夥人 JR Reed 表示，該提案的靈感來自於永續合約的資金費率機制，而非以太坊的通脹控制機制。