Swivel Finance：代币化现金流的资本高效协议

Swivel Finance是什么

朋友们，想象一下我们平时去银行存钱，通常有两种选择：一种是活期存款，利息会随着市场波动，不确定性比较大；另一种是定期存款，利息是固定的，到期就能拿到确定的收益。在区块链的世界里，很多去中心化金融（DeFi）项目提供的借贷服务，就像是活期存款，收益率是浮动的，有时候高，有时候低，让人心里没底。

Swivel Finance（简称SWIV）就是一个旨在解决这个问题的区块链项目。它就像是DeFi世界的“定期存款”服务商，让用户能够锁定一个固定的收益率，或者更灵活地交易未来的收益。

它的核心思想是“收益代币化”（Yield Tokenization）。你可以把你在其他DeFi协议（比如Aave、Compound、Lido等）里赚取利息的资产，放到Swivel Finance里。Swivel会把你的这笔资产分成两部分，就像把一个果实分成“果肉”和“果核”：

• 本金代币（Principal Tokens, PTs，或称zcTokens）：这部分代表你最初存入的本金，到期后你可以1:1赎回你的原始资产。
• 收益代币（Yield Tokens, YTs，或称nTokens）：这部分代表你的本金在未来特定时间内可能产生的利息收益。

通过这种方式，如果你想获得固定收益，就可以把你的收益代币（YTs）提前卖掉，立刻锁定一笔确定的收益。如果你看好未来的收益会很高，也可以购买更多的收益代币，来放大你的潜在收益。

典型使用流程：

1. 用户将加密资产（比如USDC）存入Swivel Finance，Swivel会把这些资产再存入其他生息协议（如Compound）。
2. Swivel将用户的存款拆分为本金代币（PTs/zcTokens）和收益代币（YTs/nTokens）。
3. 用户可以选择：
   • 锁定固定收益：卖出YTs，立即获得一笔固定收益。
   • 放大浮动收益：买入更多的YTs，增加对未来收益的敞口。
4. 到期后，用户可以用PTs赎回他们的原始本金。

项目愿景与价值主张

Swivel Finance的愿景是让DeFi市场变得更加成熟和可预测。目前DeFi的收益率波动性很大，这让很多风险厌恶的投资者望而却步，也让专业的机构难以进行有效的风险管理。

Swivel希望通过提供一个“代币化现金流”的资本高效基础设施和专业的交易界面，来解决这个问题。 它的价值主张主要体现在：

• 提供固定收益选择：就像传统金融中的固定利率产品，让用户可以提前锁定收益，避免市场波动带来的不确定性。
• 提高资本效率：通过将本金和收益分离，用户可以更灵活地管理和交易这些代币化的现金流，从而提高资金的利用效率。
• 降低风险管理门槛：对于希望对冲风险或进行更复杂策略的投资者来说，Swivel提供了一个工具，让他们能够更好地管理DeFi中的利率风险。
• 避免“有毒流动性”：与一些使用自动化做市商（AMM）的同类项目不同，Swivel采用订单簿模式。 订单簿就像一个公开的交易列表，买家和卖家直接挂单，可以减少因市场利率波动给流动性提供者带来的损失（在DeFi中这被称为“无常损失”或“有毒流动性”）。

技术特点

Swivel Finance在技术上主要有以下几个特点，它们共同构建了一个灵活且高效的固定收益市场：

收益代币化（Yield Tokenization）

这是Swivel的核心机制。它将一个生息资产（比如存在Compound里的USDC）拆分成两个独立的ERC-20代币：

• zcTokens（零息代币）：代表到期时可以1:1赎回的本金。你可以把它理解为一种“零息债券”，你现在买入它，到期时可以换回本金，但它本身不产生利息，利息已经被分离出去了。
• nTokens（名义代币）：代表未来一段时间内该本金可能产生的利息收益。你可以把它看作是“利息券”，持有它就能获得对应的利息。

这种分离使得本金和收益可以独立交易，极大地增加了DeFi的灵活性。

订单簿交易模式（Orderbook Exchange）

与许多DeFi项目采用的自动化做市商（AMM）模式不同，Swivel Finance使用订单簿进行交易。 订单簿模式更类似于传统金融市场的股票交易所，买家和卖家提交限价订单，等待撮合。

这样做的好处是：

• 低滑点交易：在订单簿上，交易可以按照精确的价格进行撮合，减少了价格滑点，尤其是在大额交易时。
• 避免“有毒流动性”：在利率衍生品市场，AMM的流动性提供者（LP）可能会因为市场利率的剧烈波动而遭受损失。 订单簿模式可以帮助流动性提供者避免这种风险。

智能合约架构

Swivel Finance的运作依赖于一系列部署在区块链上的智能合约。这些合约负责资金的托管、代币的铸造与销毁、订单的撮合与结算等核心功能。

• Swivel.sol：主要负责资金的托管以及用户与协议交互的方法，比如发起、退出、拆分和合并代币等。
• Marketplace.sol：负责维护市场和处理代币的转移。

这些合约与底层的生息协议（如Compound）进行交互，确保用户存入的资产能够持续产生收益。

代币经济学

Swivel Finance项目有一个代币，符号是SWIV。 根据CoinMarketCap的信息，SWIV的自报流通供应量为4,073,117枚，但其市场价值尚未经过验证。 遗憾的是，目前公开资料中没有找到关于SWIV代币的详细代币经济学模型，例如总发行量、具体的分配机制、通胀/销毁模型、以及代币在协议中的具体用途（除了作为项目简称）。

通常来说，DeFi项目的代币可能用于以下方面：

• 治理：持有代币的用户可以参与项目的决策，对协议的参数、升级等进行投票。
• 质押：用户质押代币以获得奖励或参与网络安全。
• 费用折扣：持有或使用代币可以获得交易费用的折扣。
• 流动性挖矿：作为提供流动性的奖励。

由于缺乏官方白皮书或详细的代币经济学文档，我们无法提供SWIV代币的更多具体信息。建议对代币感兴趣的朋友们，务必查阅项目官方发布的最新资料，以获取最准确和全面的代币信息。请注意，任何加密货币的投资都伴随着高风险，本介绍不构成任何投资建议。

团队、治理与资金

团队

Swivel Finance（指区块链项目）的两位联合创始人是Julian Traversa和William Hsieh。 Julian Traversa同时担任Swivel的首席执行官（CEO）。 他们的公司成立于2020年。

需要注意的是，搜索结果中也出现了另一个名为“SWIVEL”或“Swivel Finance”的传统金融服务公司，其团队成员如Amanda Crocker（总裁）、Joshua Luke（CTO）等，与区块链项目Swivel Finance的团队是不同的。 我们这里讨论的是区块链项目Swivel Finance的团队。

治理

目前的公开资料中没有详细说明Swivel Finance的去中心化治理机制。许多DeFi项目会通过发行治理代币（例如SWIV代币）来实现社区治理，让代币持有者对协议的未来发展方向、参数调整等进行投票。如果Swivel Finance未来采用这种模式，那么SWIV代币很可能将扮演重要的治理角色。

资金

Swivel Finance项目已经成功完成了两轮融资，总计筹集了465万美元。 其中，最新一轮是2021年10月26日完成的A轮融资，筹集了350万美元。 参与投资的机构包括：

• Multicoin Capital
• CMT Digital
• Sirius Crypto Capital
• IOSG Ventures
• Amber Group

这些知名投资机构的参与，表明了市场对Swivel Finance项目潜力的认可。

路线图

目前公开的资料中没有找到Swivel Finance项目清晰的、时间轴形式的路线图。通常，区块链项目会通过路线图来展示其过去的重要里程碑和未来的发展规划，包括新功能的发布、生态系统的扩展、合作伙伴关系等。

根据其文档和GitHub活动，我们可以推断出一些历史上的技术发展：

• 项目成立于2020年。
• 在2021年9月和2022年7月，其智能合约代码库有更新和审计报告。
• 主网（mainnet）已上线，并且有测试网（testnet）供开发者使用。
• 其Litepaper在2023年9月有更新。

对于未来的规划，虽然没有明确的路线图，但从其愿景来看，可能会围绕以下方向发展：

• 扩展支持的生息协议：集成更多主流的DeFi借贷协议，为用户提供更多选择。
• 丰富产品功能：可能开发更多基于收益代币化和订单簿的金融衍生品，如期权、期货等。
• 跨链部署：将协议扩展到其他高性能或低成本的区块链上，以吸引更广泛的用户。
• 社区治理的完善：逐步实现更去中心化的治理模式。

建议感兴趣的朋友们关注Swivel Finance的官方公告、社交媒体和开发者社区，以获取最新的项目进展和路线图信息。

常见风险提醒

投资任何区块链项目都伴随着风险，Swivel Finance也不例外。在参与之前，了解这些潜在风险非常重要：

技术与安全风险

• 智能合约风险：Swivel Finance的核心功能依赖于智能合约。尽管项目可能经过审计，但智能合约仍然可能存在未被发现的漏洞，这些漏洞可能导致资金损失。
• 预言机风险：如果协议依赖外部数据源（预言机）来获取利率等信息，预言机的数据不准确或被操纵可能影响协议的正常运行和用户资产安全。
• 底层协议风险：Swivel Finance将用户资产存入其他DeFi生息协议（如Aave, Compound）。如果这些底层协议出现安全漏洞或运营问题，Swivel Finance的用户资产也可能受到影响。
• 代码复杂性风险：DeFi协议通常涉及复杂的逻辑和多个合约交互，这增加了出现意外行为或漏洞的可能性。

经济风险

• 市场波动风险：加密货币市场波动剧烈，即使是固定收益产品，其底层资产的价值波动也可能影响整体投资回报。
• 流动性风险：虽然Swivel使用订单簿，但如果特定资产的交易对流动性不足，用户可能难以以期望的价格快速买卖收益代币或本金代币。
• 利率风险：虽然Swivel提供固定收益，但如果市场整体利率环境发生巨大变化，固定收益的吸引力可能会下降，或者用户在二级市场交易收益代币时可能面临价格波动。
• 脱钩风险：如果协议支持的稳定币发生脱钩，可能导致资产价值损失。

合规与运营风险

• 监管风险：全球对加密货币和DeFi的监管环境仍在发展中，未来的政策变化可能对Swivel Finance的运营和合法性产生影响。
• 中心化风险：尽管是去中心化协议，但如果项目的关键决策权或升级权限过于集中，可能存在中心化风险。
• 团队执行风险：项目团队能否按时完成路线图上的功能，并持续维护和升级协议，是项目成功的关键。

请记住，以上风险并非详尽无遗。在做出任何决策之前，请务必进行充分的尽职调查，并咨询专业的财务顾问。本内容不构成任何投资建议。

验证清单

为了帮助大家更深入地了解Swivel Finance项目，这里提供一些重要的验证链接和信息，方便大家自行研究：

• 官方网站：swivel.finance
• Litepaper/文档：
  • Swivel Finance Litepaper: docs.swivel.finance/litepaper
  • Swivel Finance Documentation: docs.swivel.finance
• GitHub 代码库：
  • 主代码库: github.com/Swivel-Finance/swivel
  • 智能合约: github.com/Swivel-Finance/swivel/tree/main/contracts

  GitHub活跃度可以通过查看提交历史、问题、拉取请求等来评估。

• 区块浏览器合约地址（以太坊主网）：
  • Swivel.sol (v4):
    0xca3b125529a6b19cb5c65e485efbc942b337a64a
  • MarketPlace.sol (v4):
    0x3b61ec0556a9e6fe371bc38a74debc3686bd1561
  • zcEUSDC-MAR23 (示例zcToken): etherscan.io/token/0x3476303e9038833aec9cccd12747bd0e0d026a8b

  请注意，合约地址可能因版本更新而变化，请以官方最新文档为准。

• 审计报告：
  • Code4rena 2021年9月审计报告: code423n4.com/reports/2021-09-swivel/
  • Certik 审计 (提及): certik.com/projects/swivel-finance
• CoinMarketCap：coinmarketcap.com/currencies/swivel-finance/ (获取代币价格、市值等信息)

项目总结

Swivel Finance是一个在去中心化金融（DeFi）领域提供固定收益和收益交易的协议。它通过独特的“收益代币化”机制，将生息资产的本金和未来收益分离成可独立交易的代币（zcTokens和nTokens），从而让用户能够锁定固定收益或放大浮动收益。

项目旨在解决DeFi市场中收益率波动性大的问题，为投资者提供更可预测和资本效率更高的工具。 其采用订单簿而非自动化做市商（AMM）的交易模式，有助于减少交易滑点并避免“有毒流动性”对流动性提供者的影响。

Swivel Finance由Julian Traversa和William Hsieh于2020年创立，并获得了包括Multicoin Capital在内的多家知名机构的465万美元融资。 尽管其代币经济学细节和未来路线图在公开资料中不够详尽，但其核心技术和解决DeFi痛点的方向具有一定的创新性。

总的来说，Swivel Finance为DeFi用户提供了一种更精细化管理和交易未来收益的方式，为寻求固定收益或更灵活风险敞口的投资者提供了新的选择。然而，与所有加密项目一样，它也面临智能合约、市场波动和监管等多种风险。在参与任何投资之前，请务必进行深入研究，并充分了解所有潜在风险。本介绍仅为普及知识，不构成任何投资建议。