Department of Gov Efficiency (deptofgovtefficiency.com)价格DOGE

撰文：David Yaffe-Bellany 与 Eric Lipton，纽约时报 编译：Chopper，Foresight News 今年夏天，一群企业高管向华尔街金融家、曾任特朗普总统顾问的 Anthony Scaramucci 推销了一份商业计划书。他们希望 Scaramucci 加入一家策略独特的上市公司：通过囤积巨额加密货币资产，提升企业对投资者的吸引力。 「他们其实根本不用多费口舌。」Scaramucci 回忆道。不久后，他便以顾问身份加入三家采用这一策略的不知名企业，「整个合作洽谈过程十分顺利」。 然而，这股热潮并未持续太久。今年秋季加密货币市场暴跌，Scaramucci 参与的三家企业股价应声重挫，表现最差的一家跌幅超过 80%。 这些企业的兴衰，正是特朗普掀起的加密货币热潮的缩影。这位自称 「首位加密货币总统」 的领导人，不仅终结了针对加密货币企业的监管打压，还在白宫公开推广加密货币投资、签署支持加密货币发展的法案，甚至发行了名为 TRUMP 的 meme 币，一举将这个曾经小众的领域，推向了全球经济的风口浪尖。 如今，特朗普力挺加密货币的连锁反应正逐步显现。 今年以来，大批突破行业边界的加密货币新企业接连涌现，让更多人卷入了这个波动剧烈的市场。目前已有超过 250 家上市公司开始囤积加密货币 —— 这类数字资产的价格波动特征与股票、债券等传统投资品别无二致。 2024 年，特朗普前顾问 Anthony Scaramucci 出席阿联酋比特币大会 一波企业顺势推出创新产品，降低加密货币纳入经纪账户与退休理财计划的门槛。与此同时，行业高管正向监管机构游说，计划发行对标上市公司股票的加密代币，打造一个基于加密技术的股票交易市场。 这场激进的创新热潮，已然暴露出诸多问题。过去两个月，主流加密货币价格大幅跳水，导致重仓加密资产的企业陷入崩盘危机。其他新兴项目也引发经济学家与监管机构的警示，市场风险正在不断积聚。 引发各方担忧的核心症结，在于借贷规模的持续膨胀。截至今年秋季，上市公司已大举借贷购买加密货币；投资者针对加密货币的期货合约持仓规模突破 2000 亿美元，这类交易大多依赖杠杆资金操作，既可能带来巨额收益，也暗藏爆仓风险。 更值得警惕的是，加密货币行业的一系列新举措，已将加密市场与股市及其他金融领域深度绑定。一旦加密货币市场爆发危机，风险或将传导至整个金融体系，引发连锁反应。 「如今，投机、赌博与投资的界限已经变得模糊不清。」 曾在 2008 年金融危机后担任美国财政部金融稳定助理部长的 Timothy Massad 直言，「这种现状让我深感忧虑。」 白宫新闻秘书 Karoline Leavitt 则回应称，特朗普的政策正 「通过推动创新、为全美民众创造经济机遇，助力美国成为全球加密货币中心」。 加密货币行业高管辩称，这些新兴项目彰显了加密技术重塑陈旧金融体系的潜力。在他们看来，市场波动恰恰是盈利的契机。 「高风险往往伴随着高回报。」 发行加密货币投资产品的 21Shares 公司总裁 Duncan Moir 表示，「我们的使命，就是将这些投资机遇带给更多人。」 这场创新热潮的兴起，离不开监管环境的全面松绑，这是加密货币企业迎来的最友好的监管窗口期。此前多年，美国证券交易委员会（SEC）始终与加密货币行业对簿公堂；而今年 1 月，该机构成立加密货币专项工作组，已与数十家寻求新规支持或产品上市许可的企业举行会谈。 美国证券交易委员会发言人表示，机构正致力于 「保障投资者掌握充分信息，以便作出理性投资决策」。 美国证券交易委员会华盛顿总部大楼 值得注意的是，许多这类新兴企业，都与特朗普家族不断扩张的加密货币商业版图存在关联，这种联系已然模糊了商业与政府的界限。 今年夏天，特朗普旗下加密货币初创公司 World Liberty Financial 的高管宣布加入上市公司 ALT5 Sigma 的董事会。这家公司原本主营回收业务，如今计划募资 15 亿美元进军加密货币市场。 资本狂潮：一场失控的加密赌局 加密货币爱好者将特朗普政府催生的这场高风险投资热潮，命名为 「加密财库公司之夏」。 加密财库公司（DAT），是指以囤积加密货币为核心目标的上市公司。加密货币咨询公司 Architect Partners 的数据显示，在这类新兴企业中，近半数专注于囤积比特币这一知名度最高的加密货币，另有数十家企业宣布计划购入狗狗币等非主流币种。 2025 年各月加密财库公司企业成立数量。数据来源：Architect Partners，统计截至 12 月 16 日 这类企业的运作模式往往简单粗暴：一群高管物色一家在公开市场交易的小众公司（例如玩具制造商），说服其转型加密货币囤积业务；随后与该公司达成合作，向高净值投资者募资数亿美元，最终将资金用于购买加密货币。 其核心目的，是通过发行对标加密货币价格的传统股票，让更多人参与加密货币投资。这一策略理论上存在可观的盈利空间。许多投资基金和资产管理机构因加密货币存储流程复杂、成本高昂，且易遭黑客攻击，一直对直接投资加密货币持观望态度。 投资加密财库公司，相当于将加密货币的存储等后勤工作外包出去。但这类企业同样暗藏巨大风险：许多公司仓促成立，管理层缺乏运营上市公司的经验。Architect Partners 的数据显示，这些企业已合计宣布计划借贷超 200 亿美元用于购买加密货币。 「杠杆是引发金融危机的罪魁祸首。」 曾担任美国证券交易委员会加密货币顾问的 Corey Frayer 警告，「而当前的市场正在催生海量杠杆。」 部分加密财库公司已陷入经营困境或管理层危机，导致投资者蒙受巨额损失。 上市公司福沃德实业转型加密财库公司后，重仓 SOL。今年 9 月，该公司从私人投资者处募资超 16 亿美元，股价一度飙升至每股近 40 美元。 来自迈阿密的 Allan Teh 为某家族办公室管理资产，他今年向福沃德实业投资 250 万美元。「当时所有人都认为这个策略万无一失，加密资产价格会持续上涨。」 Allan Teh 回忆道。 然而，随着加密货币市场暴跌，福沃德实业股价在本月一度跌至每股 7 美元。公司宣布计划在未来两年内斥资 10 亿美元回购股票，但这一举措未能阻止股价颓势。 「音乐骤停，游戏散场。现在我开始慌了，我能全身而退吗？」 Allan Teh 已亏损约 150 万美元，「这笔投资的亏损最终会达到多少？」 福沃德实业方面拒绝对此置评。 加密财库公司的泛滥，已引起美国证券交易委员会的警惕。「显然，我们对此充满担忧。」 该机构主席 Paul Atkins 上月在迈阿密加密货币大会上接受采访时表示，「我们正密切关注事态发展。」 而这一加密货币新赛道的背后，有着特朗普家族的强力支持。 World Liberty Financial 的创始人包括特朗普之子 Eric Trump 和 Zach Witkoff 今年 8 月，World Liberty Financial 宣布，公司创始人（包括总统之子 Eric Trump）将加入 ALT5 Sigma 的董事会。这家上市公司计划囤积 World Liberty Financial 发行的加密代币 WLFI（Eric Trump 目前的头衔是战略顾问兼董事会观察员）。 这一合作似乎能让特朗普家族迅速获利。根据 World Liberty Financial 官网公布的收益分成协议，每当 WLFI 代币交易发生时，特朗普家族旗下的商业实体都能从中抽成。 此后，ALT5 Sigma 的经营状况急转直下。公司在 8 月披露，旗下一家子公司高管因在卢旺达涉嫌洗钱被判有罪，董事会正就其他 「未披露事项」 展开调查。不久后，ALT5 Sigma 宣布暂停首席执行官职务，并与另外两名高管解约。 自 8 月以来，公司股价已暴跌 85%。ALT5 Sigma 发言人表示，公司 「对未来发展仍充满信心」。 闪崩惊魂：一夜蒸发的千亿市值 加密货币市场近期的动荡，可追溯至 10 月的一个夜晚。 在特朗普政策的推动下，加密货币市场在今年大部分时间里持续走高。但 10 月 10 日，比特币、以太坊等数十种加密货币价格集体暴跌，上演了一场闪崩。 此次暴跌的直接导火索，是特朗普宣布对中国加征新关税，这一举措引发全球经济剧烈震荡。而加密货币市场之所以遭受重创，根源在于推动市场上涨的巨额杠杆资金。 在加密货币交易平台，交易者可将持有的加密资产作为抵押品借入法币，或通过杠杆资金加大加密货币投资仓位。加密货币数据机构 Galaxy Research 的数据显示，今年第三季度，全球加密货币借贷规模单季度增长 200 亿美元，达到 740 亿美元的历史峰值。 此前，风险最高的加密货币杠杆交易多发生在海外市场。但今年 7 月，美国最大加密货币交易所 Coinbase 宣布推出一款新型投资工具，允许交易者以 10 倍杠杆押注比特币与以太坊的期货价格。而在此之前，美国联邦监管机构已撤销限制此类杠杆交易的相关指引，为 Coinbase 的新产品放行。 今年 7 月，Coinbase 交易所推出 10 倍杠杆加密货币交易工具 10 月的这场闪崩，虽未酿成 2022 年那样多家大型加密货币企业破产的行业浩劫，却为市场敲响了警钟，预示着加密货币领域潜藏的系统性危机。 杠杆交易的本质是，当市场下行时，亏损会被成倍放大。交易平台会强制平仓，抛售客户的抵押资产，这一过程往往会进一步加剧价格下跌。 加密货币数据机构 CoinGlass 的数据显示，10 月 10 日当天，全球至少有价值 190 亿美元的加密货币杠杆交易被强制平仓，波及 160 万交易者。此次爆仓潮主要集中在币安、欧易、Bybit 等交易平台。 暴跌引发交易流量激增，多家大型交易所出现技术故障，导致交易者无法及时转移资金。Coinbase 表示，已知悉部分用户 「在交易时遭遇延迟或系统性能下降问题」。 田纳西州的软件开发者 Derek Bartron 同时也是一名加密货币投资者，他透露自己的 Coinbase 账户在闪崩期间陷入冻结状态。「我想平仓离场，却操作无门。」 Derek Bartron 说，「Coinbase 变相锁住了用户的资金，我们只能眼睁睁看着资产价值暴跌，无能为力。」 Derek Bartron 称，在闪崩后的几天里，他的加密货币资产亏损约 5 万美元，部分原因就是无法及时平仓止损。 Coinbase 发言人回应称，公司提供自动化风险管理工具，「这些工具在此次市场波动中运行正常，我们的交易所在整个事件期间始终保持稳定运营」。 币安发言人承认，交易所 「因交易量激增出现技术故障」，并表示已采取措施对受影响用户进行补偿。 疯狂实验：代币化浪潮的监管困局 今年夏天的一个夜晚，加密货币创业者 Chris Yin 与 Teddy Pornprinya 身着正装，现身华盛顿肯尼迪艺术中心，出席一场盛大的黑领结晚宴。 这场晚宴可谓星光熠熠。Chris Yin 着前一晚刚买的晚礼服，见到了曾投身硅谷创投圈的美国副总统 JD・万斯；他与 Teddy Pornprinya 还与前对冲基金经理、现任美国财政部长斯科特・贝森特交流；两人甚至与特朗普合影，总统还对着镜头竖起了大拇指。 Chris Yin 与 Teddy Pornprinya 此行，是为他们的初创公司 Plume 铺路。这家企业正在推进一项颠覆行业的创新计划，试图将加密货币底层技术拓展至更广泛的金融领域。 数月以来，Plume 一直寻求美国监管机构的许可，计划打造一个线上交易平台，向客户发行对标现实资产的加密代币，资产标的涵盖上市公司股票、农场、油井等各类实体。 Plume 创始人 Chris Yin 与 Teddy Pornprinya 在帝国大厦留影 目前，Plume 已在海外市场推出这类代币化产品，客户可像交易加密货币一样买卖这些资产代币。但这项被称为资产代币化的业务，在美国却处于法律监管的灰色地带，数十年前出台的证券法，对各类资产的股权发售制定了严格的监管规则，要求发行方披露详细信息，以保护投资者权益。 今年，资产代币化已成为加密货币行业最炙手可热的概念。行业高管声称，代币化股票能让股票交易更高效快捷，打造一个全天候不间断的全球交易市场。美国大型加密货币交易所 Kraken 已在海外市场为客户推出基于加密技术的股票交易服务。 加密货币行业高管表示，加密货币交易基于公开账本记录，相比传统金融体系更加透明。「所有交易可追溯、可审计。」Kraken 首席执行官 Arjun Sethi 称，「它几乎不存在风险。」 Kraken 与 Coinbase 的代表已与美国证券交易委员会会面，商讨代币化资产的监管规则；与此同时，Plume 也在寻求合法路径，以期在美国本土扩张业务。 但这场代币化产品的竞速赛，引发了现任及前任监管机构官员，以及传统金融巨头高管的担忧。 今年 9 月，美联储经济学家警告称，资产代币化可能导致加密货币市场风险向整个金融体系传导，「削弱政策制定者在市场承压时维护支付系统稳定的能力」。 美国证券交易委员会主席 Paul Atkins 则对代币化股票持积极态度，称其为 「重大技术突破」。「根据证券法，委员会拥有广泛的自由裁量权，可为加密货币行业提供监管支持。我决心推动这项工作落地。」 Atkins 在今年 5 月的一场资产代币化行业圆桌会议上表示。 为推动公司业务合规化，Chris Yin 与 Teddy Pornprinya 采取了一系列举措。今年 5 月，两人与美国证券交易委员会加密货币专项工作组会面；他们还为白宫加密货币行业报告提供图表支持；并在帝国大厦 77 层设立 Plume 美国总部。 在今年夏天那场华盛顿黑领结晚宴上，特朗普的幕僚团队对两位创始人表现出浓厚兴趣。「他们知道 Plume 这家公司。」 Teddy Pornprinya 回忆道，「所有人都对我们的业务有所了解。」 几周后，Plume 宣布达成一项关键合作，与特朗普家族旗下的 World Liberty Financial 建立商业伙伴关系。

波动简述 狗狗币（DOGE）在过去24小时内价格波动显著，当前价位为0.12598美元，最高触及0.13633美元，最低回落至0.12381美元，整体涨跌振幅达10.1%。根据CoinMarketCap数据，24小时交易量约为14.3亿美元，显示市场活跃度较高，但资金净流出迹象明显，部分归因于更广泛的加密市场调整。 异动原因简析 - 鲸鱼积累推动短期反弹：链上数据显示，过去24小时内DOGE鲸鱼地址累计购入1.38亿枚DOGE（价值约1800万美元），这在价格低点0.12381美元附近提供了支撑，并短暂推高至0.13633美元（来源：CoinGape和Coinpaper报道）。 - 关键趋势线破位引发抛售：DOGE价格打破了重要支撑趋势线，导致过去24小时内下跌超过5%，最低至0.12381美元，触发更广泛的memecoin抛售（来源：Coinpedia和FXStreet分析）。 - 更广市场因素影响：伴随比特币价格回落至85000美元，DOGE作为memecoin受整体市场情绪拖累，衍生品数据显示空头仓位增加，投资者信心下降（来源：U.Today和FXStreet）。 市场观点及展望 市场情绪偏向谨慎，社区讨论中部分投资者视鲸鱼积累为潜在反弹信号，预测若突破0.15美元关口，可能重回0.20美元上方（基于Bitget和CoinGape分析师观点）；然而，主流分析师如FXStreet警告，若支撑失效，价格或进一步测试0.10美元低位，风险包括持续的空头压力和零售兴趣减弱。整体展望依赖比特币走势，建议关注链上指标变化。 说明：本分析由AI基于公开数据及链上监测自动生成，仅供信息参考。

来的24小时内，行情将瑟瑟发抖 比特币有机会深插到8万美金 以太坊有机会深插到2400美金 狗狗币有机会深插0.1美金 鸟币没鸟用，不分析，随时会归零 加息落地后一定会有一波很强的反弹 不信你们看着，比特币至少回到9万美金以上。

GCR 是一个匿名交易员，他在 2021 年牛市爆红，因为其对交易走势似乎了如指掌。作为交易规模巨大的著名做空大师，他的交易案例令人印象深刻，譬如，他在 2021 年 5 月公开做空 DOGE 的顶部，在 2021 年 11 月公开做空 SHIB 与元宇宙代币（牛市高峰期），并在 2022 年 LUNA 崩溃前公开做空 LUNA（他与 Do Kwon 进行 1000 万美元打赌）。尽管他现在在社交媒体上发声的频次比上轮牛市要少得多，但我们仍然可以读一读他过去的推文，本文做了一些整理，其中有很多观点值得被收藏并反复阅读。 在阅读 GCR 推文前，我先总结提炼了一些 GCR 观点中值得学习的地方： - 整数关口是谢林点，即要么是潜在的支撑点，要么是阻力点，特别是在没有估值理由的情况下。 - 低单位偏差能够吸引散户：当你拥有数以百万计的 dogcoins（... 是 1 美元的 10000 倍）时，为什么你会购买不到十分之一的 Bitcorne？ - 不要做空低市值项目：如果 GCR 遵循这一规则，你也应该这样做。 - 强者恒强，反之亦然。减少赢家组合、增加输家组合是一个糟糕的策略，你最好反其道而行之。 - 从 SNL 与马斯克的表演秀来看，做空每一次 DOGE 拉盘是你可以采取的成功率最高的交易之一。 - GCR 的优势与 K 线分析或任何复杂的策略无关，他只凭直觉。 - 与旧代币相比，新代币有一个优点：充满希望，缺乏持有人。 - 市场对新闻的反应方式提供了很多关于市场参与者的偏见（看涨或看跌）与情绪的信息，这比新闻的真实性更重要。 - 除了赚钱，不要胡思乱想。 - 在山寨周期中，你应该在开始时将风险最大化，并随着时间的推移慢慢降低风险，但大多数人的做法恰恰相反。 - 亚洲 / 中国将推动下一轮牛市。 - BTC 和 ETH 均处于底部。在 FTX 崩溃后，GCR 转而看涨。 - 大多数有长期信念的人最好持有 BTC 和 ETH，而不是交易。 - ETH 将达到 10000 美元。 注：GCR 最初通过 @GiganticRebirth 账户发推，现在使用 @GCRClassic，还有几条来自 GCR 临时账户「MingXMecca」的推文。 长期以来，每次因 DeFi 漏洞而造成恐慌性抛售，因为市场实际上从来都不在乎超过几个小时的时间。 市场对新闻的反应方式是非常有参考价值的： 当新闻影响到价格时，市场参与者往往会纠结于它是真是假。更多时候，头条新闻的实际真实性并不重要。市场对新闻的反应，以及在多长时间内的反应，更有意义。 「反向卖新闻」： 当 95% 的交易员预期「新闻证实后卖出」（sell the news）时，我几乎都会买入，如我过去所言「反向卖新闻」（inverse sell the news）。很多因为害怕某个事件被迫离场的人，被迫重新加入。「卖新闻」发生在意想不到的情况下。 不要做空低市值项目： 这就是为什么我们从来没有，永远没有，做空低市值项目的原因。这是我教给大家的硬性规定之一，特别是当卖家疲惫四年后供应陷入绝境时。 直觉是最大的优势： 最好的交易员将始终将直觉放在首位，而非妄想（apophenia）。你不喜欢这个答案？直觉还不足以满足你的好奇心？这是真理，没有其他的真理了。我不能把它教给你，但你可以找到优势。 低单位偏见效应能够吸引散户： 无论他们看到多少次，人们仍然低估了低单位偏见效应对散户的吸引力。这是加密货币中最强大的磁铁。为什么任何头脑清醒的人都会购买 100 枚 CONE，而散户会拥有 100 万枚？这是 Coinbase 上最便宜的代币。 除了赚钱，不要胡思乱想 DOGE 是最容易通过淡化由催化剂驱动的上涨来进行交易的币种： 完全脱离这个空头，你会发现 DOGE 是最容易交易的币种。4 月 20 日 DOGE day、马斯克在喜剧节目《周六夜现场》（SNL）、TSLA 接受 DOGE 支付，我做空了所有的顶部，上涨的热情永远无法达到预期（一个 meme 代币不应该努力追求基本面），很可能没有周期低点。 为什么要在空头上获利？ 我收到的第三个最常见的问题是：如果你仍然认为它们会长期走低，为什么要在空头上获利？如果你在做空一个山寨币时获得 70-90% 的下跌空间，并且仍然持有额外的 10%，请重新评估你的启发法。如果你在我的空头论述之后几个月还在模仿，这种情况就会发生在你身上。 空头可以是一种交易，也可以是一种逆向投资： 空头有两种方式：交易与逆向投资。如果 1 年价格的置信区间 > 95%（一年后价格比当前低的可能性为 95%），将「投资」并且不关注短期波动。我选择以 0.09 USDT「投资」PEOPLE；挤压到 ATH 是可能的，但我的投资是在一家伟大的公司。 NFT 的未来： 将 NFT 项目的市值与一些著名的 meme 代币进行比较：SHIBA 在巅峰期达到 600 亿市值；没有一个 NFT 有 10 亿美元的上限（BAYC 除外）。相对于 NFT 的增长，山寨币 2.0 似乎被高估了；我预测 NFT 的代币化将蚕食山寨币 2.0 的交易量。 硬整数关口是谢林点： 如预期那样，从 10 枚 meme 支持中反弹出来，但不完全是表情包；硬整数是模糊估值的反射性资产的明显收敛点；尊重谢林点。 板块轮动与模仿： 几个星期来我一直在告诉大家，任何成功项目的最大威胁是其自身的成功。成功孕育着模仿，而这是一个唯利是图的行业，将无情地转移到原始的衍生品上，以追逐更高的收益（从 VC 到交易员到最终的散户）。 DeFi Summer、Food Farms、原始铸币税（Original seigniorage）[ESD, DSD]、OHM（Olympus DAO）等无数其他热潮轮动。 做空 Elon Musk 刺激 DOGE 上涨： 过去一年，有没有比做空 Elon Musk 刺激 DOGE 上涨更容易、命中率更高（>100%？）、更不复杂的交易？一种需要更少优势、更好预知能力、更少天赋，但总是能实现的交易？SNL、Dog Day、TSLA 支付、超级碗广告、太空任务，等等。 不要试图去抄底： 如果我过去曾经帮助过你，请听从我的建议：不要试图去抄底。你可能会巨亏，认为可以低价买入并挽回一些损失。这几乎是不可能的，你很可能会因为亏损而恐慌性抛售，或者币价归零。 掌握空投图表模式： 捕捉（两端的）高波动性是你可以获得最佳回报的地方，但市场对这些事件的定价已经逐渐变得更加有效。然而，空投仍然经常遵循可预测的图表模式，市场尚未完全掌握；研究 18 年以来的每一个件事。 掌握空投「底部」的时机实际上是这个领域需要学习的一个非常关键的艺术形式；在 UNI 之后，我真正开始研究这个问题。有时链上的指标有帮助，但这是在交易所；一旦价格走平并开始盘整，卖家通常会「筋疲力尽」。 在人际网络方面全力以赴： 如果你不擅长交易，可以尝试全力以赴建立人际网络。每次会议，都要到场。每次聚会，都要出现。在熊市中，人类更容易接近。你不会相信我所认识的人中有多少是通过认识正确的人而成功的。 著名的「去中心化赌场」论文： 就像「数字黄金」在上个周期成为比特币的胜者叙事和用例一样，「去中心化赌场」的论点正在成为整个加密行业的共识（填补「Web3」留下的空白）。 对普通人来说，飞到澳门或拉斯维加斯太贵了。当我们有飞来横财和宏观风险时，去中心化赌场和 / 或去中心化庞氏骗局总是跑得最快。我一直认为人类是绝望的、贪婪的、堕落的、孤独的，并且被困在元宇宙中。 新闻交易： 如果你发现自己被边缘化，我会建议你交易新闻，而不是在别人那里获取信息。新闻交易的竞争越来越激烈，所以你必须建立快速反应的基础设施，观察那些几个月来一直推迟公布的项目。 当务之急是，如果你在交易 meme 币，当市场向你表明他们不关心 meme 的「新闻」时，你要迅速削减你的输家组合。任何对市场有直观感觉的交易者都能明显意识到感受到这种催化情绪，并且应该在第一次冲动时获取部分利润。 股票的相对强弱往往是一种滞后效应： 交易员们经常会联系我，询问为什么加密货币相对于股票表现出相对的强势或弱势。我通常会告诉他们，在得出结论之前先等等；通常情况下，我们只是在目睹一种滞后效应。 GCR 做空了一些币： 公开做空 SHIB、DOGE、GAL、SAND、MANA、original Luna、LUNC，更广泛地说，整个 2020-2021 年的加密货币泡沫，2021 年第四季度的长达 10 年的宏观资产泡沫等。 实话说，由于一些「未来的催化剂」，散户重仓的代币往往被炒作了几个月，随着事件范围的临近，导致了爆炸性的购买狂潮。就在散户们想象 meme 会让他们成为百万富翁的时候，做市商利用最终流动性的连锁反应来分配。 押注单位偏见： 是什么促使 XRP 涨到 3 美元？最重要的是，低单位偏差。比特币已经 1 万美元，ETH 1000 美元。散户觉得他们来的太晚了，但 10 美分的 XRP 可以涨到 1 美元？10 美元？如果 100 美元呢？大量猜测 Coinbase 上市在即（不正确），在下一个周期中押注单位偏见。 在山寨币周期开始时，真正推动散户发展的是什么？（1）我对「合法资产类别」（BTC/ETH）下手太晚了；（2）其他币似乎也是机构性的（XRP 将被银行使用，Garling 似乎获得认证，ADA 是由 ETH「联合创始人」创建的，Musk 给 DOGE 做背书）。 在周期的中后期，他们开始追逐那些不需要那么多社会证明的更堕落的游戏（因为散户的池子打开了）。这些周期只有在主要资产上涨了很多之后才开始，从而导致（1）财富效应；（2）人们觉得自己错过了机会，追捧山寨币。 对大多数人来说，现在考虑下一个「机构」币还为时过早。在熊市中做研究会给你带来优势，但真正投入的时间是在主要市场大幅上涨之后。情绪也会发生转变，从加密货币是一个骗局转变为「我需要买下一个 ETH，ETH 太高了」。 新币的优点： 充满希望；缺少持币人；团队不是很有钱，没有动力去炒作。 中国与亚洲将推动下一轮牛市的发展： 我相信中国（以及整个亚洲）将为下一轮牛市提供动力，这将需要相当长的时间来消化西方对这一空间的冷嘲热讽，但东方正在崛起，并渴望展示自己。你应该在微信上转转，许多未来的高增长将在你的圈子里不知道的代币上。 强者恒强（MingXMecca）： 在叙事周期内，我们对购买尚未增长的代币有一种认知上的偏见；但更多时候，强者恒强，弱者往往持续滞后。直到舞动结束；然后制造的力量迅速崩溃。 「低浮动论」（MingXMecca）： 思考激励措施，一些项目有巨大的未偿付的浮动资金 / 在未来，可以进行对冲。让做市商故意拉高，让交易员们认为他们应该加入这个「叙事」——分配；而不是以后在深熊中以 0 价格出售。他们一直在等待 GCR 的回声。 逆向超级周期（MingXMecca）： Web3 没有什么真正的变化，人们在顶部和底部谈论自己的叙事。我一直告诉人们，所有代币都要归零的说法只是逆向超级周期，「这一次是不同的」。这永远是同一个游戏，而人们喜欢代币。 表现最好的代币有着最糟糕的代币经济学： 一些表现最好的代币有着最糟糕的代币经济学，这些代币来自最具掠夺性的团队。很多在熊市高峰期推出的团队一直在拼命等待更有利的条件，以便他们可以部署技巧并操纵市场。 胜者为王，败者为寇： 试着把你的庞氏骗局想象成职业拳击手而不是代币；胜者为王，败者为寇。人们真的会削减其赢家组合，增加输家组合，而不是去接受治疗。 在山寨币周期的开始阶段提高风险： 我们观察 meme 币拉高时的一般交易原则：在山寨币周期内，你应该在趋势第一次逆转时提高风险，并随着时间的推移开始逐步保护资本。人们之所以亏损，是因为他们的做法正好相反；早期缓慢，随着时间的推移越来越贪婪。 我继续持有现货 BTC 与 ETH 的大量头寸，因为我相信我们在 11 月已经触底，并且仍然对未来保持乐观；着眼于 2030 年实现 1 万美元 ETH 的目标。90% 的持有者会过得更好。这个建议只适用于玩垃圾币的 Degen 交易员。 知道在一个山寨季中还剩下多少 juice 的最佳指标： 多年来一直在交易山寨季，剩余多少 juice 的最佳指标之一是：山寨币如何对新闻、公告、上市、欺诈行为作出反应？当山寨季即将 rug 时，交易者仍在做多新闻，但会立即抛售。 长期持有现货： 我在 2022 年买入 1.6-1.8 万左右代币，对交易没有多大兴趣。我打算在下一个周期晚期将其抛给机构 / TradFi 基金。我已经扩大了一些逆向投资的规模，选择了一些叙事 / 轮动已经枯竭的精选垃圾币。 研究 2019 年与 2020 年： 不要期望太高，整个银行系统不会在一夜之间崩溃，不会一夜之间导致超比特币化以及推动 BTC 涨至 100 万美元。也不要期望太低；当我们得到修正时，这不是 CZ 为退出流动性而设计的骗局，而是回到了 0。保持平衡。研究 2019 年与 2020 年。 ETH 将在某一天达到 1 万美元： 这可能是我关于加密货币的最后一条推文。正如我常说的，如果你对 BTC 和 ETH 有长期的信念，那么你只需持有而不进行交易，就会有好的收益表现。它们只会不断地印更多的钱；你不太可能把握住每一次局部移动的时机。ETH 将在某一天达到 1 万美元。