传对冲基金Standard General正洽购华纳兄弟探索(WBD.US)旗下电视资产 CNN成交易“分水岭”?

智通财经APP获悉，据媒体援引知情人士消息报道，对冲基金Standard General一直在就收购或投资华纳兄弟探索(WBD.US)旗下电视资产的可能性进行谈判。报道称，至少有一位华纳兄弟探索的主要股东已接触Standard General创始人Soo Kim，提议其收购华纳兄弟探索的全部或部分电视资产，包括CNN。

值得一提的是，美国总统特朗普曾多次批评CNN节目，并在上周声称，任何收购华纳兄弟探索的交易都必须包含其旗下CNN有线新闻网的出售。特朗普表示，“必须保证CNN包含在交易中或被单独出售”，并指责该新闻网由“一群极不诚实的人”运营。而近日有报道称，派拉蒙天舞的首席执行官大卫·埃里森已向特朗普政府官员保证，若其成功收购华纳兄弟探索，将对CNN进行彻底改革。

特朗普此前宣布，他“将参与”是否批准奈飞收购华纳兄弟探索的决定。知情人士透露，特朗普私下不仅对派拉蒙天舞的收购方案给予了积极评价，还表示CNN应该由对共和党更友好的人来运营。

特朗普的表态已经引发外界担忧，即他可能偏向于某一竞购方，通过司法部的反垄断调查来影响收购结果。有知情人士透露：“CNN在美国的政治影响力很大，埃里森认为自己是能解决这个问题的一方。特朗普不在乎流媒体，他只在乎CNN。派拉蒙需要CNN参与这笔交易，其他所有人都想把它剔除。”

有分析指出，派拉蒙天舞的要约旨在收购华纳兄弟探索全部资产(包括CNN等电视资产)。该公司拥有CBS等传统电视网络，对有线新闻业务的运营经验更丰富，与广告商的关系也更成熟。CNN的加入可加强其传统媒体版图，形成协同效应。若CNN被剥离，其“全盘整合”的战略价值将打折扣。而对奈飞来说，若CNN等电视资产被剥离，可能将更顺利推进原定收购。

华纳兄弟探索更心仪奈飞

尽管特朗普将关注重点放在了CNN的去向上，但无论是奈飞还是派拉蒙天舞，收购华纳兄弟探索都将面临一系列法律审查。有分析担忧，相关收购活动可能带来垄断问题，不利于美国消费者。

12月5日，奈飞(NFLX.US)宣布以827亿美元的企业价值收购华纳兄弟探索的电影和电视制作部门及HBO Max流媒体服务。华纳兄弟探索旗下的电视资产(包括CNN、TBS和TNT)不在奈飞的收购范围之内。随着观众转向流媒体，传统的有线电视业务正处于重大收缩之中。在最近一个季度，华纳兄弟探索的有线电视网络部门营收下降了23%，原因是客户取消订阅以及广告商流失。在与奈飞的潜在交易中，华纳兄弟探索计划在交易完成前剥离旗下电视资产。这是该公司为应对债务压力而采取的战略调整，将衰退的有线电视业务与增长的IP及流媒体资产分离也有助于优化估值。‌

在奈飞宣布收购华纳兄弟探索之后，美国总统特朗普对这一交易提出了潜在的反垄断担忧。派拉蒙天舞(PSKY.US)则对华纳兄弟探索发出1080亿美元的敌意收购要约，计划收购后者旗下包括电视资产在内的全部资产。派拉蒙天舞方面称，与奈飞的方案相比，此次要约对股东更有吸引力，也更有希望通过监管审查。派拉蒙天舞还表示，其报价“相比奈飞提出的对价，额外提供了180亿美元现金”。

面对收购华纳兄弟探索可能被搅黄，奈飞的两位首席执行官——格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯——本周一在一份员工信中阐述了收购华纳兄弟探索的理由，试图平息行业对裁员和影院发行终结的担忧。他们承诺将在影院上映华纳兄弟探索的电影——此前有担忧认为，奈飞会采用流媒体优先的模式，萨兰多斯也曾将去电影院观影描述为一种“过时”的体验。这两位联席首席执行官在员工信中表示：“我们过去没有优先考虑影院放映，因为那并非奈飞的业务。当这笔交易完成后，我们将进入这个业务领域。”

此外，外界担忧在已经受到流媒体平台和人工智能崛起影响的媒体行业中，奈飞收购华纳兄弟探索的这笔巨额交易将导致裁员。对此，格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯承诺，“不会有业务重叠或工作室关闭”。他们表示：“这笔交易关乎增长。我们正在加强好莱坞最具标志性的工作室之一，支持就业，并确保电影和电视制作拥有健康的未来。”

格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯还引用了尼尔森的收视份额数据，试图证明收购华纳兄弟探索不会带来垄断风险。该数据显示奈飞与华纳兄弟探索合并后的收视份额百分比将小于YouTube，或小于派拉蒙天舞与华纳兄弟探索潜在合并后的收视份额。

华纳兄弟探索方面也更心仪奈飞。据悉，该公司于本周三建议其股东拒绝派拉蒙天舞的敌意收购要约，转而支持其与奈飞的原定协议，并认为派拉蒙天舞的报价“更低劣”且“不充分”。该公司董事会对派拉蒙天舞的收购要约提出了多项担忧，包括其不确定的融资安排以及可能随时终止交易的风险。

华纳兄弟探索董事会认为，派拉蒙天舞要约的条款包含对该公司的限制，例如其债务再融资能力。该交易还要求该公司向奈飞支付28亿美元的终止费。董事会表示，派拉蒙天舞的要约“仍然劣于与奈飞的合并”。董事会一致推荐与奈飞的交易，称“奈飞合并的条款更优”，而派拉蒙的要约“提供的价值不足，并强加了众多重大风险和成本”。

双方的收购要约都引发了好莱坞对进一步行业整合影响的担忧，并招致跨越政治光谱的批评。与任何一方达成交易都将引发长达数月的监管审查。尽管派拉蒙天舞坚称其交易获得监管批准的机会最大，但华纳兄弟探索表示，它认为奈飞和派拉蒙天舞在这方面处于同等地位。