甲骨文盘前暴涨，手握4550亿美元订单，已成AI工作负载的首选之地

周三， 甲骨文 盘前暴涨超29%，AI业务井喷，手握4550亿美元订单，推出“AI数据库”剑指万亿推理市场。

9月9日，在最新的财报电话会上，甲骨文披露其剩余履约义务（RPO）已飙升至4550亿美元，同比增长359%，其中仅第一季度就新增了3170亿美元。这一爆炸性增长主要源于公司与OpenAI、xAI、 Meta 等一系列顶尖AI公司签订了大规模云合同，使其成为AI模型训练的关键基础设施提供商。首席执行官Safra Catz直言：“甲骨文已成为AI工作负载的首选之地。”

为应对井喷的需求，Safra Catz宣布将本财年资本支出指引上调至约350亿美元，并给出了惊人的长期预测：预计甲骨文云基础设施（OCI）本财年将增长77%，并在未来四年内持续高速增长，目标规模超千亿美元。

公司董事长兼首席技术官Larry Ellison在会上明确指出，AI正在从根本上改变甲骨文，并强调AI推理市场将“远大于”AI训练市场。他详细阐述了公司通过其新的“AI数据库”抢占推理市场高地的核心战略，试图向投资者证明，甲骨文的AI故事才刚刚开始，其更大的野心在于企业数据的智能化应用。

AI订单井喷，RPO单季激增3170亿美元

甲骨文第一财季最引人注目的数据并非营收或利润，而是其剩余履约义务（RPO）的惊人增长。RPO作为衡量未来收入的关键指标，在本季度达到了4550亿美元，同比增幅高达359%。更令人震惊的是，这一数字相比上一季度末激增了3170亿美元，显示出其新签合同的巨大体量。

这一增长的背后，是甲骨文在AI训练市场上的重大突破。Safra Catz在会上确认，公司已与“AI领域的知名企业”签署了重要云合同，包括OpenAI、xAI、Meta等。这些合同的签订，意味着甲骨文的云基础设施（OCI）已成为训练尖端AI模型的关键平台。

基于强劲的需求和已锁定的合同，Safra Catz对未来给出了极为乐观的指引。她预计，甲骨文云基础设施（OCI）本财年将增长77%至180亿美元，并在未来四年内依次增长至320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。她强调：“这些收入大部分已经计入我们4550亿美元的RPO中。”

Ellison的雄心：从AI训练到万亿推理市场

尽管在AI训练市场取得了巨大成功，但Larry Ellison的目光显然看得更远。他将AI市场划分为两个部分：AI模型训练和AI模型推理，并断言后者的规模将远超前者。

“训练AI模型是一个数万亿美元的巨大市场，”Ellison表示，“但如果你仔细观察，会发现一个更大的市场，那就是AI推理。”他认为，AI推理将被用于运行机器人化工厂、自动驾驶汽车、药物设计、金融市场押注以及自动化法律和销售流程等数百万个商业和政府应用中。

Ellison强调，甲骨文在积极追逐AI训练市场的同时，也在“积极追逐推理市场”。他认为甲骨文在推理市场拥有独特的优势，因为“甲骨文是迄今为止全球最大的高价值私有企业数据保管者”。这一表态清晰地揭示了甲骨文的下一步战略：利用其在数据库领域的传统优势，将AI能力与企业核心数据相结合。

“AI数据库”：抢占企业数据高地的“核心武器”

为了在AI推理市场占据主导地位，Ellison详细介绍了一项核心武器——甲骨文新推出的“AI数据库”。其核心逻辑是让企业客户能够安全、便捷地利用大型语言模型（LLM）分析其私有数据。

“我们增加了一种非常重要的新方式来存储数据，你可以将其向量化（vectorize it），”埃里森解释说。向量化是一种关键技术，它能将企业的各类私有数据（如财务、客户、供应链信息）转化为AI模型能够理解的格式。

该战略分为几个关键步骤。首先，通过新的数据库功能，客户可以将其所有数据“向量化”。其次，甲骨文云平台（OCI）独特地集成了全球最先进的AI推理模型，包括OpenAI的ChatGPT、 谷歌 的Gemini、xAI的Grok以及Meta的Llama。客户可以将其向量化的数据直接连接到他们选择的任何一个LLM。

完成连接后，客户便可以提出复杂的业务问题，例如“最新的关税将如何影响下一季度的收入和利润？”。大型语言模型将结合客户的私有企业数据和公开数据进行高级推理，并给出答案。Ellison强调，整个过程“丝毫不会损害客户私有数据的安全”。他认为，这是自ChatGPT问世以来，客户一直渴望实现的功能，而甲骨文将是第一家实现这一点的公司。

大幅上调的业绩展望 加速军备竞赛

为了支撑庞大的AI合同和未来的增长预期，甲骨文管理层给出了未来数年极为乐观的增长指引。

Safra Catz宣布，公司预计甲骨文云基础设施（OCI）本财年收入将增长77%至180亿美元，并在未来四年持续高速增长，最终目标是达到1440亿美元的年收入规模。

为支持这一增长目标，甲骨文正在进行相应的资本投入。Catz预计，本财年的资本支出（CapEx）将达到约350亿美元，并强调这些投资绝大多数用于“能够产生收入的设备，而不是土地或建筑物”，以保证投资效率。

面对激烈的竞争，Ellison也阐述了甲骨文的技术护城河。他声称，甲骨文之所以能赢得AI训练大单，是因为其构建的千兆瓦级数据中心在训练AI模型方面“比世界上任何其他公司都更快、更具成本效益”。他将此归功于甲骨文的底层技术优势，尤其是网络能力：“我们的网络移动数据的速度非常快……如果我们快一倍，成本就是一半。”

此外，甲骨文还在利用AI技术改造自身。Ellison透露，公司最新的应用程序正由AI自动生成，这使其在应用开发领域遥遥领先。他表示，甲骨文不会对应用中的AI功能单独收费，因为“我们的新应用本身就是AI”。