NVIDIA 股票分析：机构卖出、第三季度收入前瞻与未来增长展望

今年11月，随着公司发布备受期待的第三季度收入报告，NVIDIA 股票将成为市场聚焦的中心。数月来，NVIDIA 一直是 AI 投资热潮中的明星，其股价与市值屡创新高。但随着收入公布日期临近，市场情绪已不如此前确定。尽管许多分析师仍预测亮眼数据与持续增长，但部分 NVIDIA 的最大机构股东正悄然离场。本文将对关键收入指标、近期主要投资者动向、潜在风险以及影响 NVIDIA 股票未来前景的因素进行全面解析。

NVIDIA 的 Q3 收入报告：投资者应关注什么？

NVIDIA 股票的第三季度收入报告之所以至关重要，市场与分析师主要关注以下领域：

• 预计数据中心业务再创纪录增长：在难以满足的 AI 需求驱动下，NVIDIA 的数据中心部门持续表现突出。

• 每股收益与营收预期：FactSet 一致预期 NVIDIA 将实现调整后每股收益 1.23 美元，营收 548.3 亿美元。

• 对正面指引的期待：分析师认为，受益于强劲的积压订单与产品管线，尤其是即将推出的 Blackwell 系列与 Vera Rubin 等顶级芯片，NVIDIA 将继续受益。

• 供需动态：广达等供应商预计供应受限与强劲需求将持续到 2027 年，突显 AI 服务器需求将在多年内为 NVIDIA 提供支撑。

然而需要注意的是，尽管基本面强劲，一轮机构卖出浪潮正使 NVIDIA 股票的短期上行空间与风险受到质疑。

机构卖出：从 Peter Thiel 到桥水与软银

历史估值下的大规模投资组合调整

• Peter Thiel 的 Thiel Macro LLC：第三季度，这位亿万富翁投资者的基金清仓卖出全部 537,742 股 NVIDIA 股票，占其此前投资组合权重约 40%。同时，该基金将其美国股票持有规模削减了三分之二，从 2.12 亿美元降至 7,400 万美元，并将资金重新配置至微软与苹果。Thiel 还卖出基金持有的维斯特拉能源的全部仓位，并将其对特斯拉的敞口削减了 76%。

• 桥水基金：由瑞·达利欧领导的全球最大对冲基金将其 NVIDIA 持仓削减 65%。这紧随桥水在第二季度大幅提升 NVDA 仓位之后，显示其策略从追逐动量转向更明确的风险管理，变化剧烈。

• 软银：披露已完全退出 NVIDIA，延续从 AI 赛道撤出的轮动趋势。

• 这些卖出发生在 NVIDIA 市值突破 5 万亿美元之际——这一象征性水平被一些人拿来与行业泡沫峰值时的过度现象相比较。

为何突然转向？

尽管这些基金认可 NVIDIA 在 AI 芯片与硬件领域的领导地位，但其操作显示对估值风险、市场集中度以及当前 AI “狂热”可持续性的担忧在升级——而这一切发生在宏观经济与地缘政治不确定性加剧的环境中。

仍有增长空间吗？支撑 NVIDIA 股票的需求基本面依然强劲

尽管存在潜在 AI 泡沫的迹象，但推动 NVIDIA 股票的需求仍然强劲：

• 前所未有的数据中心与 AI 需求：据摩根士丹利称，第三季度，客户对与 NVIDIA 相关产品的需求超过了已相当进取的预测，超大规模云厂商 2026 年资本开支现被上调至 1.42 万亿美元——仅一个季度就提高了 60%。

• AI 服务器热潮延续至 2027 年：广达等供应商预计将把 AI 服务器产量翻倍，确认对 NVIDIA 的需求将持续到 2027 年。

• 新芯片发布：Blackwell 系列的推出有望进一步推动环比增长，巩固 NVIDIA 在 AI 硬件领域的领导地位。

• 分析师上调目标：摩根士丹利现预计 2027 财年营收为 2,985 亿美元，非 GAAP 每股收益为 7.11 美元。基于 2027 年 25–26 倍的前瞻市盈率，其对应的股价区间为每股 215 至 250 美元，较过去两年平均略有折价，但仍体现了温和却进取的增长预期。

分析师与内部人士到底怎么说？

尽管出现高调退出，华尔街一致预期仍然看涨 NVIDIA 的前景：

• D.A. Davidson：重申买入评级，目标价 250 美元。分析师 Gil Luria 表示，来自超大规模云厂商或 AI 创新者的 NVIDIA 产品需求尚无减弱迹象。

• 摩根大通：维持增持评级与 215 美元的目标价，强调潜在的上行惊喜仍可能取决于 NVIDIA 是否能进一步释放供应链产能。

• 风险调整后估值：即便机构资金减少对 NVIDIA 的敞口，目标价仍假设其相较于半导体同行将保持较高的增长。

在卖出 NVIDIA 股票之后，大资金流向何处？

值得注意的是，主要机构投资者并未完全离开科技板块。相反，出现了从高估值标的转向更加多元化、以平台为导向的巨头的趋势：

• Thiel Macro LLC：在卖出 NVIDIA 后，Thiel 的基金新建对微软（49,000 股）与苹果（79,181 股）的重要仓位，同时降低对特斯拉的敞口。这指向在不确定时期偏好稳健现金流、云领域领导力与业务多元化的策略。

• 桥水：增持美国大盘股票 ETF，削减新兴市场敞口，反映其在退出 NVIDIA 后转向更安全、更具流动性的投资配置。

AI 泡沫还是长期创新？NVIDIA 股票接下来会怎样

NVIDIA 股票的迅猛上涨与其在美国市场指数中的主导地位，让人想起先前的金融狂热。然而不同于上一个周期，NVIDIA 的收入增长建立在对 AI 硬件的真实需求之上。尽管如此，投资者与行业思想领袖——包括 Jeff Bezos、高盛的 David Solomon 与 James Anderson——已提示 AI 相关股票存在过度亢奋的风险。

在 NVIDIA 准备公布创纪录业绩之际，其第三季度结果或将决定究竟是看涨的分析师，还是谨慎的巨型基金更准确地把握了市场。

结论：NVIDIA 股票仍然是买入吗？

随着 NVIDIA 迎来又一个关键收入里程碑，机构投资者发出的信号是混合的：基本面强劲，但对风险的审慎再评估正在进行。尽管分析师依然积极，但顶级基金的大幅卖出发出了在历史高位追逐 NVIDIA 需谨慎的信号。

目前，NVIDIA 仍是市场争论的中心——这家公司拥有无与伦比的增长与创新，但在当下高企的估值水平下正面临日益严格的审视。

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