- Đề xuất UNIfication đã được thông qua với hơn 125 triệu phiếu UNI bởi quản trị Uniswap, vượt xa ngưỡng yêu cầu dự kiến.
- Quyết định này cho phép đốt một lần 100 triệu UNI từ kho bạc và phí giao dịch ở cấp độ giao thức sau một khóa thời gian ngắn.
- Sự thay đổi này tái cấu trúc tokenomics của Uniswap, trước đây giá trị được chuyển sang phí giao diện người dùng, đồng thời gây lo ngại cho các nhà cung cấp thanh khoản.
Uniswap đã thông qua một trong những nghị quyết quản trị quan trọng trong lịch sử của mình. Đề xuất UNIfication là một bước ngoặt về cách thức giao thức định hình giá trị và căn chỉnh các động lực trong toàn bộ hệ sinh thái.
Mục lục
Quản trị Uni đạt được sự đồng thuận mạnh mẽ
Sự ủng hộ đối với dự án UNIfication là áp đảo trong cộng đồng Uniswap, dự án vốn được mong đợi từ lâu nhằm cải tổ mô hình kinh tế của giao thức. Cuộc bỏ phiếu kết thúc vào ngày 25 tháng 12, với 125.342.017 UNI.
Kết quả vượt xa ngưỡng 40 triệu UNI để đạt được sự đồng thuận, cho thấy sự nhất trí chung giữa các chủ sở hữu token. Hiện đề xuất đang trong giai đoạn khóa thời gian hai ngày theo quy trình quản trị thông thường và khi các thay đổi đã được duyệt qua khóa thời gian, chúng sẽ được thực thi on-chain.
Đây không chỉ là một cuộc bỏ phiếu với tỷ lệ chênh lệch lớn mà còn có những tác động sâu rộng. UNIfication sẽ thay đổi cách Uniswap kiếm tiền từ khối lượng giao dịch khổng lồ của mình mà không thu phí qua giao diện, thay vào đó là nắm bắt giá trị ở lớp giao thức.
Đọc thêm: Uniswap Vote Gần Đạt 62M UNI khi Phí, Đốt 100M Token và Cải Tổ Mô Hình Doanh Thu Đang Gần Kề
UNification thay đổi gì ở lõi của Uniswap
UNIfication về cơ bản tái tạo lại dòng chảy giá trị kinh tế trong hệ sinh thái Uniswap.
Kho bạc sẽ đốt 100 triệu UNI
Điểm nhấn lớn nhất và gây chú ý nhất là việc đốt một lần 100 triệu token UNI, được lấy trực tiếp từ kho bạc của Uniswap. Việc đốt này làm giảm vĩnh viễn lượng cung lưu hành của UNI, đồng thời là sự điều chỉnh ngược đối với tất cả các khoản phí giao thức chưa từng được thu trong những năm trước.
Việc giảm cung ở quy mô này, Uniswap có thể tạo ra một sự kiện giảm phát lớn không phụ thuộc vào thị trường mà do hành động của quản trị.
Phí giao thức được kích hoạt
Cùng với việc đốt token, UniSwap sẽ kích hoạt chức năng thu phí giao thức trên các pool thanh khoản được hỗ trợ. Thay vì chuyển tất cả phí swap trực tiếp cho các LP, một phần phí giờ đây sẽ được tích lũy ở cấp độ giao thức.
Quan trọng hơn, các khoản phí này không được thu qua giao diện Uniswap, mà được thực hiện ở lớp giao thức. Điểm khác biệt này củng cố mục tiêu của Uniswap như một hạ tầng trung lập chứ không phải một ứng dụng thu phí.
Phí giao diện người dùng bị tắt
Để đồng bộ với thay đổi này, Uniswap Labs sẽ tắt các khoản phí qua giao diện người dùng, ngừng việc kiếm tiền dựa trên giao diện. Giao thức tái định hướng phát triển và tạo doanh thu về các cơ chế cốt lõi, đồng thời khiến Uniswap phù hợp hơn với tinh thần phi tập trung của mình.
Tại sao cuộc bỏ phiếu này quan trọng với UNI Tokenomics
UNIfication là một sự thay đổi cấu trúc trong cách tạo ra giá trị cho UNI. Thay vì dựa vào nhu cầu gián tiếp hoặc câu chuyện mang tính đầu cơ, giao thức giờ đây kết nối UNI chặt chẽ hơn với hoạt động kinh tế của Uniswap. Phí ở cấp độ giao thức sẽ tăng lên khi khối lượng giao dịch tăng. Quản trị có thể quyết định qua thời gian sử dụng các khoản phí này như thế nào, ví dụ đốt thêm token hoặc các cơ chế tích lũy giá trị khác.
Việc đốt 100 triệu UNI cũng là một thông điệp mạnh mẽ. Nó cho thấy giao thức đã vận hành nhiều năm mà không kích hoạt thu phí và nỗ lực sửa chữa lỗ hổng này. Rất ít giao thức DeFi thực hiện biện pháp điều chỉnh ngược công khai như vậy.
Điều này tạo ra mối liên hệ trực tiếp hơn giữa việc sử dụng giao thức và kinh tế token cho các holder UNI, mặc dù UNI không tự động nhận phân phối phí.
Các nhà cung cấp thanh khoản phát tín hiệu cảnh báo
Dù gần như được nhất trí, UNIfication đã khiến các nhà cung cấp thanh khoản kỳ cựu (LP) lo ngại. Một số ý kiến cho rằng phí giao thức sẽ làm giảm biên lợi nhuận vốn đã nhỏ, đặc biệt ở các pool Uniswap v3 nơi hiệu quả sử dụng vốn cao nhưng lợi nhuận lại rất nhạy cảm với phí. Một khoản phí nhỏ ở cấp giao thức cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận.
Các nhà phê bình đã chỉ ra hai con đường rủi ro lớn. Ở kịch bản đầu tiên, không có sự can thiệp mạnh mẽ từ quản trị. Lợi nhuận ròng của LP giảm dần dẫn tới dòng vốn rút ra từ từ, làm giảm độ sâu thanh khoản và khả năng tạo phí kém đi. Ở kịch bản thứ hai, cơ quan quản trị phụ thuộc nhiều vào các khoản khuyến khích bằng UNI để giữ thanh khoản. Dù điều này có thể ổn định các pool, nó cũng có thể tạo ra hiệu ứng hệ thống khi việc phát hành token để bù phí cho LP lại gây thiệt hại cho các holder UNI dài hạn.
Đọc thêm: Mốc $100 tỷ đạt được: Polygon lập kỷ lục mới trên Uniswap, báo hiệu sức bật của DeFi
