Tại Hội nghị Đầu tư New York, phát biểu của BlackRock - công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới - đã làm chấn động toàn bộ giới tài chính. Gã khổng lồ này, với tài sản quản lý vượt quá 11.1 trillions USD, đã chính thức nâng bitcoin lên vị trí quan trọng ngang hàng với trái phiếu chính phủ Mỹ và cổ phiếu các ông lớn công nghệ.
Tại Hội nghị Đầu tư tổ chức tại New York ngày 22 tháng 12 năm 2025, BlackRock tuyên bố sẽ xếp bitcoin ngang hàng với trái phiếu chính phủ Mỹ và cổ phiếu của “bảy ông lớn công nghệ” như ba trụ cột chính của danh mục đầu tư đa dạng hiện đại.
Người đứng đầu bộ phận iShares của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới này đã đưa ra chiến lược này, đánh dấu bước chuyển mình của BlackRock từ việc chỉ mới tham gia vào tài sản số sang việc tích hợp sâu sắc chúng vào thế giới quan kinh tế vĩ mô cốt lõi.
I. Định vị sự kiện: Bitcoin gia nhập hàng ngũ tài sản cốt lõi
● Ngày 22 tháng 12 năm 2025, tại một hội nghị đầu tư ở New York, BlackRock đã đưa ra tuyên bố quyết định: chính thức tôn vinh bitcoin là chủ đề đầu tư quan trọng nhất năm 2025. Người đứng đầu bộ phận iShares của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã đề xuất một chiến lược đột phá.
● Chiến lược này xếp bitcoin ngang hàng với trái phiếu chính phủ Mỹ và cổ phiếu của “bảy ông lớn công nghệ” như ba trụ cột chính của danh mục đầu tư đa dạng hiện đại. Động thái này củng cố câu chuyện của các tổ chức trong chu kỳ thị trường hiện tại, đánh dấu sự thay đổi căn bản trong thái độ của tài chính truyền thống đối với bitcoin.
● Quan điểm cốt lõi của BlackRock đã chuyển từ việc “cung cấp kênh tiếp cận” tài sản đầu cơ sang thừa nhận bitcoin là thành phần cơ bản của hạ tầng hệ thống tiền tệ toàn cầu. Sự nâng cấp định vị này phản ánh sự thay đổi vai trò của bitcoin trong mắt các nhà đầu tư tổ chức.
II. Tiến hóa chiến lược: Từ khuyến nghị phân bổ đến trụ cột cốt lõi
● Ngay từ tháng 5 năm 2025, tại hội nghị Bitcoin 2025, BlackRock lần đầu tiên công khai khuyến nghị phân bổ 2% danh mục đầu tư vào bitcoin. Khuyến nghị này đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường, được xem là tín hiệu quan trọng về sự công nhận tài sản số của các tổ chức.
● Tháng 10 năm 2025, quy mô quản lý của ETF bitcoin giao ngay của BlackRock đã vượt 100 billions USD, tương đương hơn một nửa quy mô ETF vàng toàn cầu. Sự kiện này đánh dấu Wall Street chính thức đón nhận bitcoin, đưa tài sản số phi tập trung vào hệ thống tài chính tập trung.
● Đến tháng 12 năm 2025, lập trường của BlackRock càng được củng cố, nâng bitcoin lên vị trí tài sản cốt lõi ngang hàng với trái phiếu chính phủ Mỹ và cổ phiếu công nghệ. Quá trình tiến hóa chiến lược này cho thấy nhận thức và định vị của BlackRock về bitcoin ngày càng sâu sắc.
● Theo dữ liệu tổ chức, tính đến tháng 10 năm 2025, các tổ chức và ETF nắm giữ tổng cộng 6%—8% tổng lượng bitcoin trên toàn mạng, các phòng tài chính doanh nghiệp đã tăng thêm 245,000 bitcoin trong nửa đầu năm. Những con số này cho thấy quá trình tổ chức hóa bitcoin đang được thúc đẩy nhanh chóng.
III. Khung lý thuyết: “Phản chiếu vĩ mô” và định vị vàng số
● Luận điểm năm 2025 của BlackRock dựa trên lý thuyết “phản chiếu vĩ mô”. Lý thuyết này cho rằng hiệu suất của bitcoin ngày càng phản ánh mối lo ngại toàn cầu về nợ chủ quyền và lạm phát tiền tệ. Khi thâm hụt liên bang Mỹ tiếp tục mở rộng và mất cân đối tài chính toàn cầu gia tăng, các nhà phân tích của BlackRock chỉ ra rằng các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm tài sản “không tương quan” nằm ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống.
● Bằng cách định vị bitcoin là “vàng số”, BlackRock đã cung cấp khung lý thuyết cần thiết cho các nhà phân bổ tài sản bảo thủ để biện minh cho việc nắm giữ lớn. Khung này tái định nghĩa bitcoin từ tài sản đầu cơ thành công cụ lưu trữ giá trị.
● Jean Boivin, Giám đốc Viện Nghiên cứu Đầu tư BlackRock, từng chỉ ra rằng bitcoin có tiềm năng trở thành công cụ đa dạng hóa lợi nhuận đầu tư và là yếu tố thúc đẩy rủi ro và lợi nhuận độc đáo. Quan điểm này ngày càng được công nhận trong giới tài chính truyền thống, mở đường cho quá trình tổ chức hóa bitcoin.
IV. Phản ứng thị trường: Sự lệch pha giữa dòng tiền và hiệu suất giá
● Mặc dù ETF bitcoin của BlackRock (IBIT) có tỷ suất lợi nhuận âm 9.6% trong năm 2025, nhưng nó vẫn xếp thứ sáu về dòng tiền ròng vào ETF năm 2025. Hiện tượng này là duy nhất trong top 25 quỹ có dòng tiền vào lớn nhất - tất cả các quỹ khác đều có lợi nhuận dương, chỉ riêng IBIT là âm.
● Eric Balchunas, nhà phân tích của Bloomberg, chỉ ra rằng hiện tượng “dòng tiền vào song song với lợi nhuận âm” này cho thấy quyết tâm của nhà đầu tư trong việc duy trì tiếp xúc với bitcoin. Hành vi thị trường tưởng chừng mâu thuẫn này thực chất phản ánh niềm tin của nhà đầu tư tổ chức vào giá trị dài hạn của bitcoin.
● Xét về giao dịch, việc mua ròng IBIT sẽ khiến quỹ tín thác mua bitcoin trên thị trường bằng tiền mặt, chuyển dòng tiền thành nhu cầu giao ngay. Nhà giao dịch có thể theo dõi dữ liệu tạo lập ròng và mua bán trong phiên Mỹ để đánh giá sức mạnh nhu cầu giao ngay.
● Dòng tiền tổ chức này có thể giúp ổn định giá bitcoin, các nhà giao dịch có thể chú ý đến vùng hỗ trợ quanh 50,000 đến 60,000 USD để tìm kiếm cơ hội mua vào tiềm năng. Đồng thời, cũng cần quan tâm đến động thái liên thị trường, vì bitcoin thường liên quan đến các chỉ số cổ phiếu như một tài sản rủi ro.
V. Quá trình tổ chức hóa: Hành động “chuyển nhà” của Wall Street
● Nguyên nhân thực sự đằng sau đợt tăng giá mạnh của bitcoin là hành động “chuyển nhà” âm thầm của các ông lớn Wall Street. Thành công của ETF trị giá hàng trăm tỷ USD của BlackRock không chỉ mở cửa cho bitcoin bước vào tài chính chính thống mà còn hé lộ logic sâu xa về việc công nghệ Web3 đang tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu.
● IBIT, hiện là ETF bitcoin lớn nhất Mỹ, đã đạt quy mô quản lý tài sản 72 billions USD, nhiều ngày kể từ tháng 5 năm 2025 có dòng tiền ròng vượt 500 millions USD/ngày. Bitwise dự đoán tổng dòng tiền vào ETF bitcoin năm 2025 có thể đạt 120 billions USD, và năm 2026 có thể vượt 300 billions USD.
● Hunter Horsley, CEO của công ty quản lý tài sản số Bitwise, chỉ ra rằng nếu các tổ chức quản lý tài sản phân bổ 1% vào bitcoin, thị trường bitcoin sẽ đón nhận dòng tiền “hàng trăm billions USD”. Dự báo này nhấn mạnh tiềm năng tác động của dòng tiền tổ chức lên thị trường bitcoin.
● Sáng kiến đổi mới cơ chế của BlackRock còn giải quyết vấn đề của các “cá voi” bitcoin. Những nhà đầu tư lớn ban đầu giờ đây có thể “chuyển bitcoin vào ETF” mà không bị tính là “bán ra”, nghĩa là không phải đóng thuế, vẫn có thể dùng tài sản này làm tài sản thế chấp để vay tiền, đồng thời vẫn chứng minh được quyền sở hữu bitcoin trên chuỗi.
VI. Từ “tại sao nắm giữ” đến “tối ưu hóa như thế nào”
Sự chuyển đổi này dự kiến sẽ đạt đỉnh vào năm 2026 khi các sản phẩm “sinh lời” phức tạp được ra mắt. BlackRock dự định tung ra các sản phẩm ETF thu nhập premium bitcoin dựa trên chiến lược quyền chọn mua bảo hiểm.
● Thông qua các công cụ này, BlackRock đang chuyển hướng thảo luận thị trường từ “tại sao nắm giữ bitcoin” sang “làm thế nào để tối ưu hóa vị thế bitcoin”, qua đó củng cố vai trò là người gác cổng chính của thế hệ vốn số tiếp theo.
● Nasdaq đang thúc đẩy nâng hạn mức hợp đồng tương lai cho quỹ bitcoin của BlackRock, cho thấy thị trường bitcoin đang “thoát khỏi bánh phụ”, tiến tới các sản phẩm tài chính trưởng thành hơn. Sự đổi mới sản phẩm này sẽ tiếp tục thúc đẩy quá trình tổ chức hóa bitcoin.
● Đồng thời, BlackRock cũng đang khám phá ứng dụng token hóa và công nghệ blockchain, đã ra mắt quỹ phiên bản blockchain ghi nhận trên Ethereum. Phương thức phát hành kết hợp này cho phép nhà đầu tư lựa chọn giữa quỹ truyền thống và phiên bản blockchain.
VII. Tái cấu trúc điểm neo niềm tin của hệ thống tài chính toàn cầu
● ETF bitcoin trị giá 100 billions USD của BlackRock không chỉ đơn thuần đặt cược vào giá bitcoin tăng mà còn đang mở đường cho việc tái thiết hệ thống nợ trong tương lai. Họ đang thực hiện “hoán đổi tài sản thế chấp” - chuyển niềm tin từ “tín dụng chính phủ” sang “tính khan hiếm được chứng minh bằng toán học”.
● Robbie Mitchnick, Giám đốc tài sản số của BlackRock, chỉ ra rằng việc bitcoin được sử dụng rộng rãi trong thanh toán hàng ngày trong tương lai chỉ là “giá trị quyền chọn tăng trưởng ngoài tiền”. Điều này có nghĩa là tiềm năng ứng dụng của bitcoin còn vượt xa vai trò công cụ đầu tư hiện tại.
● Sự thay đổi này không chỉ là một thử nghiệm tài chính. Tác động của nó có thể lớn hơn tưởng tượng: El Salvador đã lấy bitcoin làm tiền tệ hợp pháp quốc gia; một số quốc gia bị trừng phạt bắt đầu sử dụng tiền mã hóa để vượt qua hệ thống thanh toán bằng USD; một số ngân hàng trung ương đang nghiên cứu “dự trữ số”.
● Tài sản dự trữ trong tương lai có thể không chỉ là USD mà còn có thể bao gồm bitcoin. Điều này có nghĩa là nền tảng của hệ thống tiền tệ đang dần được viết lại, chuyển từ trọng tâm là tín dụng chính phủ sang tính khan hiếm toán học.
Bảng dưới đây tóm tắt các mốc quan trọng trong chiến lược bitcoin năm 2025 của BlackRock và tác động thị trường của chúng:
Bitcoin đang trải qua giai đoạn then chốt trong quá trình phát triển: dưới sự thúc đẩy của các tổ chức như BlackRock, tiến nhanh vào thị trường chính thống, dần đạt được vị thế hợp pháp, đồng thời không tránh khỏi thách thức về việc tinh thần phi tập trung bị pha loãng.
Bất kể tương lai sẽ ra sao - hòa nhập suôn sẻ vào hệ thống tài chính truyền thống hay đối mặt với phản ứng ngược từ cơ quan quản lý - bitcoin đã không còn là một loại tiền số đơn giản. Nó đang trở thành “tiền cứng” nền tảng của Wall Street, dẫn dắt tài chính toàn cầu bước vào kỷ nguyên mới dựa trên tính khan hiếm toán học thay vì tín dụng chính phủ.
Cuộc cách mạng tài chính do BlackRock dẫn dắt này không chỉ trả lời câu hỏi về cách phân bổ tài sản, mà còn là câu hỏi mang tính thế kỷ: Liệu tính khan hiếm được chứng minh bằng toán học có thể cùng tồn tại và phát triển với hệ thống tài chính hiện tại, tái cấu trúc nền tảng lưu trữ và trao đổi giá trị toàn cầu hay không.
