Vàng và bạc đã đạt mức cao mới, trong khi cổ phiếu Mỹ cũng gần đạt mức kỷ lục. Tuy nhiên, Bitcoin BTC $87 667 Biến động 24h: 2.4% Vốn hóa thị trường: $1.75 T Khối lượng 24h: $39.25 B đang đi ngang sau một đợt điều chỉnh mạnh.
Tiền điện tử dẫn đầu này đã giảm 30% so với đỉnh tháng 10 và đang hướng tới quý IV tệ nhất trong bảy năm qua.
Bitcoin đang giao dịch quanh mức $87,500 tại thời điểm viết bài, giảm 2.4% trong ngày. Kể từ tháng 10, tiền điện tử này đã mất hơn $700 billions giá trị, với tổng vốn hóa thị trường hiện khoảng $1.74 trillion.
Nhiều nhà phân tích thị trường cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại không có nguyên nhân rõ ràng như tin xấu lớn, bê bối hay cú sốc vĩ mô.
Nhà phân tích Bull Theory gọi diễn biến này là “sự thao túng thị trường thuần túy”.
GOLD – đỉnh lịch sử mới
SILVER – đỉnh lịch sử mới
S&P 500 – gần đỉnh lịch sử
NASDAQ – gần đỉnh lịch sử
DOW – đỉnh lịch sử mớiTrong khi Bitcoin giảm -28% so với đỉnh, có quý IV tệ nhất trong 7 năm qua mà không có bất kỳ tin xấu, FUD hay bê bối nào.
Không có lời giải thích nào cho điều này ngoài sự thao túng thị trường thuần túy.
— Bull Theory (@BullTheoryio) December 22, 2025
Một nhà phân tích khác, Ash Crypto, chỉ ra dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử Mỹ dự kiến sẽ được thông qua vào tháng 1 tới.
Anh cho rằng các quy định rõ ràng hơn có thể giảm bớt sự thao túng và giúp Bitcoin “đuổi kịp” cổ phiếu.
Dự luật cấu trúc thị trường crypto sẽ được thông qua vào tháng 1.
Điều này có thể ngăn chặn nhiều sự thao túng trên thị trường và hy vọng chúng ta sẽ thấy Bitcoin bắt kịp cổ phiếu và tăng lên $110k+ 🚀
— Ash Crypto (@AshCrypto) December 22, 2025
Nhà phân tích này dự đoán giá BTC sẽ tăng vượt $110,000 khi có sự rõ ràng về quy định.
Góc nhìn Đường cong Rủi ro
Trong khi đó, chuyên gia thị trường Daniel Kostecki cho biết Bitcoin đang hành xử đúng như kỳ vọng trên đường cong rủi ro.
Khi thanh khoản giảm, các tài sản rủi ro cao sẽ bị bán ra đầu tiên. Cổ phiếu và kim loại hưởng lợi từ các dòng vốn lớn hơn, trong khi crypto đối mặt với sự sụt giảm nhanh hơn trong các giai đoạn né tránh rủi ro.
không – đây gọi là đường cong rủi ro. Khi thanh khoản giảm, các khoản đầu tư thay thế là những thứ đầu tiên bị bán tháo
— Daniel Kostecki, CAI (@Dan_Kostecki) December 22, 2025
Theo các nhà phân tích của CryptoQuant, Bitcoin vẫn được xem là tài sản beta cao, chưa phải là nơi trú ẩn an toàn thực sự.
Trong thị trường né tránh rủi ro, dòng vốn sẽ chảy vào vàng và trái phiếu chính phủ trước, khiến Bitcoin phụ thuộc vào nhu cầu biên.
Nhu cầu rõ ràng đối với Bitcoin gần đây đã chuyển sang âm, nghĩa là không có người mua mới tham gia.
Nhu cầu rõ ràng đối với Bitcoin. | Nguồn: CryptoQuant
Trong khi đó, chỉ số SOPR của nhà đầu tư ngắn hạn cho thấy nhiều holder ngắn hạn đang bán lỗ hoặc gần hòa vốn. Hành vi này tạo áp lực bán mỗi khi giá phục hồi.
Chỉ số SOPR của holder ngắn hạn Bitcoin. | Nguồn: CryptoQuant
Santa Rally bị hủy?
QCP Capital lưu ý BTC đang bị kìm hãm trong biên độ do thanh khoản mỏng trước kỳ nghỉ lễ Giáng sinh và hoạt động giảm đòn bẩy của các tổ chức vào cuối năm. Lãi suất mở hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin đã giảm khoảng $3 billions.
QCP cho biết thanh khoản yếu đi trước kỳ nghỉ Giáng sinh và hoạt động giảm đòn bẩy của các tổ chức vào cuối năm đã giữ BTC trong biên độ. Lãi suất mở hợp đồng vĩnh viễn BTC và ETH lần lượt giảm khoảng $3 billions và $2 billions. QCP bổ sung rằng hoạt động bán lỗ để giảm thuế cuối năm có thể tăng lên…
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) December 23, 2025
QCP cũng cảnh báo về hoạt động bán lỗ để giảm thuế trước cuối năm, khi nhà đầu tư bán tài sản lỗ để giảm hóa đơn thuế.
Điều này cũng có thể khiến BTC biến động ngắn hạn. Công ty crypto này dự đoán sẽ không có đợt tăng giá lớn nào của Bitcoin trước năm 2026.
Parth là một nhà báo crypto với hơn 5 năm kinh nghiệm trong ngành, từng làm việc với các hãng truyền thông lớn trong lĩnh vực crypto và tài chính, tích lũy kinh nghiệm và chuyên môn sau nhiều năm trải qua các thị trường giá lên và giá xuống. Parth cũng là tác giả của 4 cuốn sách tự xuất bản.
