- SEC đặt câu hỏi liệu ATS và NMS còn phù hợp với thị trường giao dịch chứng khoán tài sản crypto hay không.
- Cuộc tham vấn thăm dò về việc công bố thông tin, chi phí, lưu trữ hồ sơ và minh bạch của ATS crypto.
- SEC tìm kiếm ý kiến về các cặp giao dịch, kiểm soát rủi ro hệ thống và thanh toán trên blockchain.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã mở một cuộc tham vấn công khai chính thức về các quy tắc giao dịch crypto vào ngày 17 tháng 12 tại Washington. Ủy viên SEC Hester Peirce đã mời góp ý về cách các tài sản crypto nên được giao dịch trên các sàn giao dịch quốc gia và hệ thống giao dịch thay thế. Động thái này theo sau hướng dẫn mới từ Division of Trading and Markets và nhằm tìm kiếm các quy tắc cấu trúc thị trường rõ ràng hơn cho giao dịch crypto.
SEC Đặt Câu Hỏi Về Quy Tắc Sàn Giao Dịch Truyền Thống Có Phù Hợp Với Crypto Không
Đáng chú ý, Ủy viên Peirce đã đặt vấn đề cuộc tham vấn xoay quanh việc liệu các quy tắc sàn giao dịch hiện tại còn phù hợp với thị trường crypto hay không. Bà đặt câu hỏi liệu Alternative Trading Systems (ATS), được thông qua năm 1998, và National Securities Exchange (NMS) có phản ánh được giao dịch dựa trên blockchain hiện đại hay không.
Trọng tâm là các chứng khoán tài sản crypto và các cặp giao dịch liên quan đến token chứng khoán và không phải chứng khoán. Theo tuyên bố của Peirce, SEC muốn các nền tảng được quản lý hỗ trợ giao dịch crypto tuân thủ mà không tạo ra gánh nặng quá mức.
Division of Trading and Markets đã phát hành các câu hỏi thường gặp (FAQs) giải quyết các vấn đề giao dịch và thanh toán cho các cặp crypto hỗn hợp. Các FAQs này giải thích cách các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia và hệ thống giao dịch thay thế có thể tạo điều kiện cho loại giao dịch này.
Tuy nhiên, hướng dẫn cũng đặt ra các câu hỏi về cấu trúc mà các quy tắc hiện tại có thể chưa trả lời được. Giao dịch crypto thường liên quan đến tài sản không phải đô la, thanh toán on-chain và thị trường liên tục. Do đó, SEC đang đánh giá lại cách các quy tắc cổ phiếu truyền thống áp dụng cho các mô hình gốc crypto.
Peirce cho biết các thành viên thị trường cần sự chắc chắn về các thỏa thuận giao dịch và thanh toán bù trừ. Bà nhấn mạnh sự hợp tác giữa các cơ quan quản lý và thành viên ngành. Cách tiếp cận này dựa trên các nỗ lực trước đó của SEC tập trung vào cấu trúc thị trường thay vì các hành động thực thi.
Tập Trung Vào ATS, Công Bố Thông Tin và Minh Bạch Thị Trường
Cuộc tham vấn đặc biệt chú ý đến các hệ thống giao dịch thay thế xử lý tài sản crypto. Đáng chú ý, SEC đã hỏi liệu có nên tồn tại một mẫu Form ATS riêng cho các nền tảng ATS tập trung vào crypto hay không. Các hồ sơ Form ATS hiện tại vẫn không công khai và không cần sự phê duyệt của Ủy ban.
Tuy nhiên, SEC đặt câu hỏi liệu các công bố thông tin của ATS crypto có nên tiếp tục được giữ bí mật hay không. Họ hỏi liệu công bố công khai hoặc xem xét của Ủy ban có thể bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn không. Tuyên bố cũng tìm kiếm ý kiến về việc công bố xung đột lợi ích và liệu việc đặt lệnh riêng tư đã giải quyết được các lo ngại về minh bạch hay chưa.
Một vấn đề quan trọng khác liên quan đến báo cáo hàng quý Form ATS-R. SEC hỏi liệu tính minh bạch của blockchain có khiến việc báo cáo bí mật trở nên ít cần thiết hơn không. Dữ liệu on-chain có thể đã cung cấp các bản ghi giao dịch chi tiết mà các cơ quan quản lý có thể truy cập.
Theo tuyên bố, SEC cũng tìm kiếm ý kiến về yêu cầu lưu trữ hồ sơ theo quy định ATS. Họ hỏi những hồ sơ nào vẫn khả thi đối với các nền tảng crypto sử dụng hệ thống dựa trên blockchain. Ủy ban muốn hiểu cách các bản ghi on-chain có thể hỗ trợ giám sát quy định.
Chuyển từ công bố thông tin sang chi phí, SEC bày tỏ lo ngại về gánh nặng tuân thủ không cân xứng. Peirce hỏi những chi phí quy định nào không xứng đáng với lợi ích mà chúng mang lại cho các nền tảng giao dịch crypto. Cuộc tham vấn mời gọi ý kiến thực tiễn về việc giảm rào cản gia nhập trong khi vẫn duy trì tính toàn vẹn của thị trường.
Liên quan: Elizabeth Warren Nhắm Đến DEX Vì Lo Ngại An Ninh
Các Cặp Giao Dịch, Kiểm Soát Rủi Ro và Tuân Thủ Hệ Thống
Cuộc tham vấn cũng đề cập đến các rủi ro kỹ thuật và vận hành liên quan đến giao dịch crypto. Đáng chú ý, SEC đã hỏi các nền tảng nên chuyển đổi tài sản không phải đô la sang đô la như thế nào cho mục đích tuân thủ. Họ đặt câu hỏi liệu Quy định ATS có nên quy định phương pháp chuyển đổi cụ thể hay không.
Kiểm soát rủi ro hệ thống theo Quy tắc 15c3-5 cũng được chú ý. SEC hỏi liệu các kiểm soát này có trùng lặp với các yêu cầu khác đối với nền tảng ATS crypto không. Họ mời ý kiến về việc liệu sửa đổi hay hướng dẫn có thể cải thiện hiệu quả mà không làm suy yếu các biện pháp bảo vệ.
Thêm vào đó, SEC xem xét Quy định SCI, quy định về tuân thủ và toàn vẹn hệ thống. Peirce hỏi liệu chi phí của nó còn xứng đáng với lợi ích cho các nền tảng giao dịch crypto không. Bà cũng đặt câu hỏi liệu Quy định SCI có áp dụng phù hợp với các hệ thống dựa trên blockchain không.
Tuy nhiên, cuộc tham vấn không chỉ giới hạn ở các nền tảng tổ chức. SEC hỏi làm thế nào để bảo vệ các nhà phát triển phần mềm cá nhân và công cụ giao dịch tự động. Họ muốn tránh các rào cản quy định có thể hạn chế các phương pháp giao dịch phi tập trung hoặc tự động.
Tuyên bố xác nhận rằng các câu hỏi này sẽ định hướng cho công việc trong tương lai của lực lượng đặc nhiệm crypto của SEC. Ủy ban cũng hoan nghênh các ý kiến rộng hơn về việc cải thiện quy định NSE và ATS. Điều này bao gồm các vấn đề riêng về crypto và các mối quan tâm chung về cấu trúc thị trường.
Tổng thể, cuộc tham vấn phác thảo một quá trình đánh giá lại có cấu trúc về giám sát giao dịch crypto. SEC đang xem xét liệu các cách tiếp cận tập trung vào thực thi có nên nhường chỗ cho các quy tắc thị trường được cập nhật hay không. Quá trình lấy ý kiến công chúng hiện mời gọi các sàn giao dịch, nhà đầu tư và công ty công nghệ đóng góp ý kiến chi tiết.
