Kế hoạch quản trị đốt token Hype của Hyper Foundation có thể sẽ đốt hơn 10% tổng nguồn cung token.

Hyper Foundation đang thúc đẩy một sáng kiến quản trị, theo đó sẽ chính thức tiêu hủy các token nổi bật và vĩnh viễn siết chặt nguồn cung trên chuỗi, nhưng cần chờ sự phê duyệt của các validator.

Hyper Foundation cố gắng phân loại quỹ cứu trợ hype là quỹ đã bị tiêu hủy.

Hyper Foundation đã đưa ra một đề xuất quản trị để xử lý tất cả hype được lưu trữ trong quỹ cứu trợ thanh khoản cao như là đã vĩnh viễn ngừng lưu thông. Kế hoạch này được công bố vào ngày 17 tháng 12 năm 2025, yêu cầu các validator chính thức công nhận rằng các token này thực tế đã bị tiêu hủy và không nên được tính vào nguồn cung lưu thông hoặc tổng nguồn cung.

Theo đề xuất này, các validator sẽ bỏ phiếu để xác nhận liệu các token hype trong quỹ cứu trợ có thực sự không thể sử dụng được nữa hay không. Ngoài ra, Foundation nhấn mạnh rằng các token này bị khóa trong một địa chỉ hệ thống không bao giờ được kiểm soát bởi private key. Do đó, không cần thực hiện bất kỳ giao dịch on-chain nào để thay đổi trạng thái của chúng.

Do đó, quyết định của validator sẽ tập trung vào kế toán và quản trị, thay vì thực thi kỹ thuật. Tuy nhiên, kết quả sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng dài hạn về nguồn cung HYPE liên quan và thiết kế kinh tế của giao thức.

Cách thức hoạt động của quỹ cứu trợ và lý do token không thể sử dụng

Quỹ cứu trợ được tài trợ bởi các cơ chế tự động tích hợp trong lớp thực thi L1 của Hyperliquid. Phí giao dịch phát sinh trong giao thức được chuyển đổi thành HYPE, sau đó chuyển đến một địa chỉ hệ thống công khai. Địa chỉ này không có private key liên kết, do đó không thể truy cập số dư tích lũy nếu không có thay đổi ở cấp độ giao thức.

Trên thực tế, địa chỉ này đã hoạt động như một điểm tiêu hủy, vì cả Hyper Foundation lẫn các validator đều không thể chuyển các token này theo quy tắc hiện hành. Tuy nhiên, đề xuất mới nhằm thiết lập một sự đồng thuận xã hội ràng buộc rằng bất kỳ nâng cấp nào trong tương lai cũng sẽ không mở khóa các quỹ này, từ đó cung cấp sự đảm bảo mạnh mẽ hơn về tính khan hiếm dài hạn cho thị trường.

Bỏ phiếu “đồng ý” sẽ xác nhận rằng giao thức sẽ không bao giờ cho phép nâng cấp để truy cập số dư quỹ cứu trợ. Foundation cho biết không cần sửa đổi bất kỳ phần mềm nào, vì các token này về mặt toán học là không thể đảo ngược, vấn đề chỉ nằm ở cách phân loại chúng trong các chỉ số nguồn cung.

Cộng đồng ước tính quỹ cứu trợ có khoảng 37 triệu hype. Theo các dữ liệu này, số dư này chiếm hơn 10% nguồn cung lưu thông hiện tại của HYPE, và nếu bị loại trừ, cũng sẽ bị loại khỏi tính toán tổng nguồn cung trong tương lai.

Quy trình xác thực và ngày quyết định quản trị

Quyết định này sẽ được đưa ra thông qua quy trình validator theo trọng số stake kéo dài trong vài ngày. Các validator trước tiên phải công bố ý định bỏ phiếu của mình trên diễn đàn quản trị vào lúc 04:00 UTC ngày 21 tháng 12 năm 2025. Giai đoạn tín hiệu sớm này nhằm giúp các delegator hiểu rõ lập trường của validator.

Sau đó, những người nắm giữ token có thể ủy quyền stake cho validator mà họ ủng hộ. Việc ủy quyền sẽ mở cho đến 04:00 UTC ngày 24 tháng 12 năm 2025. Kết quả cuối cùng sẽ được xác định và thống kê dựa trên số stake của validator.

Nếu đề xuất tiêu hủy được các validator thông qua, HYPE trong quỹ cứu trợ sẽ được xem là token bị tiêu hủy vĩnh viễn trong tất cả các phép tính chính thức. Tuy nhiên, nếu biện pháp này thất bại, các token này vẫn sẽ bị loại khỏi sử dụng, nhưng vẫn được tính vào chỉ số tổng nguồn cung.

Foundation nhấn mạnh rằng cuộc bỏ phiếu này nhằm làm rõ liệu số dư quỹ cứu trợ có nên bị loại vĩnh viễn khỏi nguồn cung hay không. Foundation cũng nhấn mạnh rằng, bất kể kết quả ra sao, trừ khi có quy trình quản trị trong tương lai cho phép thay đổi giao thức, các token này sẽ tiếp tục bị khóa trong cùng một địa chỉ không thể chi tiêu.

Tác động đối với tokenomics của HYPE và các đề xuất trong tương lai

Việc phê duyệt kế hoạch tiêu hủy token hype hiện tại thực tế sẽ củng cố một mô hình nguồn cung nghiêm ngặt hơn cho HYPE. Ngay cả trong điều kiện thị trường hoặc kỹ thuật cực đoan, số dư quỹ cứu trợ cũng không thể được sử dụng cho các khoản tài trợ, chương trình phát triển hoặc can thiệp khẩn cấp.

Hơn nữa, động thái này tiếp nối cuộc tranh luận trước đó trong cộng đồng về vấn đề cắt giảm nguồn cung. Vào tháng 9 năm 2025, một đề xuất giảm nguồn cung khác đã đưa ra ý tưởng giảm tổng nguồn cung HYPE đi 45%. Sáng kiến này không đạt được tiến triển, nhưng nó cho thấy sự quan tâm liên tục của cộng đồng đối với áp lực giảm phát mạnh hơn.

Phương pháp mới tập trung vào việc làm rõ cách xử lý số dư quỹ cứu trợ hiện tại trong mô hình kinh tế. Tuy vậy, nó vẫn đánh dấu một sự chuyển dịch rộng hơn, nhấn mạnh tính khan hiếm dài hạn và mô hình tokenomics có thể dự đoán, thay vì giữ lại một lượng lớn quỹ dự trữ để tự do sử dụng.

Foundation cũng lưu ý rằng kết quả cuộc bỏ phiếu này có thể làm cơ sở tham khảo cho các sáng kiến quản trị trong tương lai liên quan đến phát hành token, phân bổ phí và các cơ chế thiết kế token khác. Tuy nhiên, bất kỳ thay đổi tiếp theo nào cũng cần phải được đề xuất riêng và nhận được sự phê duyệt của validator.

Sự phát triển của Hyperliquid và vai trò của phí giao dịch

Hyperliquid xuất hiện vào năm 2025 là nền tảng giao dịch perpetual on-chain có khối lượng giao dịch và doanh thu phí cao nhất. Do cơ chế chuyển đổi tự động của giao thức liên tục sử dụng phí thu được để mua HYPE, nên một phần đáng kể phí giao dịch đã trực tiếp chảy vào quỹ cứu trợ.

Khi phạm vi sử dụng Hyperliquid mở rộng, cơ chế này đã đều đặn nâng cao số dư quỹ cứu trợ. Do đó, các token tích lũy trở thành một phần quan trọng trong cấu trúc nguồn cung tổng thể của tài sản này. Foundation cho rằng việc làm rõ trạng thái sở hữu các token này là rất quan trọng để xây dựng một mô hình kinh tế minh bạch.

Về lâu dài, cơ chế giá trị tự động chảy vào quỹ này rất quan trọng đối với sự phát triển động lực nguồn cung của HYPE. Ngoài ra, bằng cách quyết định các token này thuộc nguồn cung lưu thông hay đã bị loại bỏ hiệu quả, cộng đồng validator sẽ giúp xác định cách các nhà tham gia thị trường trong tương lai diễn giải tính khan hiếm của HYPE.

Tóm lại, đề xuất quản trị mới nhất của Hyper Foundation nhằm phối hợp sự đồng thuận xã hội, mô hình kinh tế và cơ chế on-chain xung quanh quỹ cứu trợ. Kết quả bỏ phiếu của validator sẽ quyết định liệu hơn 10% token HYPE có chính thức bị loại vĩnh viễn khỏi lưu thông hay không.