Tại sao người Mỹ có thể không đủ khả năng mua tiền mã hóa vào năm 2026?

Dữ liệu kinh tế Mỹ đang phát ra tín hiệu cảnh báo sớm đối với tài sản rủi ro và tiền mã hóa. Dữ liệu mới nhất về thị trường lao động cho thấy tăng trưởng thu nhập hộ gia đình có thể sẽ chậm lại cho đến năm 2026.

Xu hướng này có thể làm giảm dòng vốn đầu tư bán lẻ, đặc biệt là vào các tài sản có biến động cao như tiền mã hóa. Trong ngắn hạn, điều này gây ra vấn đề về nhu cầu, chứ không phải là một cuộc khủng hoảng mang tính cấu trúc.

Dữ liệu lao động Mỹ cho thấy tăng trưởng thu nhập khả dụng đang chậm lại

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp mới nhất cho thấy tăng trưởng việc làm yếu, trong khi tỷ lệ thất nghiệp lại tăng. Tăng trưởng tiền lương cũng chậm lại, cho thấy động lực tăng trưởng thu nhập hộ gia đình đang suy yếu.

Thu nhập khả dụng là yếu tố ảnh hưởng đến việc chấp nhận tiền mã hóa bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường phân bổ tiền mặt dư thừa (thay vì sử dụng đòn bẩy) vào các tài sản rủi ro.

Khi tiền lương đình trệ và an ninh việc làm suy giảm, các hộ gia đình sẽ cắt giảm chi tiêu tùy ý trước tiên. Các khoản đầu tư mang tính đầu cơ thường thuộc loại này.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ chịu rủi ro lớn nhất, altcoin có thể bị ảnh hưởng đầu tiên.

So với thị trường bitcoin, sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ đóng vai trò quan trọng hơn trong thị trường altcoin. Các token quy mô nhỏ phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn khả dụng của nhà đầu tư nhỏ lẻ đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Ngược lại, bitcoin thu hút nhiều hơn các nhà đầu tư tổ chức, ETF và những người nắm giữ dài hạn. Điều này khiến bitcoin có tính thanh khoản cao hơn và rủi ro giảm giá cũng lớn hơn.

Nếu người Mỹ có ít tiền hơn để đầu tư, altcoin thường là những tài sản chịu thiệt hại đầu tiên. Tốc độ cạn kiệt thanh khoản diễn ra nhanh hơn và thời gian giá giảm kéo dài hơn.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có thể buộc phải đóng vị thế để trả các khoản phí liên quan. Áp lực bán này ảnh hưởng lớn hơn đến các token có vốn hóa nhỏ.

Thu nhập giảm không đồng nghĩa với giá cả giảm, nhưng nó sẽ thay đổi các yếu tố thúc đẩy.

Ngay cả khi thu nhập giảm, giá tài sản vẫn có thể tăng. Tình huống này thường xảy ra khi chính sách tiền tệ trở nên nới lỏng hơn.

Thị trường lao động hạ nhiệt tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất. Việc giảm lãi suất có thể thúc đẩy giá tài sản thông qua việc tăng thanh khoản thay vì kích thích nhu cầu hộ gia đình.

Đối với tiền mã hóa, sự khác biệt này là rất quan trọng. Đợt tăng giá được thúc đẩy bởi thanh khoản dễ bị tổn thương hơn và dễ chịu tác động từ các cú sốc kinh tế vĩ mô.

Các tổ chức cũng đang đối mặt với lực cản từ Nhật Bản

Sự yếu kém của bán lẻ chỉ là một phần của vấn đề. Các nhà đầu tư tổ chức cũng trở nên thận trọng hơn.

Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có khả năng tăng lãi suất đe dọa tình hình thanh khoản toàn cầu. Điều này có thể làm sụp đổ các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đã hỗ trợ tài sản rủi ro trong nhiều năm qua.

Khi chi phí vay mượn ở Nhật Bản tăng lên, các tổ chức thường giảm mức độ đầu tư trên toàn cầu. Thị trường tiền mã hóa, cổ phiếu và tín dụng đều sẽ bị ảnh hưởng.

Rủi ro chính không phải là sự sụp đổ, mà là nhu cầu yếu. Do tăng trưởng thu nhập chậm lại, nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể giảm đầu tư. Khi thanh khoản toàn cầu thắt chặt, các nhà đầu tư tổ chức cũng có thể tạm dừng đầu tư.

Trong môi trường này, altcoin vẫn là những tài sản dễ bị tổn thương nhất. Bitcoin có khả năng chống chịu tốt hơn trước tác động của suy thoái kinh tế.

Hiện tại, thị trường tiền mã hóa dường như đang trải qua quá trình chuyển đổi, từ động lực tăng giá do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt sang thái độ thận trọng do các yếu tố kinh tế vĩ mô chi phối.

Sự chuyển đổi này có thể sẽ quyết định vài tháng đầu năm 2026.