Giá SOL tiếp tục chịu áp lực nặng nề khi giá cổ phiếu của các công ty kho bạc liên kết với Solana đang giảm mạnh, điều này làm dấy lên lo ngại về nhu cầu mua suy yếu. Mặc dù xu hướng này là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, nhưng bất chấp điều đó, dữ liệu on-chain, dòng vốn tổ chức và các chỉ báo kỹ thuật lịch sử vẫn phản ánh sự kiên cường tiềm ẩn. Khi các tín hiệu trái chiều xuất hiện, tháng 12 năm 2025 có thể trở thành tháng quyết định đối với tiền điện tử Solana.
Một nhà phân tích đã nhấn mạnh rằng các thực thể kho bạc như Forward Technologies Inc., Sol Strategies Inc., Sharp Technology Inc. và DeFI Development Corp. đang tiếp tục giảm sâu. Theo nhận định của nhà phân tích Ted Pillows, sự yếu kém này là một trong những yếu tố góp phần khiến giá SOL ảm đạm trong vài tuần qua, vì nó cho thấy sự quan tâm của người mua đang giảm dần.
Tuy nhiên, một lập luận phản biện mạnh mẽ đã xuất hiện, chỉ ra rằng sự sụt giảm của các kho bạc này chủ yếu cho thấy các quỹ đầu tư mạo hiểm đang thua lỗ, chứ không phải bản thân chuỗi Solana. Sự phân biệt này rất quan trọng, vì nó tách biệt áp lực tài chính tại các tổ chức nắm giữ khỏi hiệu suất vận hành của blockchain.
Mặc dù giá SOL giảm, các yếu tố cơ bản của Solana vẫn không thể xem thường, thực tế là chúng vẫn vững chắc. Theo dữ liệu biểu đồ hàng tuần của Solana từ DefiLlama, Solana hiện nắm giữ 8,56 tỷ USD TVL, giảm so với mức ATH 13,22 tỷ USD, nhưng vẫn mạnh so với điều kiện thị trường hiện tại.
Trong khi đó, vốn hóa thị trường stablecoin của Solana đạt 14,96 tỷ USD, chỉ thấp hơn một chút so với mức ATH 15,08 tỷ USD, điều này cho thấy niềm tin vào stablecoin tiếp tục được duy trì, tương đương với thanh khoản ngày càng tăng trên chuỗi.
Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm từ đỉnh cao hàng năm 33,63 triệu xuống còn 15,17 triệu, nhưng con số này vẫn cho thấy mức độ tương tác đáng kể bất chấp biến động rộng lớn của thị trường.
Bên cạnh số lượng địa chỉ hoạt động, điều đáng khích lệ hơn là số lượng giao dịch hàng tuần cho thấy tuần cuối cùng của tháng 11 vẫn mạnh mẽ với 415,57 triệu giao dịch, cho thấy việc sử dụng vẫn ổn định ngay cả trong các giai đoạn điều chỉnh.
Bên cạnh dữ liệu on-chain, dấu ấn của các tổ chức đang gia tăng thông qua các ETF SOL. Theo dữ liệu ETF SOL từ SoSoValue, dòng vốn vào vẫn tích cực từ cuối tháng 10 đến cuối tháng 11, chỉ có một số ít dòng vốn ra. Tổng dòng vốn ròng tích lũy hiện ở mức 605,04 triệu USD trên sáu sản phẩm tài trợ đang hoạt động. Tổng tài sản ròng kết hợp vượt quá 790 triệu USD, với Bitwise nắm giữ phần lớn nhất.
Dấu ấn tổ chức ngày càng tăng này phù hợp với nhận định rộng hơn của CEO và nhà sáng lập Cryptoquant, Justin Sun, người đã cho rằng thanh khoản đang cạn kiệt đối với hầu hết các altcoin. Tuy nhiên, những dự án đảm bảo được các kênh thanh khoản mới, đặc biệt là ETF, sẽ có vị thế thuận lợi hơn để tồn tại lâu dài.
Về mặt kỹ thuật, giá SOL tính theo USD hiện đang kiểm tra một đường xu hướng hỗ trợ quan trọng mà trong lịch sử đã kích hoạt các đợt phục hồi mạnh kể từ năm 2023. Vùng giá này liên tục đóng vai trò là nền tảng cho động lực mới.
Thêm vào đó, chỉ báo TD Sequential trên biểu đồ hàng tuần cũng đang phát tín hiệu mua. Theo nhà phân tích ALi Martinez, hệ thống này đã xác định chính xác các đợt đảo chiều xu hướng của Solana kể từ tháng 3 năm 2023. Nếu sức mạnh xuất hiện từ khu vực này, một đợt tăng lên 270 USD, tức tăng 100%, vẫn có thể xảy ra, trong khi mức tăng 120% lên mức ATH 295 USD cũng phù hợp với cấu trúc dự báo giá SOL hiện tại.
Bất chấp những lo ngại về kho bạc, phần lớn dữ liệu cho thấy hoạt động blockchain của Solana, cam kết của các tổ chức và cấu trúc kỹ thuật vẫn tiếp tục củng cố câu chuyện tích cực dài hạn cho giá SOL.
