Chủ tịch tiếp theo của Fed có phải là Hassett không? Điều này có mang lại lợi ích cho ngành công nghiệp tiền mã hóa không?

Deng Tong, Jinse Finance

Vào ngày 30 tháng 11, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Hassett cho biết nếu Tổng thống Mỹ Trump đề cử ông làm Chủ tịch Fed, ông "sẽ rất sẵn lòng đảm nhận vị trí này". Theo dữ liệu từ Polymarket, xác suất Hassett được bầu làm Chủ tịch Fed đã tăng lên 76%.

Hassett là ai? Sau khi nhậm chức, ông có mang lại tác động tích cực cho ngành công nghiệp tiền mã hóa không? Tính độc lập của Fed có bị ảnh hưởng không? Tác động đến nền kinh tế tương lai sẽ ra sao?

I. Về Hassett

Hassett là Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, đồng thời là một nhà kinh tế học người Mỹ. Ông từng là cố vấn cấp cao kiêm Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế từ năm 2017 đến 2019. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, Hassett giữ chức Chủ tịch thứ 29 của Hội đồng Cố vấn Kinh tế từ tháng 9 năm 2017 đến tháng 6 năm 2019.

Hassett gia nhập Viện Doanh nghiệp Hoa Kỳ (AEI) vào năm 1997 với vai trò học giả thường trú. Lĩnh vực nghiên cứu của ông bao gồm chính sách thuế, chính sách tài khóa, các vấn đề năng lượng và đầu tư thị trường chứng khoán. Ông từng hợp tác với R. Glenn Hubbard nghiên cứu về thặng dư ngân sách, bất bình đẳng thu nhập và cải cách hệ thống thuế. Hassett đã công bố nhiều bài báo và luận văn về thuế vốn, tính nhất quán của chính sách thuế, lợi nhuận đầu tư tiết kiệm năng lượng, thuế doanh nghiệp, cạnh tranh viễn thông, tác động của thuế lên tiền lương, thuế cổ tức và thuế carbon.

Năm 2003, Hassett được bổ nhiệm làm Giám đốc Nghiên cứu Chính sách Kinh tế của AEI. Ông từng viết chuyên mục cho các tờ báo như The New York Times, The Washington Post và The Wall Street Journal. Ông viết chuyên mục hàng tháng cho National Review và từ năm 2005, viết chuyên mục hàng tuần cho Bloomberg.

Tháng 11 năm 2024, sau khi Trump thắng cử, Trump tuyên bố Hassett sẽ đảm nhận vị trí Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia (NEC). Tạp chí Politico đưa tin, Hassett "sẽ đảm nhận trách nhiệm rộng lớn hơn, trở thành cố vấn cấp cao của Tổng thống về các vấn đề kinh tế và đóng vai trò then chốt trong việc điều phối chính sách và chiến lược giữa các bộ ngành của chính phủ." Tháng 1 năm 2025, khi Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai, Hassett chính thức nhậm chức Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia.

Tháng 10 năm 2025, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Besant xác nhận Hassett là một trong năm ứng viên mà Tổng thống Trump đang cân nhắc để thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell, người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5 năm 2026.

II. Hassett nhậm chức có lợi cho ngành tiền mã hóa không?

Mặc dù thiếu các tuyên bố công khai rõ ràng, Hassett được cho là người ủng hộ tiền mã hóa. Vào tháng 6 năm nay, ông tiết lộ mình sở hữu ít nhất 1 triệu USD cổ phần Coinbase và nhận được ít nhất 50.001 USD thù lao nhờ vị trí trong Hội đồng Tư vấn Học thuật và Quản lý của sàn này, điều này khiến mối liên hệ của ông với ngành tiền mã hóa trở nên đặc biệt chặt chẽ, điều hiếm thấy đối với một ứng viên Chủ tịch Fed tiềm năng.

Ông là Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia (NEC), cơ quan giám sát sự phát triển của Nhóm Công tác Tài sản số Nhà Trắng, nhóm này đã công bố một tài liệu vào đầu năm nay, phác thảo chính sách tiền mã hóa của chính phủ.

Fed không quản lý chứng khoán hay hàng hóa, do đó các thay đổi chính sách của họ không thể ảnh hưởng đến quy định tiền mã hóa. Tuy nhiên, một Fed thân thiện với tiền mã hóa vẫn có thể mang lại tác động tích cực cho ngành này ở nhiều khía cạnh.

Trước hết, lãi suất thấp hơn thường đồng nghĩa với giá tiền mã hóa sẽ tốt hơn. Juan Leon, chiến lược gia đầu tư cấp cao của Bitwise cho biết: tác động này "rất tích cực" đối với thị trường. Ông gọi Hassett là một "người bồ câu cấp tiến", từng công khai chỉ trích lãi suất hiện tại quá cao và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh và nhanh hơn.

Zach Pandl, Giám đốc Nghiên cứu của nền tảng đầu tư tài sản số Grayscale cho biết: "Xét về tác động biên, Hassett nên được coi là tin tốt cho tiền mã hóa."

Caitlin Long, nhà sáng lập kiêm CEO ngân hàng Custodia tại Wyoming, đồng thời là người vận động nổi tiếng cho quy định thân thiện với tiền mã hóa, chỉ ra rằng: "Nếu mọi chuyện thành hiện thực, Hassett thực sự trở thành Chủ tịch Fed, thì những người chống tiền mã hóa vẫn còn giữ vị trí quan trọng trong Fed cuối cùng sẽ rời đi (ít nhất là phần lớn sẽ rời đi). Fed sẽ chứng kiến sự thay đổi lớn."

Fed còn giám sát các ngân hàng, đặc biệt là các công ty mẹ ngân hàng, quyền truy cập hệ thống thanh toán, yêu cầu dự trữ tiền gửi cũng như các quy tắc về thanh khoản và rủi ro. Việc siết chặt hoặc nới lỏng các quy tắc này có thể ảnh hưởng đến quyền truy cập của các công ty tiền mã hóa vào nhiều dịch vụ, bao gồm:

• Lưu ký tiền mã hóa;

• Cho vay thế chấp bằng tiền mã hóa;

• Truy cập kênh thanh toán;

• Yêu cầu đối với nhà phát hành stablecoin so với quy định ngân hàng;

• Quy tắc thanh toán.

Tuy nhiên, Nhà Trắng vẫn chưa chính thức đề cử ứng viên. Bộ trưởng Tài chính Scott Besant từng thông báo vào cuối tháng 10 rằng Hassett là một trong năm ứng viên thay thế Jerome Powell. Các ứng viên khác bao gồm cựu thành viên Hội đồng Fed Kevin Warsh, các thành viên hiện tại của Fed là Christopher Waller và Michelle Bowman, cùng giám đốc điều hành của BlackRock Rick Rieder. Dự kiến ứng viên cuối cùng sẽ được công bố trước Giáng sinh.

III. Tính độc lập của Fed có bị ảnh hưởng không?

1. Tính độc lập của Fed

Tính độc lập của Fed chủ yếu dựa trên ba cơ chế thể chế:

1) Độc lập về nhiệm kỳ

• Chủ tịch và thành viên Hội đồng Fed có nhiệm kỳ dài (Chủ tịch 4 năm, thành viên 14 năm), dài hơn nhiều so với nhiệm kỳ Tổng thống.

• Tổng thống không thể sa thải Chủ tịch Fed, chỉ có thể quyết định tái bổ nhiệm khi hết nhiệm kỳ (rất hiếm ngoại lệ).

Điều này khiến Nhà Trắng không thể dễ dàng gây áp lực bằng cách thay thế các quan chức "không đồng ý với chính sách tiền tệ".

2) Độc lập về tài chính

• Fed tự vận hành, thu nhập chủ yếu từ lãi trái phiếu chính phủ Mỹ và lợi nhuận từ các hoạt động tài chính.

• Không phụ thuộc vào ngân sách Quốc hội, do đó cả hành pháp và lập pháp đều không thể tác động đến quyết định của Fed thông qua ngân sách.

3) Độc lập trong quyết định

• Chính sách tiền tệ do FOMC (Ủy ban Thị trường Mở Liên bang) quyết định.

• Không cần sự phê duyệt của Tổng thống hoặc Bộ Tài chính.

Hội đồng Quan hệ Đối ngoại từng ca ngợi tính độc lập của Fed và cho rằng điều này "bảo vệ Fed khỏi ảnh hưởng chính trị không phù hợp, chẳng hạn như áp lực từ Nhà Trắng trước bầu cử để giảm lãi suất, điều này có thể mang lại lợi ích chính trị ngắn hạn nhưng gây tổn hại kinh tế dài hạn."

Tính độc lập của Fed cũng "tăng cường uy tín của Fed", khiến thị trường tin tưởng hơn vào các quyết định của họ. "Điều quan trọng là điều này cũng trao cho Fed quyền thực hiện các hành động khó khăn nhưng cần thiết, ngay cả khi những hành động đó không được ưa chuộng."

2. Hassett có phải là người trung thành về chính trị?

Tuy nhiên, sau khi Trump lên nắm quyền, ông luôn cố gắng tăng cường kiểm soát Fed nhằm tác động mạnh hơn đến chính sách tiền tệ mà ông ưa thích.

Đầu năm nay, ông từng cố gắng sa thải thành viên Hội đồng Fed Lisa Cook. Cook từ chối từ chức, vụ việc cuối cùng được đưa lên Tòa án Tối cao, hiện tại Tòa án Tối cao cho phép bà tiếp tục giữ chức. Trong tài liệu gửi tòa, luật sư của Cook, Abbe Lowell, gọi nỗ lực này là "cuộc tấn công mạnh mẽ vào tính độc lập trăm năm của Fed".

Trong mắt những người ủng hộ, Hassett là một nhà hoạch định chính sách xuất sắc, như đồng minh lâu năm và cựu cố vấn Trump Stephen Moore nói, ông là chuyên gia về "tiền cứng" và sẽ bảo vệ đồng USD. Tuy nhiên, trong mắt một số đồng nghiệp cũ, với vai trò cố vấn Tổng thống, ông đã trở thành một nhân vật đáng lo ngại hơn: một người trung thành về chính trị, sẵn sàng hy sinh tính độc lập của tổ chức và sự thật khách quan để làm hài lòng cấp trên.

Lần này, Hassett trở thành một trong những người ủng hộ kinh tế kiên định nhất của Trump. Ông chỉ ra: nếu hiện tại ông nắm quyền Fed, ông sẽ "ngay lập tức giảm lãi suất", vì "dữ liệu cho thấy chúng ta nên làm như vậy". Ông cũng dự đoán, việc Trump giảm thuế doanh nghiệp trong nước và đưa ra chính sách công nghiệp mới sẽ thúc đẩy GDP và việc làm năm 2026 "đạt được bước tiến đột phá tuyệt đối".

Ông cũng hưởng ứng các cuộc tấn công của Trump vào Fed và các số liệu thống kê mà Fed dựa vào: cáo buộc các quan chức Fed "đặt chính trị lên trên trách nhiệm"; cho rằng Fed "hành động chậm chạp" trong việc giảm lãi suất; và ám chỉ dữ liệu việc làm do Cục Thống kê Lao động công bố có "mô hình" đảng phái. Khi Trump sa thải Giám đốc Cục Thống kê Lao động Erica McEntarfer và cáo buộc bà "thao túng" dữ liệu, Hassett đã mỉm cười trên truyền hình và mô tả động thái này là vì độ chính xác và quy trình.

Hassett đã trở thành khách mời thường xuyên trên các bản tin truyền hình cáp, ông bảo vệ trọng tâm chính sách của Trump, giảm nhẹ các dữ liệu bất lợi và đồng tình với quan điểm của Nhà Trắng về mọi vấn đề từ lạm phát đến tính hợp pháp của dữ liệu thống kê liên bang. Đầu tháng 11, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia này khẳng định lạm phát đã "giảm mạnh", giá cả "rất tốt", dù dữ liệu chính thức cho thấy chỉ số giá tiêu dùng đã tăng năm tháng liên tiếp.

John Authers, biên tập viên cấp cao thị trường kiêm cây bút chuyên mục của Bloomberg, viết: lựa chọn Hassett "có vẻ là vì lòng trung thành, Trump cho rằng việc đề cử Jerome Powell tám năm trước là một sai lầm lớn. Waller, Warsh và Rieder đều có thể khẳng định tính độc lập của mình với chính phủ theo những cách khác nhau."

George Pollack, nhà phân tích chính sách Mỹ cấp cao của Signum Global Advisors, cho biết Trump đề cử Hassett "bởi vì ông tin rằng Hassett là ứng viên có khả năng ủng hộ các ưu tiên của chính quyền này nhất".

Nếu Fed trở thành một nhánh khác của chính phủ, trong ngắn hạn có thể có lợi cho thị trường tiền mã hóa, nhưng ở các lĩnh vực khác có thể gây hậu quả thảm khốc. Lãi suất thấp hơn mức cần thiết có thể mang lại lợi ích chính trị ngắn hạn, nhưng sẽ làm lạm phát tăng cao.

Trung tâm Tiến bộ Mỹ giải thích: "Lãi suất sẽ dựa trên dữ liệu được nghiên cứu kỹ lưỡng, chứ không phải những ý tưởng bộc phát về mặt chính trị, điều này khiến thế giới tin tưởng rằng kinh tế Mỹ sẽ duy trì sự ổn định tương đối và thị trường sẽ giữ được lý trí."

IV. Tác động đến kinh tế tương lai

Jon Hilsenrath, cố vấn cấp cao của StoneX, cựu phóng viên Fed của The Wall Street Journal, chỉ ra rằng việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng ngay lập tức là rất quan trọng.

Ông đăng trên LinkedIn rằng, lợi suất cao hơn cho thấy các nhà giao dịch trái phiếu đặt cược Fed dưới sự lãnh đạo của Hassett có thể sẽ áp dụng chính sách mềm mỏng hơn với lạm phát, do đó cần lợi suất dài hạn cao hơn để bù đắp rủi ro này. Mặc dù lợi suất gần 4% có vẻ chấp nhận được, nhưng xét đến lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed và thâm hụt ngân sách gần 2 nghìn tỷ USD, lợi suất này thực tế là "bất thường thấp". Nếu thị trường trái phiếu mất niềm tin vào tính độc lập của Fed, sự lệch pha này có thể gây ra phản ứng dữ dội trên thị trường, dẫn đến lãi suất tăng vọt.