Đỉnh điểm bảy tháng trong nỗi sợ hãi: Tín hiệu tăng đột biến FUD của Santiment cho Bitcoin là gì?

Tâm lý thị trường đang bước vào giai đoạn mong manh nhất kể từ tháng 3. Santiment , một công ty phân tích blockchain theo dõi hàng triệu bài đăng trên mạng xã hội, đã ghi nhận sự gia tăng bình luận tiêu cực sau khi Hoa Kỳ tạm thời áp dụng lại mức thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc.

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Chỉ số hiện đang ở mức 30, giảm so với mức 40 của tuần trước và 48 của tháng trước. Chỉ số này phản ánh sự chuyển dịch từ trung lập sang lo sợ trên toàn thị trường và phản ánh tâm lý trên thị trường chứng khoán, nơi các chỉ số được theo dõi rộng rãi cũng đang trong trạng thái lo sợ. Sự sụt giảm kép này đánh dấu một khoảnh khắc hiếm hoi về sự cân bằng cảm xúc giữa tiền điện tử và Phố Wall.

Tâm lý bán lẻ và sức mạnh của phản ứng thái quá

Chuỗi bảy tháng của Santiment tách biệt bốn tập phim trong đó sự bi quan của đám đông đạt đỉnh điểm và giá cả sau đó phục hồi:

Ngày 5 tháng 4. Nỗi lo sợ về thuế quan toàn cầu của giới bán lẻ gia tăng trên các trang mạng xã hội. Bitcoin đã tăng 26.5% trong 19 ngày tiếp theo.

Ngày 21 tháng 6. Những tin tức nóng hổi về Iran, Israel và Hoa Kỳ đã dẫn đến một đợt bán tháo ngắn hạn do tâm lý. Bitcoin đã tăng 11.8% trong 7 ngày tiếp theo.

Ngày 23 tháng 8. Nỗi lo lắng về việc Fed dường như không nới lỏng chính sách tiền tệ đã đẩy tâm lý tiêu cực lên mức cao mới. Bitcoin đã tăng 11.3% trong 48 ngày tiếp theo. 

Ngày 10 tháng 10. Thuế quan tạm thời 100% đối với Trung Quốc đã tạo ra sự tiêu cực lớn nhất trong năm đối với thị trường bán lẻ. Bitcoin đã tăng 5.5% trong vòng 3 ngày.

Mô hình này luôn diễn ra như vậy: sốc, đầu hàng, rồi phục hồi khi những bình luận tiêu cực không còn nữa.

Sự đảo ngược tâm lý vào tháng 10 diễn ra trong bối cảnh căng thẳng chính sách thương mại và bất ổn tiền tệ. Quyết định của Nhà Trắng duy trì một phần thuế quan thời Trump đã khơi lại các cuộc thảo luận về sự mong manh của chuỗi cung ứng, trong khi thông tin trung lập của Cục Dự trữ Liên bang đã làm giảm kỳ vọng về việc điều chỉnh lãi suất. Quảng trường Binance tóm tắt giai đoạn này như một “cuộc chiến giằng co giữa khả năng phục hồi vĩ mô và sự cứu trợ bị trì hoãn”. Phân tích của nó lưu ý hai kết quả song song:

• Luân chuyển vốn: thanh khoản chuyển sang các công cụ phòng thủ, phản ánh tâm lý e ngại rủi ro trước khi ra quyết định đã thấy vào đầu năm.
• Sự khác biệt trong hành vi: các nhà giao dịch bán lẻ khuếch đại những câu chuyện bi quan, trong khi dữ liệu trên chuỗi từ Santiment chỉ ra sự tích lũy của các ví lớn hơn.

Sự đối lập giữa sự hoảng loạn có thể nhìn thấy và vị thế im lặng defichu kỳ hiện tại.

Thanh lý kỷ lục giữa nỗi lo sợ của nhiều thị trường

Tiền điện tử tro , một nhà phân tích thị trường và bình luận viên on-chain, đã báo cáo một sự đồng thuận hiếm hoi giữa tâm lý rủi ro truyền thống và kỹ thuật số — Cổ phiếu 30 (Sợ hãi) và Tiền điện tử 38 (Sợ hãi) — kèm theo những gì ông mô tả là sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử thị trường tiền điện tử. Dữ liệu của ông cho thấy tổng cộng 19.16 tỷ đô la bị thanh lý trong 24 giờ, với 16.70 tỷ đô la ở các vị thế mua và 2.46 tỷ đô la ở các vị thế bán đã bị xóa sổ.

Quy mô này đã vượt xa các mức căng thẳng trước đó, bao gồm cả đợt sụp đổ do Covid tháng 3 năm 2020 (1.2 tỷ đô la) và sự sụp đổ của FTX năm 2022 (1.6 tỷ đô la). Nỗi sợ hãi đồng bộ và việc giảm đòn bẩy bắt buộc như vậy thường đánh dấu sự cạn kiệt của các vị thế đòn bẩy hơn là sự khởi đầu của một đợt suy giảm mới. Trong các đợt giảm giá trước đây được lập biểu đồ bởi Santiment, các đợt thanh lý tương tự được theo sau bởi sự nén biến động và bình thường hóa giá dần dần.

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam: Đọc Tín hiệu Hiện tại

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Chỉ số này tổng hợp biến động, khối lượng, động lượng và mức độ thống trị thành một chỉ báo duy nhất. Chỉ số "Sợ hãi" 30 điểm của nó phản ánh tâm lý thị trường được thể hiện trong chỉ số sợ hãi của chính thị trường chứng khoán. Dữ liệu lịch sử trên nền tảng cho thấy các mức dưới 40 thường tương ứng với sự tích lũy giữa chu kỳ. Chỉ số hôm qua đạt 33 (Sợ hãi), tuần trước là 37 (Trung lập) và tháng trước là 47 (Trung lập), cho thấy tốc độ thay đổi tâm lý nhanh chóng.

João Wedson , Người sáng lập & Giám đốc điều hành của  Chữ cái , đã mở rộng phân tích tâm lý này sang các tín hiệu căng thẳng vĩ mô trong bài đăng của mình. Nghiên cứu của ông tích hợp một số tập dữ liệu tần suất cao, khi được xem xét cùng nhau, sẽ tạo ra một câu chuyện tiến triển về căng thẳng thị trường tiềm ẩn.

Anh ấy bắt đầu với Delta căng thẳng tài chính của Fed, cho thấy sự thay đổi hàng năm của Chỉ số Căng thẳng Tài chính của Cục Dự trữ Liên bang phản ánh sự gia tăng áp lực tiềm ẩn. Mỗi đợt tăng đột biến của đường màu xanh này trong lịch sử đều trùng khớp với các giai đoạn thanh khoản thắt chặt và chênh lệch tín dụng mở rộng — những thời điểm trước khi biến động xuất hiện trên biểu đồ giá.

Tiếp theo là Chỉ số căng thẳng tài chính OFR, một thước đo căng thẳng tổng hợp được xây dựng dựa trên 18 chỉ số tài chính, từ chi phí tài trợ đến chênh lệch lãi suất. Các mức tăng đột biến trên 0 cho thấy căng thẳng hệ thống thường xuất hiện nhiều tháng trước các đợt rút vốn cổ phần lớn. Trong các chu kỳ trước, mỗi đỉnh của FSI đều trùng khớp với các giai đoạn sau của bất ổn vĩ mô.

Sau đó anh ấy quay sang Chỉ số đô la Mỹ theo trọng số thương mại, minh họa cách đồng đô la mạnh lên làm giảm thanh khoản toàn cầu và gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Mối tương quan với sự thoái lui của cổ phiếu là rõ ràng: khi đồng đô la tăng giá, thanh khoản rút khỏi các thị trường ngoại vi — bao gồm cả tiền điện tử — buộc phải định giá lại rủi ro trên toàn bộ các tài sản.

Cuối cùng, Lạm phát so với Kỳ vọng So sánh (CPI so với điểm hòa vốn 10 năm) theo dõi mức độ lạm phát thực tế khác biệt so với mức dự kiến. Khi lạm phát liên tục vượt quá kỳ vọng, việc thắt chặt chính sách sẽ tăng tốc và tâm lý rủi ro suy yếu. Biểu đồ thể hiện sự khác biệt này, được Wedson diễn giải là một tín hiệu cảnh báo sớm — không phải về sự sụp đổ, mà là về sự suy giảm.

Trên tất cả các biểu đồ, chủ đề vẫn nhất quán: căng thẳng vĩ mô ban đầu âm thầm hình thành trước khi có những đợt sụt giảm rõ rệt. Wedson kết luận rằng mặc dù chưa có chỉ báo nào bước vào vùng nguy hiểm, nhưng căng thẳng thanh khoản tinh vi và sự mất cân bằng kỳ vọng đang xuất hiện. Theo ông Phân tích của Alphractal Labs những chuyển đổi như vậy thường xuất hiện 12–18 tháng trước khi hình thành thị trường giá xuống — báo hiệu sự chuẩn bị, không phải sự hoảng loạn.

Chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo: Thanh khoản, căng thẳng và giai đoạn thiết lập lặng lẽ

Thị trường đang phát đi những tín hiệu tích cực trước khi sụp đổ. Một số tập dữ liệu độc lập hiện đang cùng chung một hướng: căng thẳng gia tăng âm thầm, thanh khoản bị thắt chặt và tăng trưởng chậm lại ở mức vừa phải. Ví dụ, Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế các dự án Hoa Kỳ tăng trưởng khoảng 1.8% vào năm 2025, và dự kiến ​​sẽ giảm tốc hơn nữa vào năm 2026. Trong khi đó, các nhà phân tích tại Alphractal nhấn mạnh những điểm uốn cong ban đầu: chênh lệch căng thẳng gia tăng, sức mạnh của đồng đô la hạn chế thanh khoản toàn cầu, lạm phát có xu hướng vượt kỳ vọng. Các mô hình trực quan của ông cho thấy những điều kiện này thường đi trước—chứ không phải theo sau—các đợt biến động thị trường lớn hơn.

Tóm lại: làn sóng lo sợ hiện tại có thể không phải là một sự sụp đổ mà là một sự thay đổi mang tính cấu trúc. Khối lượng giao dịch giảm mạnh, tâm lý bán lẻ đầu hàng, đòn bẩy giảm. Giai đoạn tiếp theo ít thiên về cảm xúc mà thiên về định vị. Liệu đà tăng có chuyển sang hướng giảm nhẹ hay vẫn bị kẹt trong sự củng cố sẽ phụ thuộc vào diễn biến của chính sách, chênh lệch tín dụng và động lực đồng đô la.

Giai đoạn hậu sợ hãi: Thanh khoản thay đổi và bình tĩnh ban đầu

Giai đoạn sợ hãi đã nguội đi và trở nên cân bằng. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của CMC Crypto đạt 42 (Trung lập), tăng từ 33 điểm của tuần trước — một sự chuyển dịch quyết định từ lo lắng sang cân bằng. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đạt gần 3.86 nghìn tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày là 146 tỷ đô la. Bitcoin giao dịch ở mức 114,505 đô la, Ethereum ở mức 4,113 đô la, BNB ở mức 1,135 đô la, Solana khoảng 200 đô la và XRP ở mức 2.65 đô la.

Sự phục hồi này diễn ra sau một trong những đợt thanh lý mạnh nhất trong năm. Các chỉ số tâm lý và dữ liệu giao dịch cho thấy sự phục hồi dần dần: khối lượng mở (open interest) của hợp đồng tương lai BTC đã tăng khoảng 12% so với mức thấp giữa tháng 10, và các bình luận của nhà đầu tư bán lẻ đã trở lại bình thường. Tuy nhiên, tâm lý rủi ro vẫn thận trọng — Chỉ số Mùa Altcoin 29/100 xác nhận rằng dòng vốn vẫn ưu tiên nắm giữ Bitcoin.

Các chỉ báo chu kỳ cho thấy sức khỏe cấu trúc chứ không phải quá nóng. Bội số Puell (1.14) đặt Bitcoin vào Bị đánh giá thấp Phạm vi, ngụ ý rằng doanh thu của thợ đào đã ổn định dưới mức cực đoan đầu cơ. Trạng thái Đỉnh Chu kỳ Pi không cho thấy sự giao thoa giữa đường trung bình động 111 ngày (~ 114.8 nghìn đô la) và 350DMA×2 (~ 204.4 nghìn đô la), nhấn mạnh rằng thị trường đang ở giữa chu kỳ chứ không phải đang hưng phấn.

Các tín hiệu trên chuỗi phù hợp với quan điểm đó. Theo Alphractal trên X:

Bitcoin đã vượt qua Giá Thực tế của Người nắm giữ Ngắn hạn và Giá Trung bình Thị trường Thực, những mức giá thường diễn ra trước các giai đoạn tích lũy. Các mô hình của họ cho thấy BTC đang lấy lại vùng định giá giữa chu kỳ lần đầu tiên kể từ tháng 8 — một bước ngoặt tăng giá lặng lẽ khi các nhà đầu tư lớn tiếp tục vị thế trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn do dự.

Các điều kiện vĩ mô phản ánh sự điều chỉnh này. Chỉ số VIX đã giảm từ 26 xuống 20, căng thẳng thanh khoản đã ổn định, và mối tương quan giữa cổ phiếu và tiền điện tử đã dịu đi. Với tâm lý trung lập, biến động được kiềm chế và các chỉ số cấu trúc hỗ trợ, thị trường đang trong quá trình thiết lập lại có kiểm soát — không sợ hãi, không tham lam, mà đang âm thầm xây dựng lại nền tảng.