Các nhà đầu tư bò rút khỏi sàn giao dịch ở mức kỷ lục. Bitcoin God candle squeeze sắp xảy ra?

Lượng rút Bitcoin khỏi các sàn giao dịch đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2022, ngay cả khi tài sản này giao dịch gần mức đỉnh lịch sử.

Mặc dù dòng tiền rút hiện tại vẫn thấp hơn đỉnh tích lũy năm 2023, xu hướng rút tiền mới này cho thấy sự thay đổi hành vi trong cách các nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin.

Nhu cầu từ các tổ chức ngày càng chảy qua các quỹ hoán đổi danh mục giao ngay (ETF) thay vì mua trực tiếp, khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở thành lực lượng chính đứng sau việc tích lũy trên chuỗi.

Dòng tiền ròng Bitcoin ở mức thấp nhất trong nhiều năm

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy Đường trung bình động đơn giản (SMA) 14 ngày của dòng tiền ròng Bitcoin trên các sàn giao dịch đã vượt qua vùng trung lập, với 7.500 BTC được rút ra trong hai tuần qua.

Con số này thể hiện sự sụt giảm mạnh so với mức rút 20.000 BTC hàng tuần được ghi nhận trong chu kỳ tích lũy 2022–2023, vốn bị trầm trọng thêm bởi sự sụp đổ của FTX. Tuy nhiên, đây vẫn là mức cao hơn bất kỳ thời điểm nào trong đợt tăng giá năm 2021.

Bitcoin Netflow (Nguồn: CryptoQuant)

Tuy nhiên, nhà phân tích CryptoQuant OnchainSchool giải thích rằng các khoản rút hiện tại báo hiệu niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào tài sản kỹ thuật số hàng đầu này. Nhà phân tích cho biết:

“Xu hướng này diễn ra mặc dù Bitcoin gần đây đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, cho thấy các nhà đầu tư đang rút coin khỏi các sàn giao dịch ngay cả khi giá vẫn ở mức cao. Hành vi như vậy thường phản ánh sự tin tưởng vào giá trị dài hạn và áp lực bán ngắn hạn giảm, củng cố quan điểm rằng các holder lớn tiếp tục tích lũy thay vì phân phối.”

Dòng tiền rút mạnh khỏi sàn giao dịch có thể trùng với các giai đoạn tăng giá, khi các nhà đầu tư chuyển coin vào ví lạnh để thể hiện niềm tin dài hạn.

Tuy nhiên, trong đợt tăng giá đầu tiên năm 2021, ít holder rút về tự lưu ký hơn, để lại nhiều thanh khoản hơn trên các sàn giao dịch tập trung. Khi đỉnh đầu tiên xuất hiện, các nhà đầu tư bắt đầu gửi coin lên sàn với tốc độ kỷ lục.

Lượng rút ròng không đạt đến mức hiện tại cho đến khi FTX sụp đổ hai năm sau đó.

Bitcoin exchange netflow (Nguồn: CryptoQuant)

Chu kỳ trước chứng kiến áp lực cung mềm hơn, điều này thường hạn chế áp lực tăng giá ngắn hạn ngay cả khi nhu cầu vẫn mạnh.

Lần này, chúng ta chứng kiến lượng coin rời khỏi sàn ở mức chưa từng có khi Bitcoin đang trong giai đoạn khám phá giá.

Dòng tiền ETF hấp thụ nguồn cung

Tốc độ rút tiền làm nổi bật sự thay đổi hành vi đáng kể của nhà đầu tư, khi họ ngày càng chọn tiếp cận thông qua ETF thay vì sở hữu trực tiếp Bitcoin. Ngược lại, các nhà giao dịch nhỏ lẻ có vẻ sẵn sàng hơn trong việc rút tài sản khỏi sàn, thậm chí có thể chuyển sang ETF.

Kết quả là, lợi nhuận chưa thực hiện của các holder BTC ngắn hạn đã tăng lên 10% khi giá tài sản kỹ thuật số vượt $126,000 vào ngày 6 tháng 10, trùng với dòng tiền tổ chức đổ vào các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ tăng vọt.

Bitcoin Short Term Holders Profit. (Nguồn: CryptoQuant)

Theo dữ liệu từ SoSoValue, 12 quỹ được niêm yết tại Mỹ đã ghi nhận khoảng $1.2 billion dòng tiền vào trong ngày hôm đó, đánh dấu mức tăng lớn thứ hai trong một ngày kể từ khi ra mắt.

Kể từ đầu tháng 9, tổng dòng tiền vào đã vượt $5 billion, cho thấy vai trò ngày càng sâu rộng của tài chính truyền thống trong hệ sinh thái thanh khoản của Bitcoin.

Nhà phân tích Bitcoin Shaun Edmondson nhận xét:

“Những con số mua vào từ các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ này thực sự điên rồ, cả ngày hôm qua lẫn tốc độ trong 5 ngày làm việc. Đây thực sự là những con số khiến người ta phải choáng ngợp.”

Các sản phẩm ETF này hiện đang nắm giữ tổng cộng hơn 1.3 million BTC, trở thành kênh tích lũy chủ đạo cho các tổ chức.

Bitcoin ETFs Holding (Nguồn: Shauwn Edmondson)

Trong các chu kỳ tăng giá trước đây, các dòng tiền tương tự sẽ được đưa lên sàn để bán, lưu trữ lạnh hoặc vào các giao thức DeFi. Ngày nay, chúng đang chảy vào các sản phẩm lưu ký được quản lý, phần nào làm giảm hiệu ứng khan hiếm từng khiến giá tăng mạnh.

Sự cân bằng mới nổi này, với nhu cầu ETF mạnh mẽ bù đắp cho tích lũy trên chuỗi yếu hơn, đã khiến đợt tăng giá hiện tại của Bitcoin có vẻ trật tự hơn so với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, các yếu tố vĩ mô như căng thẳng ngân sách Mỹ và kỳ vọng thay đổi về cắt giảm lãi suất có thể nhanh chóng thay đổi điều kiện dòng tiền.

Nếu dòng tiền vào ETF tiếp tục, chúng có thể hấp thụ gấp đôi khối lượng phát hành Bitcoin hàng ngày, thúc đẩy đà tăng ngay cả khi không có lượng rút lớn khỏi sàn giao dịch. Nhưng nếu dòng tiền vào chậm lại trong khi một số thanh khoản vẫn còn trên sàn, câu chuyện “supply squeeze” quen thuộc có thể sẽ tạm lắng cho đến cuối năm.

Nếu lượng rút tiếp tục tăng cùng với dòng tiền ETF mạnh mẽ, một đợt squeeze nguồn cung có thể đạt đến mức ‘god candle’ trước cuối năm 2025.

Bài viết Bulls exit exchanges at record levels. Bitcoin God candle squeeze incoming? xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.