Cột mốc $125K của Bitcoin: ETF, không phải các doanh nghiệp, dẫn đầu làn sóng tăng trưởng

Bitcoin (BTC) đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại mới là 125.559 USD vào thứ Bảy, đánh dấu một cột mốc nữa cho tài sản kỹ thuật số này. Kỷ lục này diễn ra sau một tuần tích lũy mạnh mẽ từ cả các nhà đầu tư tổ chức và các công ty nắm giữ. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, động lực thực sự đằng sau đợt tăng giá này không phải là do các công ty mua vào mà là dòng tiền đổ vào các quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin (ETF).

Các khoản mua của kho bạc hỗ trợ nhu cầu, nhưng ETF mới là động lực chính

Các công ty kho bạc Bitcoin đã bổ sung hơn 6.700 BTC vào danh mục của họ trong tuần trước, đầu tư khoảng 1,2 tỷ USD. Phần lớn số đó đến từ công ty đầu tư Nhật Bản Metaplanet, với thương vụ mua 5.258 BTC vào giữa tuần đã biến họ thành người mua doanh nghiệp lớn nhất trong giai đoạn này và phản ánh sự tự tin ngày càng tăng của các công ty khi coi Bitcoin là tài sản dự trữ dài hạn.

Tuy nhiên, mặc dù các khoản mua này đã giúp hỗ trợ nhu cầu, các nhà phân tích lưu ý rằng lực đẩy chính phía sau đà tăng giá của Bitcoin đến từ dòng tiền vào ETF. Nhà phân tích của Bloomberg, Eric Balchunas, cho biết các ETF Bitcoin spot đã ghi nhận dòng tiền ròng vào khoảng 3,3 tỷ USD trong tuần, nâng tổng dòng tiền vào lên khoảng 24 tỷ USD trong năm nay. Con số hàng tuần này gần bằng với mức từng thấy vào tháng 11 năm 2024, cho thấy sự quan tâm của các tổ chức đối với Bitcoin có thể đang mạnh trở lại.

Dòng tiền vào ETF nổi lên như chất xúc tác chính cho đợt tăng giá của Bitcoin

Các nhà phân tích thị trường phần lớn đồng ý rằng hoạt động của ETF đóng vai trò lớn nhất trong đợt tăng giá mới nhất của Bitcoin. Glassnode, một công ty phân tích blockchain, báo cáo rằng dòng tiền vào ETF đã chuyển sang tích cực mạnh mẽ sau vài tuần rút vốn. Công ty cho biết làn sóng nhu cầu tổ chức mới này đang củng cố động lực thị trường và giúp xây dựng nền tảng hỗ trợ vững chắc hơn khi thị trường bước vào quý cuối cùng của năm.

Nhà phân tích thị trường crypto Will Clemente III cũng chia sẻ đánh giá tương tự. Anh giải thích rằng đợt tăng giá này nổi bật vì không được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch đầu cơ hoặc kho bạc doanh nghiệp mà là bởi các nhà đầu tư tổ chức mua thông qua các ETF spot. Clemente mô tả đây là dấu hiệu cho thấy các nhà quản lý danh mục lớn và các quỹ hiện coi Bitcoin là một lựa chọn thay thế khả thi cho các tài sản như hàng hóa và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Một quan điểm tương tự đến từ Vincent Liu, Giám đốc Đầu tư tại Kronos Research, người cũng chỉ ra dòng tiền vào ETF là động lực chính phía sau đà tăng giá của Bitcoin. Ông giải thích rằng các áp lực thị trường rộng lớn hơn — bao gồm “nguồn cung trên sàn giao dịch eo hẹp, đồng USD yếu hơn và sự bất ổn vĩ mô” — cũng góp phần duy trì đà tăng, được hỗ trợ bởi nhu cầu tổ chức mạnh mẽ và động lực thị trường ổn định.

Các tổ chức ngày càng nắm giữ nhiều Bitcoin hơn

Quy mô tham gia của các tổ chức vào Bitcoin ngày càng rõ ràng hơn, và đây là những con số đang cho thấy điều đó

• Các ETF nắm giữ hơn 1,5 triệu BTC trị giá khoảng 188 tỷ USD, chiếm khoảng 7,2% tổng nguồn cung.
• Các kho bạc doanh nghiệp sở hữu tổng cộng 1,4 triệu BTC trị giá hơn 166 tỷ USD, chiếm 6,3% tổng số Bitcoin lưu thông.
• Đáng chú ý, nhu cầu từ các tổ chức đang vượt xa nguồn cung từ thợ đào, với các thợ đào tạo ra khoảng 900 BTC mỗi ngày trong khi các doanh nghiệp và ETF mua trung bình khoảng 1.755 BTC và 1.430 BTC mỗi ngày trong năm nay.

Nhìn về phía trước, Liu dự đoán hiệu suất của Bitcoin trong quý IV sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố cơ bản của thị trường và điều kiện vĩ mô rộng lớn hơn. Ông lưu ý rằng vai trò của Bitcoin như một hàng rào chống lại sự mất giá tiền tệ có thể cung cấp thêm sự hỗ trợ và tính thanh khoản mỏng cùng với dòng tiền vào ETF có khả năng thúc đẩy cả đà tăng và biến động. Ông bổ sung rằng các mức tăng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào các yếu tố tổ chức và kinh tế, bao gồm việc tiếp tục được chấp nhận, quy định rõ ràng, nguồn cung hạn chế và điều kiện thị trường thuận lợi.