Các nhà phân tích cho biết thị trường Ethereum hiện tại chủ yếu được duy trì bởi sự tích lũy từ nhà đầu tư nhỏ lẻ—không phải nhu cầu từ tổ chức—tập trung vào các “kho bạc Ethereum” lớn và dòng tiền đổ vào từ nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc, điều này mang lại sự hỗ trợ ngắn hạn nhưng cũng làm dấy lên lo ngại về tính bền vững và rủi ro định giá cho ETH.
-
Sự tích lũy từ nhà đầu tư nhỏ lẻ thông qua các “kho bạc ETH” doanh nghiệp là nguồn hỗ trợ chính trong ngắn hạn.
-
ETH đang kém hơn Bitcoin; tỷ lệ ETH/BTC và biên độ giá cho thấy dòng tiền từ tổ chức còn hạn chế.
-
Dữ liệu: Khoảng 5,49 triệu ETH được nắm giữ bởi khoảng 67 công ty (~4,5% nguồn cung) theo báo cáo của Strategic ETH Reserve.
Động lực thị trường Ethereum: các kho bạc ETH do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt và dòng tiền khu vực đang giữ cho ETH ổn định—đọc phân tích chuyên gia và những điểm rút ra.
Điều gì đang thúc đẩy thị trường Ethereum?
Thị trường Ethereum hiện tại được thúc đẩy bởi sự tích lũy tập trung từ nhà đầu tư nhỏ lẻ—không phải sự chấp nhận rộng rãi từ tổ chức. Các kho bạc ETH kiểu doanh nghiệp lớn và các chiến dịch quảng bá, đặc biệt nhắm vào nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc, đã tạo ra một câu chuyện về nhu cầu hỗ trợ giá dù tỷ lệ ETH/BTC yếu hơn và giá dao động trong biên độ hẹp.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc và các kho bạc ETH đang ảnh hưởng đến biến động giá như thế nào?
Các nhà phân tích chỉ ra làn sóng đầu tư nhỏ lẻ từ Hàn Quốc đổ vào các công ty tích lũy ETH trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp. Samson Mow ước tính khoảng 6 tỷ USD liên quan đến các “kho bạc Ethereum” này, mô phỏng theo chiến lược tích lũy Bitcoin.
Dữ liệu từ Strategic ETH Reserve cho thấy khoảng 67 công ty đang nắm giữ khoảng 5,49 triệu ETH, tương đương ~4,5% nguồn cung lưu hành. Quy mô này có thể hỗ trợ giá trong ngắn hạn, nhưng cũng tập trung rủi ro nếu tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ đảo chiều.
Tại sao ETH kém hơn Bitcoin?
Sự kém hiệu quả của Ethereum xuất phát từ dòng tiền tổ chức chậm hơn và tỷ lệ ETH/BTC giảm. Dữ liệu thị trường cho thấy ETH giảm khoảng 2% trong 24 giờ và khoảng 5% so với BTC trong tháng qua, cho thấy sự yếu kém tương đối dù có dòng tiền theo câu chuyện.
Các nhà phân tích nói gì về chất lượng của sự tích lũy?
Các chuyên gia trong ngành bày tỏ sự thận trọng. Samson Mow gọi sự hỗ trợ hiện tại là “do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt chứ không phải tổ chức”, cảnh báo sự lạc quan sai lầm có thể dẫn đến điều chỉnh. Andrew Kang của Mechanism Capital cho rằng nhiều mô hình kho bạc ETH thiếu sự chặt chẽ tài chính so với các công ty tập trung vào Bitcoin.
Các nhà phân tích so sánh động lực này với các chu kỳ đầu cơ trước đây, lưu ý rằng các chiến dịch quảng bá và tiếp thị do người ảnh hưởng dẫn dắt đã khuếch đại sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ mà không có sự hỗ trợ rõ ràng từ tổ chức trong dài hạn.
Câu hỏi thường gặp
Các kho bạc doanh nghiệp đang nắm giữ bao nhiêu ETH?
Strategic ETH Reserve cho biết khoảng 67 công ty đang nắm giữ khoảng 5,49 triệu ETH, tương đương khoảng 4,5% tổng nguồn cung. Sự tập trung này có thể ảnh hưởng đáng kể đến động lực giá nếu tốc độ tích lũy hoặc thanh lý tăng nhanh.
Xu hướng kho bạc ETH có bền vững không?
Tính bền vững ngắn hạn phụ thuộc vào dòng tiền nhỏ lẻ tiếp tục và tâm lý tích cực. Nếu không có sự chuyển dịch sang nhu cầu tổ chức rộng hơn, các nhà phân tích cảnh báo xu hướng này mong manh và dễ bị đảo ngược.
ETH đang giao dịch trong biên độ kỹ thuật nào?
Các nhà phân tích báo cáo ETH đang giao dịch trong biên độ rộng, với kháng cự gần các đỉnh gần đây và hỗ trợ quanh các đường trung bình động chính. Một số người dự đoán ETH sẽ duy trì trong khoảng $1,000 đến $4,800 nếu không có chất xúc tác mạnh từ tổ chức.
Những điểm rút ra chính
- Hỗ trợ do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt: Các kho bạc ETH doanh nghiệp và dòng tiền nhỏ lẻ Hàn Quốc là động lực chính trong ngắn hạn.
- Rủi ro tập trung: ~5,49 triệu ETH do ~67 công ty nắm giữ tương đương ~4,5% nguồn cung—điều này làm tăng rủi ro biến động.
- Theo dõi hiệu suất BTC: Bitcoin tiếp tục vượt trội có thể làm suy yếu câu chuyện kho bạc ETH và gây áp lực lên giá ETH.
Kết luận
Bằng chứng hiện tại cho thấy thị trường Ethereum được nâng đỡ nhiều hơn bởi sự tích lũy tập trung từ nhà đầu tư nhỏ lẻ và các kho bạc ETH kiểu doanh nghiệp, thay vì sự chấp nhận rộng rãi từ tổ chức. Thị trường Ethereum có thể sẽ phụ thuộc vào việc dòng tiền có đa dạng hóa vượt ra ngoài nhà đầu tư nhỏ lẻ hay không và liệu các tổ chức có cung cấp nhu cầu bền vững hay không. Hãy theo dõi các chỉ số tập trung nguồn cung và hiệu suất tương đối của Bitcoin để nhận biết sớm các dấu hiệu cảnh báo.
Lưu ý báo cáo: Báo cáo gốc của Kosta Gushterov (Coindoo) được tóm tắt và phân tích cho ấn phẩm COINOTAG ngày 7 tháng 10 năm 2025 lúc 12:00 UTC.
