SEC crypto custody: SEC đã ban hành thư không hành động cho phép các cố vấn đầu tư đã đăng ký coi các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang là người lưu ký đủ điều kiện cho crypto, với điều kiện các công ty tín thác đáp ứng yêu cầu về ủy quyền ngân hàng, tách biệt tài sản và các hạn chế hợp đồng về cho vay hoặc tái thế chấp, trong khi các cố vấn vẫn giữ trách nhiệm ủy thác.
-
SEC cho phép các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang làm người lưu ký crypto đủ điều kiện theo các điều kiện nghiêm ngặt.
-
Project Crypto và các nhà phân tích ngành cho biết động thái này báo hiệu quy định rõ ràng hơn và sự tích hợp có kiểm soát của tài sản số.
-
Phân phối token DePIN được phân biệt với chứng khoán khi token thưởng cho sự tham gia mạng lưới thay vì lợi nhuận đầu tư.
SEC đã phê duyệt lưu ký crypto cho các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang; các cố vấn phải xác nhận ủy quyền ngân hàng và tách biệt tài sản. Đọc các bước tuân thủ và tác động — tìm hiểu thêm.
SEC phê duyệt các công ty tín thác tiểu bang cho lưu ký crypto và mở rộng hướng dẫn không hành động cho các mô hình phân phối token.
- SEC cho phép các cố vấn coi các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang là người lưu ký crypto đủ điều kiện theo các điều kiện nghiêm ngặt.
- Các nhà phân tích xem động thái này là sự chuyển dịch hướng tới các quy tắc rõ ràng hơn, với Project Crypto báo hiệu sự cởi mở hơn về quy định.
- Các mô hình token DePIN được phân biệt với chứng khoán vì là phần thưởng cho sự tham gia mạng lưới, không phải kế hoạch đầu tư.
Thư không hành động của SEC thay đổi gì về lưu ký crypto?
Thư không hành động của SEC làm rõ rằng các cố vấn đầu tư đã đăng ký có thể coi các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang là người lưu ký đủ điều kiện cho tài sản crypto khi các công ty tín thác có ủy quyền ngân hàng rõ ràng, duy trì tài sản tách biệt và chấp nhận các giới hạn hợp đồng về cho vay hoặc sử dụng quỹ của khách hàng. Các cố vấn vẫn chịu trách nhiệm bảo vệ khách hàng và tuân thủ quy định.
Các cố vấn phải xác minh tính đủ điều kiện của công ty tín thác như thế nào?
Các cố vấn nên xác nhận rằng công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang có ủy quyền từ các cơ quan quản lý ngân hàng liên quan để cung cấp dịch vụ lưu ký crypto. Các thỏa thuận lưu ký phải nghiêm cấm rõ ràng việc cho vay hoặc tái thế chấp crypto của khách hàng mà không có sự đồng ý và đảm bảo tài sản của khách hàng được tách biệt khỏi tài sản của công ty tín thác.
Tại sao điều này quan trọng đối với các quỹ và cố vấn?
Làm rõ ngay từ đầu giúp giảm sự không chắc chắn trong vận hành cho các nhà quản lý quỹ crypto và cố vấn, những người trước đây phải đối mặt với các diễn giải hạn chế theo hướng dẫn trước đây của SEC. Quyết định này có thể mở rộng các lựa chọn lưu ký cho các quỹ và khách hàng được quản lý, đồng thời vẫn giữ trọng tâm trách nhiệm ủy thác và xác minh tuân thủ ở các cố vấn.
Các chuyên gia ngành nói gì?
Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, mô tả thư này là sự rõ ràng hơn cho lĩnh vực tài sản số. Các quan sát viên liên kết cách tiếp cận này với sáng kiến Project Crypto của Chủ tịch SEC, nhằm giảm ma sát quy định không cần thiết trong khi tích hợp tài sản số vào thị trường tài chính.
Lập trường của SEC ảnh hưởng thế nào đến các mô hình phân phối token như DePIN?
SEC đã ban hành một thư không hành động riêng biệt liên quan đến các mô hình token DePIN (decentralized physical infrastructure network). Cơ quan này thừa nhận rằng các token được phân phối như phần thưởng chương trình cho các dịch vụ như lưu trữ hoặc băng thông là khác biệt với các công cụ huy động vốn và do đó có thể nằm ngoài phạm vi phân loại chứng khoán được đánh giá theo Howey Test.
Điều gì phân biệt token DePIN với chứng khoán?
Token DePIN thường được phân bổ như phần thưởng cho sự tham gia mạng lưới hoặc cung cấp dịch vụ, không phải là lời hứa lợi nhuận được tài trợ bởi nhà đầu tư. SEC lưu ý rằng việc phân phối theo chương trình và không có ý định huy động vốn là các yếu tố tách biệt các token này khỏi hợp đồng đầu tư chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán.
Các bước tuân thủ mà cố vấn nên thực hiện hiện nay là gì?
Các cố vấn phải thực hiện thẩm định và các biện pháp bảo vệ hợp đồng trước khi dựa vào các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang làm người lưu ký. Dưới đây là các bước thực tế cần làm:
- Xác minh ủy quyền ngân hàng của công ty tín thác với các cơ quan quản lý tiểu bang hoặc liên bang liên quan.
- Đưa vào hợp đồng các điều khoản cấm rõ ràng việc cho vay, tái thế chấp hoặc trộn lẫn crypto của khách hàng.
- Đảm bảo tài sản crypto được giữ tách biệt khỏi tài sản thuộc sở hữu của công ty tín thác và cung cấp quyền truy cập kiểm toán hoặc tiêu chuẩn báo cáo.
- Ghi lại các quyết định ủy thác chứng minh rằng sắp xếp với công ty tín thác là vì lợi ích tốt nhất của khách hàng.
- Theo dõi hướng dẫn quy định liên tục và duy trì kế hoạch ứng phó sự cố và phục hồi tài sản.
Câu hỏi thường gặp
Các cố vấn có thể coi các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang là ngân hàng cho lưu ký theo Đạo luật Cố vấn Đầu tư không?
Có. Theo thư không hành động của SEC Division of Investment Management, các cố vấn có thể coi các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang là ngân hàng cho mục đích lưu ký nếu các công ty tín thác có ủy quyền ngân hàng phù hợp, thực thi việc tách biệt tài sản và tuân thủ các hạn chế hợp đồng. Các cố vấn phải ghi lại đánh giá ủy thác của mình.
Thư không hành động có thay đổi luật chứng khoán không?
Không. SEC nhấn mạnh rằng thư này không thay đổi các đạo luật hiện hành hoặc có hiệu lực pháp lý độc lập; nó phản ánh sự linh hoạt trong thực thi trong các trường hợp cụ thể nhưng không thay đổi định nghĩa theo luật hoặc thay thế việc ban hành quy tắc chính thức.
Phân phối token DePIN hiện đã hoàn toàn không phải là chứng khoán?
SEC cho biết một số mô hình token DePIN — nơi token là phần thưởng cho sự tham gia dịch vụ thay vì huy động vốn từ nhà đầu tư — có thể được xử lý khác với chứng khoán. Mỗi mô hình phải được đánh giá dựa trên thực tế và cơ chế phân phối để xác định phân loại.
Những điểm chính cần lưu ý
- Chuyển dịch quy định: Thư không hành động của SEC mở ra các lựa chọn lưu ký bằng cách công nhận các công ty tín thác được cấp phép bởi tiểu bang khi đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ.
- Trách nhiệm của cố vấn: Các cố vấn phải xác minh ủy quyền, thực thi tách biệt tài sản và ghi lại các quyết định ủy thác.
- Rõ ràng về token: Phân phối token theo chương trình kiểu DePIN có thể được phân biệt với chứng khoán dựa trên cơ chế phân phối.
Kết luận
Hai thư không hành động của SEC đánh dấu một bước đi thận trọng hướng tới các quy tắc rõ ràng hơn cho lưu ký crypto và phân phối token. Các cố vấn nên hành động ngay để xác minh ủy quyền của công ty tín thác, củng cố các thỏa thuận lưu ký và ghi lại các quyết định tuân thủ. Dự kiến sẽ tiếp tục có sự hoàn thiện quy định dưới Project Crypto và hướng dẫn liên tục từ SEC.
Published: 2025-10-01 | Updated: 2025-10-01 | Author: COINOTAG
