Thời kỳ hoàng kim của đồng: Làm thế nào các hạn chế về nguồn cung và nhu cầu năng lượng xanh đang thúc đẩy một thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm

Thị trường đồng toàn cầu đang trải qua một sự chuyển mình mạnh mẽ. Trong nhiều thập kỷ, đồng là trụ cột của công nghiệp hóa, nhưng đến năm 2025, nó đang trở thành nhân tố then chốt của cuộc cách mạng năng lượng xanh. Sự kết hợp hoàn hảo giữa các nút thắt về nguồn cung và nhu cầu không ngừng tăng từ xe điện (EV), tấm pin năng lượng mặt trời và tuabin gió đang tạo ra một thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm. Các nhà đầu tư nhận ra điểm bùng phát này ngay bây giờ có thể sẽ đạt được lợi nhuận vượt trội khi thế giới chạy đua để khử cacbon.

Hạn chế nguồn cung: Cơn bão hoàn hảo của cơ sở hạ tầng già cỗi và căng thẳng địa chính trị

Sản lượng đồng đang bị mắc kẹt trong một vòng lặp thời gian. Hàm lượng quặng tại các mỏ đã giảm 40% kể từ năm 1990, trong khi thời gian trung bình để đưa một mỏ mới vào hoạt động đã tăng lên 16,3 năm. Cơ sở hạ tầng già cỗi tại các nhà sản xuất chủ chốt như mỏ Escondida của Chile và El Teniente của Codelco càng làm trầm trọng thêm các hạn chế về sản lượng. Tình trạng thiếu nước, đình công lao động và các quy định môi trường nghiêm ngặt đang làm tăng thêm những thách thức này.

Căng thẳng địa chính trị càng làm tình hình thêm nghiêm trọng. Thuế nhập khẩu của Mỹ đối với đồng từ Chile và Canada, cùng với sự không chắc chắn về quy định tại Chile sau luật thuế tài nguyên khai khoáng năm 2023, đã làm gián đoạn các dòng thương mại truyền thống. Những xáo trộn này không phải là tạm thời—chúng phản ánh một sự thay đổi cấu trúc trong cách đồng được khai thác, tinh luyện và phân phối.

Bùng nổ nhu cầu: Cơn khát đồng của quá trình chuyển đổi năng lượng xanh

Trong khi nguồn cung vật lộn để bắt kịp, nhu cầu lại tăng vọt với tốc độ chưa từng có. Chuyển đổi năng lượng xanh là động lực chính. Một chiếc EV cần lượng đồng gấp 3–4 lần so với xe truyền thống, và chỉ riêng nhu cầu EV toàn cầu dự kiến sẽ tiêu thụ 2,5 triệu tấn đồng vào năm 2025. Các dự án năng lượng mặt trời và gió cũng “ngốn” đồng không kém: một hệ thống năng lượng mặt trời 1 MW cần 5,5 tấn đồng, trong khi các dự án gió cần 8–15 tấn cho mỗi MW.

Hiện đại hóa lưới điện là một yếu tố quan trọng khác. Với 400 billions USD được phân bổ cho cơ sở hạ tầng lưới điện thông minh vào năm 2025, đồng là vật liệu thiết yếu cho máy biến áp, hệ thống lưu trữ năng lượng và đường truyền tải điện áp cao. Những động lực nhu cầu mang tính cấu trúc này đang đẩy tăng trưởng nhu cầu đồng toàn cầu lên 10% mỗi năm, với mức thiếu hụt dự kiến đạt 6,5 triệu tấn vào năm 2031.

Vai trò kép của Trung Quốc: Người tiêu dùng, nhà sản xuất và nhân tố gây xáo trộn thị trường

Ảnh hưởng của Trung Quốc đối với thị trường đồng không thể bị đánh giá thấp. Là nước tiêu thụ và sản xuất lớn nhất, việc tích trữ chiến lược và hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc đang làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm nguồn cung toàn cầu. Sản lượng tinh luyện trong nước dự kiến tăng 7,5–12% mỗi năm, với thị phần sản lượng toàn cầu của Trung Quốc dự kiến đạt 57% vào năm 2025. Tuy nhiên, sự phụ thuộc vào nhập khẩu tinh quặng đồng và nỗ lực mạnh mẽ hướng tới điện hóa và năng lượng tái tạo đang gây áp lực lên cán cân cung-cầu toàn cầu.

Xu hướng giá và tín hiệu thị trường: Triển vọng tăng giá

Giá đồng đã vượt xa mức trước năm 2020, giao dịch trong khoảng 9.500–11.000 USD mỗi tấn vào năm 2025. Các nhà phân tích dự báo giá sẽ tiếp tục tăng, có thể đạt 10.400–11.000 USD vào năm 2026. Khoảng chênh lệch giá giao ngay ngày càng rộng tại Thượng Hải và hiện tượng backwardation trên thị trường kỳ hạn cho thấy sự tách biệt ngày càng lớn giữa thị trường giấy và thị trường vật chất—một dấu hiệu kinh điển của sự khan hiếm nguồn cung.

Cơ hội đầu tư: Từ các công ty khai thác đến ETF

Đối với các nhà đầu tư, luận điểm tăng giá đối với đồng là rất rõ ràng. Các công ty khai thác đồng tuân thủ ESG như Freeport-McMoRan (FCX) và BHP Group (BHP) đang thu hút sự chú ý nhờ tập trung vào sản xuất bền vững và quản trị minh bạch. Các quỹ ETF đồng như Global X Copper Miners ETF (COPX) và Sprott Copper Miners ETF (COPP) mang lại sự đa dạng hóa, với COPP đạt lợi suất 17,28% trong quý 2 năm 2025.

Việc tiếp xúc trực tiếp với đồng vật chất cũng ngày càng phổ biến. Sprott Physical Copper Trust (COP.U), nắm giữ 10.157 tấn đồng vật chất, cung cấp một công cụ phòng ngừa rủi ro trực tiếp trước biến động của thị trường cổ phiếu. Đối với những ai muốn đồng hành cùng quá trình chuyển đổi xanh, các ETF đồng và công ty khai thác có tiêu chuẩn ESG mạnh mẽ đặc biệt hấp dẫn.

Con đường phía trước: Tài sản chiến lược trong thế giới khử cacbon

Thị trường đồng toàn cầu đang ở điểm bùng phát. Khi các chính phủ và tập đoàn ưu tiên khử cacbon, điện hóa và tăng cường khả năng phục hồi cơ sở hạ tầng, đồng sẽ vẫn là một tài sản chiến lược. Cuộc đua đảm bảo nguồn cung thông qua thăm dò tại các khu vực mới nổi, tiến bộ trong công nghệ tái chế và năng lực tinh luyện trong nước sẽ định hình tương lai của thị trường.

Các nhà đầu tư hành động ngay bây giờ có thể tận dụng thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm do mất cân đối cấu trúc. Khi nhu cầu vượt cung và các chính sách tiếp tục củng cố xu hướng này, đồng không chỉ là một kim loại—mà còn là cánh cửa dẫn đến tương lai của ngành năng lượng.

Tóm lại, sự hội tụ của các hạn chế nguồn cung và nhu cầu năng lượng xanh tạo nên một trường hợp hấp dẫn cho đồng. Dù thông qua các công ty khai thác, ETF hay nắm giữ vật chất, đây là thị trường mà sự kiên nhẫn và tầm nhìn xa sẽ được đền đáp. Khi thế giới điện hóa, thời kỳ hoàng kim của đồng chỉ mới bắt đầu.