Việc các tổ chức chấp nhận Ethereum và động lực kho bạc: Động lực hơn 7.500 đô la vào năm 2025

Bối cảnh đầu tư tổ chức vào năm 2025 đã trải qua một sự thay đổi mạnh mẽ, với Ethereum nổi lên như một lực lượng thống trị trong các chiến lược quản lý ngân quỹ. Trong khi Bitcoin vẫn là nền tảng của các danh mục tài sản số, những lợi thế cấu trúc của Ethereum—khả năng tạo lợi suất, sự rõ ràng về quy định và tính khan hiếm có thể lập trình—đang định hình lại dòng vốn. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu rõ cơ chế tiếp nhận Ethereum của các tổ chức và lợi thế cạnh tranh của nó so với kho bạc Bitcoin là điều then chốt để xác định giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.

Sự rõ ràng về quy định và Staking: Lợi thế tổ chức của Ethereum

Việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt cơ chế tạo lập và mua lại bằng hiện vật cho các quỹ ETF Ethereum vào tháng 7 năm 2025 đã đánh dấu một bước ngoặt. Sự đổi mới này cho phép các nhà đầu tư tổ chức trao đổi trực tiếp ETH lấy cổ phiếu ETF, giảm mạnh chi phí giao dịch và tăng tính thanh khoản. Ngược lại, các quỹ ETF Bitcoin, dù đã thu hút 54 billions USD dòng vốn trong 20 tháng, lại thiếu chức năng staking, khiến chúng bị bất lợi về cấu trúc trong môi trường lãi suất thấp.

Việc Ethereum được phân loại lại thành token tiện ích theo các Đạo luật CLARITY và GENIUS càng củng cố sức hấp dẫn của nó. Lợi suất staking từ 3–5% hiện biến ETH thành tài sản tạo lợi suất, hoàn toàn trái ngược với mô hình không lợi suất của Bitcoin. Điều này đã thúc đẩy sự gia tăng phân bổ ngân quỹ doanh nghiệp, với 19 công ty niêm yết hiện đang nắm giữ 2.7 triệu ETH để tạo lợi suất chủ động. Để so sánh, , trong khi các quỹ ETF Bitcoin gần đây đang chững lại.

Động lực giảm phát và sàn định giá

Động lực ngân quỹ của Ethereum được củng cố bởi cấu trúc giảm phát. Cơ chế đốt EIP-1559 kết hợp với staking đã tạo ra mức co lại nguồn cung hàng năm 0,5%. Điều này trái ngược với mô hình nguồn cung cố định của Bitcoin, vốn thiếu các cơ chế để chống lại áp lực lạm phát từ sự phát triển của mạng lưới. Trong khi đó, các nâng cấp công nghệ của Ethereum—Pectra, Dencun và EIP-4844—đã giảm phí gas tới 90%, biến nó thành nền tảng có khả năng mở rộng cho DeFi và các ứng dụng doanh nghiệp.

Sàn định giá của Ethereum càng được củng cố bởi tính tiện ích của nó. Không giống như sự khan hiếm vật lý của vàng hay vai trò lưu trữ giá trị thụ động của Bitcoin, tính khan hiếm có thể lập trình của Ethereum cho phép nó tạo ra giá trị thông qua các hợp đồng thông minh, staking và các giao thức DeFi. Điều này đã thu hút dòng vốn tổ chức tìm kiếm cả tăng trưởng vốn lẫn thu nhập. Ví dụ, phản ánh sự chuyển dịch chiến lược sang các tài sản kết hợp giữa tính khan hiếm và khả năng tạo lợi suất chủ động.

Động lực mua vào của tổ chức và tâm lý thị trường

Các chỉ số on-chain nhấn mạnh sức hấp dẫn của Ethereum đối với tổ chức. Các “mega whale” (những người nắm giữ từ 10.000 ETH trở lên) đã tăng lượng nắm giữ lên 9,31% kể từ tháng 10 năm 2024, trong khi số dư ETH trên các sàn giao dịch đã xuống mức thấp nhất trong chín năm là 14,88 triệu token. Sự giảm thanh khoản này trong lịch sử thường đi kèm với sự tăng giá, khi các nhà đầu tư lớn khóa giá trị dài hạn.

Dữ liệu dòng vốn gần đây cho thấy sự chênh lệch động lực: Trong năm ngày giao dịch cuối cùng của tháng 8 năm 2025, các quỹ ETF Ethereum đã thu hút 1,83 billions USD, vượt xa 171 millions USD của các quỹ ETF Bitcoin. Xu hướng này được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô, bao gồm chính sách ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang, khiến lợi suất staking của Ethereum hấp dẫn hơn so với các tài sản thu nhập cố định truyền thống.

Hàm ý đầu tư và phân bổ chiến lược

Đối với nhà đầu tư, việc Ethereum được các tổ chức chấp nhận mang đến một trường hợp phân bổ hấp dẫn. Những cơ hội chính bao gồm:
1. Sản phẩm Staking: Staking ETH trực tiếp hoặc các sản phẩm phái sinh staking cấp tổ chức mang lại lợi suất 3–5%, vượt trội so với mô hình không lợi suất của Bitcoin.
2. Tiếp cận ETF: Các quỹ ETF Ethereum như ETHA cung cấp khả năng tiếp cận quy mô lớn, tuân thủ SEC cho việc tạo lợi suất cấp tổ chức.
3. Chiến lược ngân quỹ doanh nghiệp: Các công ty nắm giữ ETH để tạo lợi suất (ví dụ: thông qua staking hoặc DeFi) mang lại lợi ích kép từ giá và tiện ích của Ethereum.

Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro. Những thay đổi về quy định, đặc biệt là các quyết định của SEC vào tháng 10 năm 2025 về tích hợp staking và tiêu chuẩn lưu ký, có thể gây ra biến động. Nhà đầu tư nên theo dõi sát các diễn biến này đồng thời duy trì cách tiếp cận đa dạng hóa.

Kết luận: Động lực vượt mốc 7.500 USD

Việc Ethereum được các tổ chức chấp nhận không chỉ là sự đầu cơ—mà là sự tái định nghĩa cấu trúc của phân bổ vốn. Với 27,66 billions USD tài sản quản lý trong các quỹ ETF Ethereum, các ngân quỹ doanh nghiệp chủ động triển khai ETH, và các cơ chế giảm phát củng cố sàn định giá, Ethereum đang ở vị thế vượt trội Bitcoin cả về lợi suất lẫn tăng trưởng. Khi các quyết định của SEC vào tháng 10 đang đến gần, con đường tới mốc 7.500 USD+ vào năm 2025 ngày càng trở nên khả thi đối với các nhà đầu tư đồng hành cùng động lực cấp tổ chức của Ethereum.