Sự mở rộng mạnh mẽ kho bạc Bitcoin của Metaplanet: Một chiến lược phòng ngừa rủi ro trong môi trường vĩ mô toàn cầu biến động

Những thách thức về tài khóa và tiền tệ của Nhật Bản đã lên đến đỉnh điểm. Với tỷ lệ nợ công trên GDP vượt quá 260%, đồng yên đã mất giá hơn 15% so với đô la Mỹ vào năm 2025, và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang vật lộn để cân bằng áp lực lạm phát với nhu cầu tiêu dùng yếu ớt, các phương án tài chính truyền thống của quốc gia này không còn đủ nữa. Lúc này, Metaplanet—một công ty niêm yết tại Tokyo đã tái định vị mình thành “công ty kho bạc Bitcoin”—đang dẫn đầu một cuộc cách mạng doanh nghiệp. Bằng cách tích cực tích lũy Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược, Metaplanet không chỉ phòng ngừa rủi ro trước bất ổn vĩ mô của Nhật Bản—mà còn đang tái định nghĩa vai trò của kho bạc doanh nghiệp trong thời đại số hóa.

Lý do chọn Bitcoin làm tài sản dự trữ doanh nghiệp

Khủng hoảng nợ công của Nhật Bản và chính sách tiền tệ thận trọng của BOJ đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho quản trị rủi ro doanh nghiệp. Lãi suất thực âm, đồng yên mất giá và kỳ vọng lạm phát tăng vọt—với 86,7% hộ gia đình dự đoán giá cả sẽ tăng vào năm 2025—khiến các khoản dự trữ dựa trên tiền pháp định ngày càng kém hấp dẫn. Bitcoin, với nguồn cung cố định 21 triệu đồng coin, mang đến một lựa chọn thay thế đầy sức hút. Khác với đồng yên hay trái phiếu chính phủ, Bitcoin miễn nhiễm với việc mất giá do các ngân hàng trung ương gây ra và cung cấp một biện pháp phòng ngừa trước chính những lực lượng đang làm xói mòn sự ổn định kinh tế của Nhật Bản.

Chiến lược của Metaplanet rất táo bạo: họ đặt mục tiêu tích lũy 210.000 BTC (1% tổng nguồn cung Bitcoin) vào năm 2027. Tính đến tháng 8/2025, công ty đã sở hữu 18.991 BTC, trị giá hơn 2,14 tỷ đô la, trở thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn thứ tư toàn cầu và lớn nhất châu Á. Điều này đưa Metaplanet sánh ngang với các “ông lớn” Mỹ như MicroStrategy, nhưng với lợi thế riêng—nỗ lực huy động vốn mạnh mẽ và sử dụng sáng tạo các sản phẩm phái sinh Bitcoin.

Đợt phát hành cổ phiếu quốc tế trị giá 1,2 tỷ đô la gần đây của công ty—trong đó 837 triệu đô la được dành riêng cho việc mua Bitcoin—đã khiến giá cổ phiếu của họ tăng vọt 445% trong năm 2025. Đây không chỉ là một nước cờ đầu cơ; mà là một bước đi tính toán nhằm đa dạng hóa tài sản doanh nghiệp trong bối cảnh tiền pháp định ngày càng mất ổn định. CEO của Metaplanet, Simon Gerovich, cựu chuyên gia giao dịch phái sinh của Goldman Sachs, đã xây dựng một mảng kinh doanh Tạo Thu Nhập từ Bitcoin, tạo doanh thu thông qua các chiến lược quyền chọn trên lượng Bitcoin nắm giữ. Trong quý 2/2025, mảng này đã đóng góp 1,9 tỷ đô la doanh thu bán hàng, giúp công ty đạt lợi nhuận hoạt động 816 triệu yên trên tổng doanh thu 1,2 tỷ yên.

Thuận lợi về quy định và động lực thể chế

Môi trường pháp lý của Nhật Bản đang phát triển nhanh chóng để hỗ trợ sự chuyển đổi này. Các đề xuất cải cách thuế sẽ giảm thuế lãi vốn đối với tiền mã hóa từ mức lũy tiến (tối đa 55%) xuống mức cố định 20%, tương đương với thuế cổ phiếu. Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA) cũng đang phân loại lại tài sản mã hóa theo Đạo luật Công cụ và Giao dịch Tài chính, mang lại sự rõ ràng về pháp lý cho việc chấp nhận ở cấp thể chế. Những thay đổi này rất quan trọng để hợp pháp hóa Bitcoin như một tài sản dự trữ và thu hút dòng vốn thụ động từ các tổ chức.

Việc Metaplanet được đưa vào FTSE Japan Index và FTSE All-World Index càng làm tăng thêm tác động của họ. Khi các quỹ theo dõi chỉ số rót tiền vào công ty, họ gián tiếp thúc đẩy nhu cầu Bitcoin, tạo ra hiệu ứng bánh đà. Đây không chỉ là câu chuyện của một doanh nghiệp—mà là một sự chuyển dịch hệ thống. Các công ty Nhật Bản khác, bao gồm Ming Shing Group và KindlyMD, cũng đã làm theo, bổ sung hàng trăm triệu đô la vào kho bạc Bitcoin của họ trong những tháng gần đây.

Phòng ngừa vĩ mô: Vì sao chiến lược này hiệu quả

Lý do rất đơn giản: trong một thế giới lãi suất thực âm và tiền tệ mất giá, sự khan hiếm và tính di động của Bitcoin khiến nó trở thành nơi lưu trữ giá trị vượt trội. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã đạt 1,59% vào tháng 3/2025, phản ánh nỗi lo của thị trường về sự bất ổn tài khóa. Ngược lại, nguồn cung Bitcoin là cố định và giá trị của nó được xác định bởi nhu cầu toàn cầu—một sự đối lập rõ rệt với các chương trình mua trái phiếu của BOJ, vốn có nguy cơ làm đồng yên mất giá thêm nữa.

Chiến lược của Metaplanet cũng là phản ứng trước các vấn đề cấu trúc của thị trường lao động. Dù tăng trưởng lương danh nghĩa đã tăng lên 5,4% trong năm 2025, tăng trưởng lương thực tế vẫn trì trệ do số giờ làm việc giảm và xu hướng chuyển sang tuần làm việc bốn ngày. Sự độc lập của Bitcoin với các chỉ số kinh tế truyền thống khiến nó trở thành biện pháp phòng ngừa hấp dẫn cho các doanh nghiệp muốn bảo toàn vốn trong môi trường tăng trưởng năng suất không chắc chắn.

Rủi ro và phần thưởng cho nhà đầu tư

Tất nhiên, chiến lược này không phải không có rủi ro. Biến động của Bitcoin—bị khuếch đại bởi các cú sốc thanh khoản toàn cầu như khủng hoảng tài khóa của Nhật Bản—có thể dẫn đến thua lỗ ngắn hạn. Tuy nhiên, kế hoạch tích lũy dài hạn của Metaplanet và việc sử dụng phái sinh để tạo thu nhập giúp giảm thiểu các rủi ro này. Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là phân biệt giữa nhiễu đầu cơ và định vị chiến lược.

Cuộc bỏ phiếu cổ đông sắp tới của công ty vào ngày 1/9/2025 để phê duyệt việc tăng số lượng cổ phiếu được phép phát hành sẽ là một bước ngoặt quan trọng. Nếu được thông qua, cơ sở vốn mở rộng sẽ thúc đẩy nhanh quá trình mua Bitcoin và củng cố vai trò của Metaplanet như một nhà lãnh đạo toàn cầu trong việc áp dụng Bitcoin ở cấp doanh nghiệp.

Kết luận: Một mô hình mới cho kho bạc doanh nghiệp

Những thách thức tài khóa của Nhật Bản đã buộc các doanh nghiệp phải suy nghĩ lại về cách quản lý tài sản. Chiến lược kho bạc Bitcoin của Metaplanet không chỉ là phản ứng trước bất ổn vĩ mô—mà còn là bản thiết kế cho tương lai. Khi sự rõ ràng về quy định và việc chấp nhận ở cấp thể chế ngày càng tăng, Bitcoin đang nổi lên như một tài sản dự trữ hợp pháp, mang lại cho doanh nghiệp một cách phòng ngừa trước chính những lực lượng đã gây khó khăn cho Nhật Bản suốt nhiều thập kỷ.

Đối với nhà đầu tư, thông điệp rất rõ ràng: sự hội tụ của các yếu tố vĩ mô thuận lợi, hỗ trợ pháp lý và đổi mới doanh nghiệp đang tạo ra một cơ hội độc nhất. Hành trình của Metaplanet từ một công ty quản lý khách sạn trở thành “ông lớn” kho bạc Bitcoin là minh chứng cho sức mạnh của tầm nhìn chiến lược. Trong một thế giới đầy bất ổn về tiền pháp định, Bitcoin không chỉ là biện pháp phòng ngừa—mà còn là nền tảng mới cho việc bảo toàn giá trị.

Kết luận đầu tư: Đối với những ai sẵn sàng đón làn sóng doanh nghiệp áp dụng Bitcoin, Metaplanet là một ví dụ điển hình. Nỗ lực huy động vốn mạnh mẽ, thuận lợi về quy định và lý do vĩ mô khiến công ty này nổi bật trong một lĩnh vực đang chuẩn bị bùng nổ. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên cảnh giác với biến động ngắn hạn và đảm bảo danh mục đầu tư đa dạng để chống chịu các cú sốc thị trường tiềm ẩn. Tương lai của kho bạc doanh nghiệp là kỹ thuật số—và Nhật Bản đang dẫn đầu xu hướng này.